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新能源汽车：我们判断：1）虽然 A00 级车继续在 5 月实现高增长，但高级别乘用车仍处于爬坡期，政策过渡期后，高基数效应下 6 月份乘用车产限量数据可能会有所回落；2）7 月份开始高级别乘用车将进入逐步放量期，乘用车消费崛趋势得到加强；3）电池端来看，二季度的整体开工率低于预期，主要原因是旧电池去库存，包括大量的磷酸铁锂电池，影响上游锂、钴需求； 4）高级别车型对锂电池要求更高，叠加去库存接近尾声，我们预计三季度需求回升、四季度生产备货的驱动下，锂电池的开工率将持续提升。
我们看好两条主线：1）高镍三元助力电池厂商实现利润扩张。在技术上可以满足长续航要求，帮助车企获得更多补贴；另一方面，高镍材料减少高价原材料钴的使用，有效降低成本；2）软包电池进口替代空间显著。软包电池的轻量化利于电动车增加续驶里程，并降低电动车单位里程耗电量，降低电动车购置和运行成本。铝塑膜国产化进程不断加速，进口替代空间巨大。因此我们推荐：1）进入主流供应链的中游龙头企业：推荐关注宁德时代（锂电池龙头） 、创新股份（湿法隔膜）、璞泰来（负极材料）、天赐材料（电解液） 、新宙邦（电解液）、杉杉股份（正、负极材料）等；2）未来锂电池以经济性和高能量密度胜出，推荐关注当升科技（高镍三元正极）、杉杉股份（高镍三元正极）、新纶科技（软包电池铝塑膜）。
光伏： 本周中环 180μm 常规单晶硅片价格在创新低达到 3.32 元/片，低阻单晶硅片则达到 3.37 元/片；同时，隆基再度调低 180μm 低阻单晶价格，每片降低 0.3 元达到 3.35 元/片。我们认为：1）经过持续的调整，当前的产业链的价格已经趋稳，在没有新产能投放之前，价格或将于 7————8 月筑底；2）下半年国内的新增需求有限，领跑者计划、光伏扶贫及海外需求将成为支撑 2018 年光伏需求的主要成分； 3）行业景气度下行，企业处于大规模的清洗阶段，三季度或将成为光伏行业的至暗时刻； 4）在本轮洗牌中，具备低成本、高效率的企业最终将走出来，享受平价上网后的广阔空间。
风电： 近期市场有绿证取代补贴等传闻，导致风电板块景气度下滑，龙头个股调整比较明显，我们认为：1）风电行业发展较光伏更加平稳，十三五的规划基本处于可控范围内；2）配额制、绿证政策等本质上是用传统电力企业补贴新能源企业，只是市场化的手段，目的最终都是为了风电的平价上网； 3）风电板块的估值水平再次回落到历史底部，投资价值显现；4）弃风限电改善仍将延续，而光伏指标限制下，或将驱动部分新能源投资商将重点放在风电投资商，从而带动风电装机加速，推荐关注金风科技。
工控：6 月 PMI 为 51.5，比上月回落 0.4%，仍高于上半年均值 0.2%。主要来源于以下四个方面： 1）制造业基本面总体向好。 2）生产和需求总体稳步增长。3）进出口景气度有所回落。新出口订单指数为 49.8%，比上月下降 1.4 个百分点。 4）价格指数继续上行。我们持续看好两类企业： 1）国内细分行业龙头，在全球化工控行业转型浪潮中，能够从产品提供商向系统服务商布局的平台型企业，推荐关注汇川技术、宏发股份；2）专注于细分市场，研发能力与技术壁垒较强，能够高效的将客户需求转化为产品，充分参与全球化竞争的企业，推荐关注信捷电气、英威腾。
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