尚德电力2009年报分析：中国将成为世界最大的光伏市场

　　无锡尚德太阳能电力有限公司（以下简称“尚德电力”）是全球最大的太阳能组件供应商之一，主营产品包括单晶、多晶硅组件、非晶硅薄膜组件，以及光伏建筑一体化产品和太阳能光伏发电系统

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天威保变28.03-0.23-0.81%，产品销售到欧洲、亚洲、北美等八十多个国家和地区。

　　尚德电力成立于自2001年9月，于2005年12月在纽约证券交易所成功上市 (NYSE:STP)。我们分析尚德电力2009年度报告，探索太阳能行业的发展现状和趋势。

　　一、尚德电力财务分析

　　表1 尚德电力财务分析

　　货币单位：百万美元

　　 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年

　　营业收入 226.0 598.9 1348.3 1923.5 1693.35

　　营业成本 157.4 450.0 1074.2 1580.6 1354.58

　　毛利润 68.6 148.9 274.1 342.9 338.75

　　期间费用 24.6 44.2 90.1 160.4 164.78

　　利润总额 28.2 106 171.3 88.2 91.48

　　毛利率 30.35% 24.86% 20.33% 17.83% 20.00%

　　利润率 12.48% 17.70% 12.70% 4.59% 5.40%

　　资料来源：尚德电力年度报告

　　2009年尚德电力实现营业收入16.93亿美元，同比下降12%，实现利润9148万美元，同比增长4%。营业收入下降主要由于产品价格下降。利润增加主要由于尚德电力技术创新，降低了硅片成本，成本下降幅度大于产品价格下降的幅度。

　　2009年尚德电力的产品主要销往欧洲，其中，来自德国的销售收入占公司销售收入总额的41%，其他欧洲国家占33%，北美占10%，亚洲占12%。预计2010年尚德电力来自亚洲的销售收入将占公司销售收入的16%，来自北美的销售收入占12%。

　　图1 尚德电力2009年各季度非硅成本

　　资料来源：尚德电力2009年度报告

　　注：包括所有的制造成本

　　表2 尚德电力2009年各季度硅片成本

　　资料来源：尚德电力2009年度报告

　　根据国际分析机构包括Phonoton International及Solarbuzz的最新统计，尚德电力在2009全球太阳能电池厂前10大排名中由2008年的第三位跃居第二位。

　　表2 2009全球太阳能电池厂商排名

　　单位：百万瓦

　　公司 2009年产出 排名

　　First Solar 1,100.0 1

　　无锡尚德（Suntech） 704.0 2

　　夏普（Sharp） 595.0 3

　　Q-Cells 586.0 4

　　英利（Yingli） 525.3 5

　　晶澳（JA Solar） 520.0 6

　　京瓷（Kyocera） 400.0 7

　　天合(Trina Solar) 399.0 8

　　SunPower 397.0 9

　　昱晶（Gitech） 368.0 10

　　资料来源：Photon International

　　二、世界光伏产业分析

　　随着石油等化石能源的日益枯竭以及全球气候变暖等环境问题日益严重，太阳能作为一种新能源在20世纪迅速崛起。太阳拥有足够的氦来为地球提供超过50亿年的能量，而且太阳在1/816,000秒内发射的能量就够人类使用一整年！其二，地球只接收到太阳辐射二十亿分之一的能量，不过只需短短几天，这些能量产生的光和热就等同于燃烧地球所有的石油、煤和木材所释放出的能量。

　　将太阳能转化为电力，形成了一种新兴产业――光伏产业。目前，光伏系统的价格已经是20年前的1/25。

　　在过去的几十年里，光伏产业无论在技术上还是在成本上都有了很大的突破，但目前光电转化效率仍不够高，成本依然是制约太阳能发电装置普及的一大障碍，太阳能仍不具备与煤电水电竞争的价格优势，对政策和国家补贴的依赖十分严重。

　　据市场调查公司iSuppli统计数据，2009年全球新安装的光伏发电系统达到4吉瓦(GW)左右，大多数都在德国。德国安装1.5GW，意大利为580MW，还有300MW到400MW将来自西班牙、加州和日本。

　　补贴政策使得西班牙在2008年全球太阳能面板安装市占率高居五成规模。但当2009年起政府补助限缩至500 MW，使得太阳能安装率呈现下降趋势。

　　市场调查公司iSuppli预计意大利太阳能电费在2012年将达到平民化标准。下一个达到目标的国家则是德国。德国家庭的电费成本较其他各国高，且其国内拥有较多已安装完毕、马上就可使用的低成本太阳能系统。但根据iSuppli的定义，德国最快也要到2018年太阳能电费才能达到平民化标准。

　　在美国各州中，加州在太阳能市场上占重要地位。2006年1月，加州公共事业委员会(CPUC)确立了加州太阳能计划(CaliforniaSolarInitiative)。这项激励性计划于2007年1月启动，主要针对产能在1兆瓦以下的可再生能源系统，预计该计划在未来10年内将创造33亿美元的市场价值。从2007年开始，加州能源委员会便启动了一项高达4亿美元的预算，目标是推进住宅用户安装太阳能设备。十年前，加州只有500座屋顶安装了太阳能面板；而现如今，全州已有将近5万座太阳能装置，使得加州太阳能电力超过500兆瓦。

　　据市场调研公司iSuppli的数据