光伏上市公司回归A股，是形势所逼？还是大势所趋？

2017年分布式光伏全面爆发，是光伏行业的利好之年，从近期光伏上市公司业绩披露情况看，34家A股上市公司中，9成业绩飘红。而国家能源局网站日前发布的统计数据显示，去年前11个月，我国光伏发电量达1069亿千瓦时，同比增长72%，光伏年发电量首超1000亿千瓦时。其发展之迅速，使得行业龙头急于扩大地盘、完善产业链，以便备战即将到来的“平价时代”。

随着光伏产业的发展以及各国对于光伏发电的重视，光伏市场需求保持较快增长。在需求向好的预期下，行业龙头公司更加重视融资能力的改善，并寻求适度扩产的机会。
 
但是回看美股与港股的资本市场，其融资能力不容乐观。美股、港股光伏企业普遍估值偏低，与A股形成估值落差，因此近年来海外光伏龙头纷纷加入私有化回归A股大潮。2017年12月20日，保利协鑫能源控股有限公司发布公告称，正考虑将其光伏材料业务分拆，准备在A股上市。此前，天合光能、晶澳太阳能、阿特斯等公司已先后宣布私有化。笔者认为，早期海外上市的光伏龙头普遍处在产业链中下游环节，竞争格局相对激烈，但仍有发展空间。光伏巨头回归A股，有望获得更高关注并实现估值提升，有助于企业加强融资能力，积极应对挑战。

然而，回归A股，并不是万无一失的上上之策。光伏企业需要雄厚的资金基础，企业回归A股只是时间的问题。而如今，光伏企业都在与时间赛跑，争相扩充产能。保利协鑫能源高管表示，如果是私有化，又上不了A股，或者因为回归A股时间拖延太久，就会对企业造成不利的影响，在激烈的市场竞争中折戟沉沙。

目前，为保证资本市场的健康发展，证监会监管要求全面趋严，企业无论是采取“借壳上市”还是IPO，都要经过漫长的排队等待，且审核结果也具有不确定性。

通过观察光伏中概股不难发现，不算回归A股的时间，其完成私有化需要的时间就很长。天合光能自对外宣布收到私有化邀约，到完成私有化用了近一年半的时间。晶澳太阳能时间跨度更长，经历了约两年半的时间。而阿特斯及保利协鑫能源才初步表露意向。其中需要的时间不得而知。

除此之外，“根据美国SEC（美国证券交易委员会）要求，提出私有化的股东收购流通股需全部用现金”，一位光伏行业分析师曾表示，企业私有化回归A股涉及到多个问题，回购成本是必须考虑的因素，届时股东财务压力较大。具体到光伏企业而言，回归A股市场也存在财务难点。

那么问题来了，光伏企业回归A股究竟是利大于弊还是弊大于利，这其中究竟暗含着多少规则， 4月27日，在上海举办的第三届世纪光伏大会上主办方邀请众多金融及券商分析师，针对国内资本市场运作及关注问题展开深入探讨和交流。例如2017年度新财富宏观经济研究第一名的广发证券宏观经济首席分析师团队、广发电新首席分析师团队、申万宏源团队、招商证券团队等。这里不但有您想要的答案，还有您想了解的关于光伏的一切，最专业的人士，最权威的解答...万事俱备，只等您的到来。

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