弓永峰：单多晶效率同步提升 竞争驱动快速降本

 

“哲学角度看，单多晶是同一种物质，不存在谁替代谁的问题”，1月18日，在苏州举办的“第三届光伏产业链创新合作高峰论坛”上，中信证券电力设备与新能源行业首席分析师弓永峰妙语连珠。在《在奔跑中调整姿态，迎接光伏消费品新时代》主题报告中，弓永峰从上、中、下游以及耗材四个维度精准剖析了全球光伏产业链发展态势，并对产业未来发展趋势做出预测。
 

上游：硅料进口替代加速，优质硅料依旧供不应求
 

弓永峰在报告中指出，中国硅料市场需求约39万吨，预计国内自产22.5万吨，进口16万吨，仍有40%以上的硅料需求需要进口，进口替代空间巨大。海外多晶硅企业能源成本高于新疆等地区，固定投资是国内2-3倍且没有扩产计划，市占率将下降；硅料未来将完成进口替代，中国成为全球硅料主要供应基地。
 

　　
 

硅料价格方面，弓永峰认为，新增的多晶硅产能为top5企业产能，且大部分在2018年4季度建成，爬坡放量要到2019年。2018年Q1-3硅料价格将持续维持在高位，而且随着成本下降盈利能力持续增强。

“优质硅料依旧供不应求，价格将高位震荡”，弓永峰指出，随着大量低成本优质产能的扩充在2019年全面释放，新扩产能将大幅挤压海外产能的生存空间，硅料价格有望在2019年下降，从而带动全产业链成本下降，推动平价上网。在这一过程中，硅料行业将加速洗牌，最终走向龙头持续稳定盈利的行业良性发展道路。
 

中游：单多晶效率同步提升，互相共存竞争发展

针对热门的单多晶话题，弓永峰认为，单多晶转化效率保持动态平衡同步快速提升，主流技术路线的效率差异在1%-1.5%之间。2016年单晶率先使用PERC工艺，效率差有所拉大；随着2017年下半年多晶引入黑硅+PERC，效率差逐步缩小，根据韩华新能源实测数据，多晶叠加PERC效率可提升1%与单晶持平。弓永峰测算，当单多晶电池效率差1.5%时，在电池环节每片加工成本一样的情况下，单多晶硅片价差大于0.55-0.65元/片时，做单晶电池收益低于多晶电池。

“单晶和多晶是一个长期并存市场，效率相互比对提升，互相竞争降成本，不存在单晶替代多晶、单晶技术进步空间大于多晶之说”，弓永峰指出。新技术一般先用于单晶，后发扬光大于多晶；哲学角度看，越完美的晶体，需要付出越多的能量，得到高效率但越不稳定；有瑕疵的晶体，需要付出较少的能量，更稳定。从投资角度看，在某个时间段内，投资成本降低快的单晶或多晶企业收益较好。“不要只看转换效率高低，最终降低每瓦投资成本，提升投资回报是‘正道’！”弓永峰说。

　　
针对“分布式中单晶占比多”的说法，弓永峰通过调研数据指出，国外屋顶分布式电站大多是高效多晶组件，占比约80%，并非单晶组件。日本分布式超过80%，但单晶占比从来没有超过35%。
 

　　

下游：分布式电站爆发式增长迈入“光伏消费品时代”
 

弓永峰认为，2017年国内分布式电站爆发助推新增装机量增长，国内电站建设从“三北地区”集中式电站向中东部地区大规模转移；从大规模的“公用事业”类电站向户用电站“消费品”转变；光伏产业进入“能源消费品”新时代，铸就行业二次高增长。

　　

弓永峰指出，分布式新政“隔墙售电”使收益更有保证，而且2018年分布式电站自用电补贴下调0.05元/度低于预期，根据测算，在当前电价下，5分钱的下调仅需成本下降5%即可维持之前的收益，金刚线切割导入多晶硅片带来的成本下降就基本可以满足。弓永峰认为，“光伏+”应用范围广，综合工商业厂矿企业屋顶、农村地区光伏装机量等数据，潜在装机量达到7200吉瓦。
 

弓永峰预测：2018-2020年，国内装机新增50-55吉瓦、70吉瓦、80吉瓦，全球装机新增110吉瓦、130吉瓦、150吉瓦，能源消费品时代到来。
 

　　

耗材：金刚线“革命”加速平价上网到来

弓永峰认为，金刚线切割技术有切割效率高（速度提升4倍）、硅耗少出片率高（提升10%-20%）、产品质量提升、环境污染小、运营成本下降等明显优势，将完全替代砂浆切割。单晶两年前率先导入金刚线切割使成本大幅下降，而2018年Q2金刚线在多晶领域预计可实现100%全渗透，将带来约3000万KM/年的金刚线需求，打开约60亿元的市场空间。目前多晶切割成本仍高出单晶15%左右，随着多晶晶体降杂以及切割技术提升，预计2019年单多晶切割成本将基本持平。