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一直想要做一家上市公司的浙江芯能光伏科技股份有限公司（下称芯能科技，股票代码：603105）董事长张利忠，终于如愿以偿。
今日（7月9日），芯能科技成功在上海证券交易所挂牌上市，成为531光伏新政后第一家成功上市的光伏企业，也填补了上一波光伏上市热潮消退后很长时间的“空窗期”！
实际上，芯能科技的上市路可谓是一波三折。华夏能源网注意到，在去年6月19日芯能科技官网还发布公告称，因签字律师离职，芯能科技上市申请遭到中止审查，差一点就折戟梦断。好在芯能科技的运气不太差，在531新政出台前一个月（4月17日）顺利过会，成功将脚挤入了资本市场。
如今，挂牌鸣锣，宣告了这段资本旅程告一段落。但是，突如其来的光伏市场寒冬，对主营分布式光伏的芯能科技压力山大。如何在上市之后对广大股民交出漂亮答卷，芯能科技和张利忠面临的考验才刚刚开始。
曲折闯关
故事的主角——芯能科技，成立于2008年，主营业务包括分布式光伏电站投资运营、分布式光伏解决方案提供以及光伏产品研发制造。旗下拥有数十家专注于分布式光伏电站投资运营的子公司和三大生产基地，业务覆盖华东、华南、华中等区域。
2015年9月30日，芯能科技正式挂牌新三板，随即筹划IPO（首次公开募股）。芯能科技先后于2015年10月、2016年10月两度接受上市辅导，原公告中拟上市地点为深圳证券交易所创业板，变更后的拟上市地点为上海证券交易所。而变更原因，芯能科技表示主要系工作人员工作失误导致出错。
中国股市最新IPO窗口指导标准为：最近三年扣非后净利润不低于1亿，主板当年不低于8000万元，中小创板当年不低于5000万元。芯能科技虽然符合这一标准，但是据新三板研究院数据显示，芯能科技近3年业绩呈下滑趋势。2015年-2017年度，芯能科技营业收入分别为16.41亿元、11.49亿元、9.37亿元。
除营收不佳外，芯能科技所显示的财报及信息真实性也有待考量。2016年、2017年，芯能科技对外公开转让说明书、2015年年报、2016年年报中的多项内容进行更正，并因此受到监管层处罚。
然而，最令人意外的是，2016年7月19日，芯能科技宣布公司、法定代表人及财务负责人被全国股转公司采取自律监管措施。
监管原因是在芯能科技“申报财务报表中对已达到固定资产确认条件的在建工程未及时结转固定资产”，由此导致调整后2014年净利润较申报报表减少了383.89万元。
最终，芯能科技被全国股转公司出具警示函，其时任董事长张利忠、财务总监张子祥被约见谈话并要求提交书面承诺。
但是，这些都没有阻止芯能科技的上市脚步。2017年4月19日向中国证监会提交了首次公开发行A股股票并上市的申请，并于2017年5月4日获得受理，即日起开始停牌。
后于2017年6月19日，虽然又发生因签字律师离职，芯能科技上市申请中止审查事件。但芯能科技当即表示，公司将在完成更换签字律师等相关程序后，及时向证监会提交恢复审查申请。
之后又过一年，终于在第十七届发审委2018年第64次工作会议，拿到“通关令”，成为今年第九家通过发审委审核的新三板公司。
上市考验
“很多年前我就有个梦想，在符合条件的住户屋顶上装上光伏板，这样既可以发电，减少使用化石燃料对环境造成的污染，还具有观赏功能！”芯能科技董事长张利忠说。
时至今日，芯能科技终于成为了一家以分布式光伏为主营业务的上市公司，这对公司创始人来说，可谓是一件得偿所愿的大喜事。
同样开心的，还有芯能科技的投资方——鼎晖投资。
鼎晖投资成立于2002年，是中国最大的另类资产管理机构之一，截止至2016年12月，管理资金规模达1200亿元人民币。2015年，鼎晖创业投资与鼎晖私募股权投资的医疗、成长型投资团队战略重组为鼎晖创新与成长基金。2016年5月，在芯能科技快速发展阶段，鼎晖创新与成长基金入资3亿。
如今，芯能科技成功上市，鼎晖投资成为了背后的赢家。
不过，上市之后的芯能科技面临的压力并不会小，主营业务的单一、对分布式光伏的过度依赖，决定了其抗风险能力不会很强。
芯能科技作为一个光伏企业，目前主要致力于分布式光伏项目。分布式光伏具有闲置资源利用、就地消纳、清洁环保、节能减排等优势，在初期由于成本较高，国家通过补助扶持其发展，这也造成了行业此前部分企业的非理性扩张。但是531新政现已经实施一个月有余，对光伏行业在规模和补贴方面把控越来越严苛，在未来，分布式光伏企业的路会越来越难走。
根据以往数据显示，芯能科技目前情况并不完全向好。截止招股书发布日，公司设置了能发电子等47家子公司，其中，37家子公司成立于2016年4月至2018年1月间，截至2017年12月31日，所有子公司中，仅有5家子公司缴足注册资本，19家实现盈利，半数以上处于亏损或无实际经营的状态。
公开资料显示，芯能科技此次募集资金4.25亿元主要用于浙江省海宁市100MWp分布式光伏发电项目、桐乡科联新能源30MWp分布式光伏发电项目和300MWp太阳能光伏电站运维服务项目。在这种情况下，依旧将资金投入到分布式项目扩张，芯能科技这一做法还需谨慎。
在政策和市场双重紧缩的考量下，中国光伏企业还会面对更加严峻的挑战。无论是之前挂牌新三板还是如今转入主板，芯能科技算是比较幸运，但公司在业绩下滑，产能不足并逐年走低的情况下能否顺利投产和消化，芯能科技和张利忠面临的考验才刚刚开始。
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