全球光伏产业回暖有望超预期
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我们得到的统计数据显示，春节过后，多晶硅价格开始出现上涨苗头。我们认为，随着行业准入门槛的不断提升，多晶硅价格有可能继续攀升。
实际上，在去年欧洲各国出台光伏补贴削减政策后，市场对2011年光伏市场需求产生担忧。但实际情况是，在德国等国家出台光伏补贴政策后，光伏需求并没出现大幅下降，光伏补贴下调的负面影响低于市场预期。
据光伏太阳能专业的信息交互平台光伏太阳能网的统计的数据显示，春节过后的一周，多晶硅硅料价格为75-90美元/千克，最高价格较年前上涨了5美元/千克左右，已经开始出现上涨苗头。我们认为，由于多晶硅需求继续旺盛，以及行业准入门槛提升，多晶硅市场未来供给将呈现偏紧趋势，多晶硅价格有可能再次攀升。
在光伏组件方面，随着光伏行业淡季结束，近期光伏组件价格出现了一定幅度上涨。据光伏太阳能网统计的数据显示，春节过后一周，多晶硅组件（230W）价格为1.75-1.8美元/瓦，最高价格较年前上涨了0.1 美元/千克左右。考虑到德国光伏补贴政策调整已经落地，在2011年相关国家下调光伏补贴价格前，二季度将有望迎来新一轮的抢装潮。同时，意大利光伏系统投资回报率继续维持高位，该国光伏市场需求将继续保持旺盛。此外，美国、日本以及其他市场也有望保持稳定增长。因此，我们认为，在德国和意大利市场带动下，未来光伏市场需求回暖或超预期。
【投资建议】
我们认为，由于组件及其他关键设备的成本下降，以及欧洲光伏补贴电价的基数较高，光伏补贴价格下调影响低于此前预期。预计在德国和意大利市场带动下，未来需求回暖有可能超预期。因此，我们将光伏行业投资评级上调至“看好”，以反映当前光伏市场的最新变化。建议重点关注乐山电力、东方日升、超日太阳以及天威保变。大同证券
