电企陷入大面积亏损

煤电联营迟迟未动有不得以的原因

当煤企赚得盆满钵满的时候，电力企业却陷入大面积亏损无法自拔，以至于后者不得不联名上书求助。

只是，当前的情况下，调高电价的可能性并不大，尽管相关部门从其他方面给予帮助，但作用有限。或许春节后当用电需求高峰过去之后，电企的日子才能好过一些。

【电企上书】

四大电力企业的联名上书再一次将煤电矛盾这一顽疾公之于众。

近日，国家电力投资集团、中国华能集团、中国大唐集团、中国华电集团联合印发了《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》(以下简称《报告》)，并将其提交给国家发改委。《报告》中提到，进入冬季以来，因为供暖耗煤增加、岁末煤炭减产以及运输等方面的影响，导致煤炭供应严重不足、燃煤电厂面临全国性大范围保供风险。更严重的是，部分电厂已经出现资金链断裂，面临银行限贷、停贷、没钱买煤的局面。五大发电集团煤电板块亏损额为402亿元，亏损面约6成。

因此，四大电企恳请发改委尽快采取措施，让煤价回到绿色区间。2016年年底，国家发改委与煤炭、电力等相关协会联合签署了《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》，其中明确指出，动力煤价格的绿色区间为500元/吨-570元/吨。而在过去的2017年，全年的煤价综合水平则长期维持在600元/吨以上的红色区间。1月份以来，港口煤价已经由月初的705元/吨上涨到月末的760元/吨。

与电力企业形成明显对比的是煤企的风光无限。

据1月底发布的业绩预告显示，中国神华(28.650, 1.82, 6.78%)、红阳能源(6.900, 0.09, 1.32%)、兖州煤业(19.250, 1.25, 6.94%)等上市公司2017年的净利润增长都接近或超过100%。

“绝对不是看着煤企赚钱眼红，而是真的亏损很厉害，快挨不过去了。”华北某电力企业工作人员对新金融观察记者表示，“我甚至都觉得自己有失业的可能。”

【博弈已久】

煤企和电企总在一起被提及，在于他们之间上下游的关系。在火电行业，燃煤成本能占到火电企业总成本的7成以上，所以煤价的任何一点变动都势必改变电力企业的成本。当煤价相对较低时，电价如果保持不变，电力企业就有相对丰厚的利润空间。可以说，二者之间的博弈从来就没有停止过。

在2016年之前的3年里，电力企业几乎全都是红红火火。那段时间，因为国际大宗商品价格集体走低，加之煤炭产能过剩，导致煤炭价格暴跌，煤企陷入大面积亏损。而这让电力企业尝到了甜头。2015年，五大电力企业利润总和突破了千亿元大关。

但是，从2016年下半年开始，在国家供给侧改革的背景下，煤炭行业也加入了淘汰过剩和淘汰落后产能的大军中。另一方面，因为政策原因，进口煤补充相对滞后。因此，在供给相对吃紧、需求相对充足的情况下，煤价开始进入上行通道，直至如今“煤超风”再次上演。而这也又一次让煤企和电企之间的位置进行了互换。

这一年多的博弈似乎更加激烈。去年3月，包括国电等在内的七家电企曾向宁夏回族自治区经信委递交的《关于近期火电企业经营情况的报告》，希望自治区政府考虑煤价大涨对火电企业以及对经济形势造成的不良影响，帮助协调神华宁煤集团煤价降至260元/吨。而彼时占宁夏电煤供应近半数的神华宁煤集团则要求电企以320元/吨的价格签订季度合同，否则无资源供应。

【难以调和】

其实，去年年底，为了应对煤库存紧张的情况，相关部门已经口头通知，暂停此前对进口煤的一些限制性措施。此外，随着2018年煤价进一步走高，部分煤企也采取了降价措施，比如1月初包括山西焦煤集团、阳煤集团等在内的多家煤企都下调了煤价，但15-20元/吨的下调幅度可谓杯水车薪。

面对此次的集体上书，发改委副主任连维良表示，近一时期，发改委和铁路总公司一起专门制定了针对部分电厂存煤低于7天的措施。现已排查出26个存煤低于7天的电厂，铁路部门重点予以保障，确保电厂存煤在安全范围内，在这一点上有足够能力和足够措施。

尽管如此，但在业内看来，供给端的这些改变也只能暂时解决原料供应问题，而对于电企的亏损，作用有限。

这种情况下，煤电联动机制再次被提及。

这是国家在2004年年底提出的政策;2012年年底，国务院相关文件中再次提出要不断完善煤电价格联动机制，当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价，同时将电力企业消纳煤价波动的比例由30%调整为10%;2015年年底，发改委印发通知，完善后的煤价联动机制从次年1月1日起实施。

业内普遍认为，眼下的情况已经符合煤电联动的条件，但迟迟未动也有不得以的原因。国家一直在强调为企业降成本，如果上调电价肯定会增加实体经济的运行成本;而居民电价事关民生，更不能轻易改变。

在卓创资讯动力煤分析师荆文娟看来，春节之前供需偏紧的情况很难得到扭转，“节后随着先进产能的不断释放和用煤高峰期的结束，煤价下行的可能性会比较大，电企亏损面可能得到比较好的缓解。”她对新金融记者说。