电气设备行业周报：关注新能源车2月销量 风电光伏回暖趋势

报告摘要

投资观点。本周电新板块整体表现尚可，新能源车板块由于国补落地板块整体反弹，我们认为1 季度是板块蜜月期。从目前了解到的产业情况，1 季度产业链分化比较大，这种分化将会在一季报充分体现。我们仍然基于“真龙头、高成长、低估值”的标准，推荐具备全球龙头素质的优质公司。光伏行业本周出台行业规范条件，我们认为将会有效引导行业向高质量、高门槛方向发展，利于优质龙头公司继续领先。风电看点在于分散式风电，河北省发展规划超出预期，后续期待其他省份的规划。工业互联网支持政策落地加速，顶层设计趋于清晰，统筹协调逐渐完善。互联网向制造业的渗透态势明显，控制器、伺服等典型工控设备是工业互联网中的重要入口。

我们认为，掌握入口和平台的公司将在工业互联网应用浪潮中占据领先的位置，继续看好工控行业的龙头公司。

新能源汽车：此轮新能源车行业板块表现是以板块整体性上涨为特质，涨价的钴环节依旧表现最佳，上周在业绩快报发布密集期下，低估值个股也迎来一波估值修复。下周新能源车2 月销量有望出台，我们判断将继续实现同比高增长，并将进一步催化板块行情。个股建议，基于“真龙头、高成长、低估值”的标准，短期我们优选推荐天赐材料、宏发股份、三花智控、国轩高科、科恒股份。

新能源发电：本周光伏下游需求有回暖趋势，行业规范条件颁布加速优质企业脱颖而出，看好制造龙头和终端户用企业。推荐标的：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。本周河北省发改委发布《关于2018-2020 年风电、光伏发电项目建设指导意见》，集中式风电规模842.72 万千瓦，加上此前公布的分散式规划430 万千瓦，总建设规模将达到1272.72 万千瓦。相信之后会有更多的中东部省份相继出台分散式风电发展规划。依然维持2018 年将迎来行业复苏的判断，装机量将恢复到正常水平，弃风限电也将继续改善。依旧看好风电设备企业和风电场运营企业，推荐标的：金风科技、天顺风能。

工控储能：在当前经济脱虚向实、新旧动能转换背景下，以工业互联网为主线的支持政策落地加速，顶层设计趋于清晰，统筹协调逐渐完善。互联网向制造业的渗透态势明显，控制器、伺服等典型工控设备是工业互联网中的重要入口。我们认为，掌握入口和平台的公司将在工业互联网应用浪潮中占据领先的位置。推荐汇川技术（已通过电梯物联网搭建工业互联网应用平台）、通用变频龙头英威腾、PLC 国产化领先的信捷电气。 储能方面，市场地位确立+商业模式创新，储能有望提前进入爆发期。储能参与电力辅助服务的行业细则近期持续落地，随着储能技术进步与成本下降，“储能+”应用领域逐步打开，储能商业化有望提前进入爆发期，当前我们更看好电力辅助服务、用户侧储能市场的率先启动。推荐标的：行业龙头阳光电源，打造铅蓄电池产业链闭环的南都电源，以及锂电池储能全产业链布局的科陆电子。

电力设备：根据国家电网发布发布的《2017 年社会责任报告》，2018年计划电网投资4989 亿元（同比2017 年测算增长约2.8%），电网投资增速趋于平稳，从高速发展向高质量发展转变态势明显，更加偏向于配、用电侧，中长期看好配网自动化、低压电器的结构性投资机会。低估值行业龙头当前已具备配置价值，推荐国电南瑞，及低压电器龙头正泰电器。

风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。