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核心推荐组合：当升科技、新宙邦、宏发股份、金风科技，节能风电风电：2020 年非化石能源占比达到15%，加大可再生能源消纳力度，弃风弃光问题有望得到持续改善。7 月3 日，国家能源局印发《关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》（以下称《通知》）。《通知》指出到2020 年，非化石能源占能源消费总量比重达到15%，要加大可再生能源消纳力度，基本解决弃水、弃风、弃光问题。2017 年我国非化石能源消费占比为13.8%，距离2020 年目标仍有一定距离。随着国内用电需求的高速增长和国家解决可再生能源消纳问题的力度加强，弃风弃光率有望得到持续的改善。同时《通知》还表示要优化风能、太阳能开发布局。今年各地政府积极布局海上风电和分散式风电项目。随着风电运营企业的盈利能力和现金流的逐步改善、风电竞争性配置新政的逐步推行，风电新增装机有望回暖。
推荐方面，建议关注风电运营业主和风电设备制造商，包括金风科技，天顺风能，节能风电，龙源电力，华能新能源，大唐新能源。
核电：三门核电厂2 号机组获装料许可，AP1000 机组有序推进。6 月28日，国家核安全局印发了《三门核电厂2 号机组首次装料前核安全综合检查报告》。今年以来，AP1000 机组三门1 号和海阳1 号均已完成装料，其中三门1 号机组已完成首次并网。AP1000 机组的落地有望让AP1000 后续机组和CAP1400 示范项目获批开工。后续新机组核准的放开有望真正让行业从停滞转为逐步启动，核电产业链公司在核准放开后订单兑现才能稳定，迎来业绩持续增长，产业链迎来真正的拐点。
推荐方面，建议关注核电设备阀门龙头江苏神通，核电泵壳制造商应流股份。
光伏：峰谷价差有望扩大，光伏+储能或成未来光伏新模式。7 月2 日，国家能源局印发了《国家发展改革委关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》（以下称《意见》）。《意见》鼓励扩大高峰、低谷电价价差和浮动幅度，鼓励用户错峰用电，利用峰谷电价差、辅助服务补偿等市场化机制，促进储能发展。光伏发电具备间歇性和不稳定性。通过为光伏电站配备储能系统，储能可以把电网消纳不了的光伏发电存储起来在峰价时卖出，或者在峰价时自用，这将进一步提高光伏发电的可利用率和发电的经济性。随着峰谷价差的逐步扩大，光伏+储能系统经济性有望得到进一步提升。
新能源汽车：积分进入实质交易阶段，双积分为产销高增长保驾护航。7 月2 日，积分交易平台上线，新能源汽车积分进入实质交易阶段。短期考虑到关联企业结转，NEV 可交易积分大于CAFC 负积分，一定程度制约积分单价，预计将较为合理。2019 年起NEV 积分进入考核期，积分单价有望在供需转换下逐步升值。双积分政策倒逼车企加大新能源车型投入，根据我们测算，2019、2020 年分别需生产新能源乘用车120 万、147 万辆，确保产销高增长。
推荐方面，继续关注锂电中游新贵璞泰来、受益高镍化趋势的当升科技和新宙邦、技术与成本双重领先的创新股份以及CATL 产业链优秀制造企业宏发股份。
电力设备：前五月电网投资下滑，配网投资仍是重点方向。据中电联数据显示，前五月电网投资累计达1414 亿元，同比下滑21.2%。基于国内电网投资在下半年集中投资的特点，我们认为全年投资增速仍有望回归稳中有升的状态，而后续配网投资将成为电网的主要增长点，在新能源占比逐步提升的大背景下，我们认为坚强的配网不可或缺。
推荐方面，重点推荐定增低压电器业务稳增长的正泰电器、引入重要战投的国电南瑞、低压电器业务持续高增长的良信电器。
风险提示：新能源需求不及预期，新能源政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。
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