新能源行业点评：新能源发展趋势不变 风电光伏消纳持续改善

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2018 年7 月30 日，国家能源局举行新闻发布会，介绍上半年能源形势等信息。2018 年上半年全国新增风电并网容量794 万千瓦，同比增长30%左右；2018 年上半年全国新增光伏装机容量2430 万千瓦。

投资要点：

可再生能源装机规模持续扩大，风电光伏消纳持续改善。2018 年上半年全国新增风电并网容量794 万千瓦，同比增长30%左右；截至2018 年6 月底，全国风电累计并网容量达到1.716亿千瓦；2018 年上半年全国弃风电量182 亿千瓦时，同比减少53 亿千瓦时，弃风率8.7%，同比下降5 个百分点；弃风率超过5%的省（区）数量由2017 年的8 省（区）下降至仅内蒙古、吉林、甘肃和新疆4 省（区）；。2018 年上半年全国新增光伏装机容量2430 万千瓦；截至2018 年6 月底，全国光伏累计并网容量达到15451 万千瓦，其中，光伏电站11260万千瓦，分布式光伏发电4190 万千瓦；弃光电量30 亿千瓦时，同比减少7 亿千瓦时，弃光率3.6%，同比下降3.2 个百分点；弃光率超过5%的只有甘肃、新疆、陕西3 省（区）。新能源装机规模持续扩大，风电光伏消纳持续改善

风电新增装机地区结构优化，海上风电发展快马加鞭。上半年风电消纳困难较大的东北、内蒙古和西北地区总计新增并网风电容量275 万千瓦，占全国新增风电并网容量的35%；其余风电并网都在电力需求较大地区，占到65%，风电新增并网装机布局与电力需求更加吻合。上半年海上风电新增并网容量15.7 万千瓦，截至6 月底，海上风电累计并网装机容量270 万千瓦，主要集中在华东地区的上海（30 万千瓦）、江苏（225 万千瓦）、福建（14万千瓦）。我们认为，随着海上风电大功率风机逐步成熟，海上风电投资成本下降明显，海上风电发展将进入加速期。

分布式光伏持续高增长，下半年光伏看点在光伏扶贫和领跑者。上半年光伏电站新增装机1206 万千瓦，同比减少30%；分布式光伏发电新增装机1224 万千瓦，同比增长72%。上半年山东、浙江、河南、江苏4 省新增分布式光伏装机均超过100 万千瓦，合计占全国新增分布式光伏装机的52.6%。下半年国内光伏新增装机将主要来源于领跑者基地和光伏扶贫计划，随着产业链价格调整到位，海外需要和国内不需要补贴项目有望爆发。

投资建议：配额制有望年内出台，将有力保障可再生能源长期发展。能源局近日明确不区分存量、增量资产，可再生能源补贴强度维持20 年不变。我们认为，配额制出台将倒逼可再生能源消费比例提升，有力缓解可再生能源消纳难题，为可再生能源长期健康发展提供坚实保障。推荐关注受益弃风限电率下降而“业绩+估值”双升的风电运营资产：新天绿色能源、华能新能源、龙源电力、大唐新能源、福能股份、节能风电。看好受益市场集中度提升的风电整机龙头金风科技。我们继续看好“单晶、户用、高效”三大光伏主线，推荐隆基股份、通威股份、正泰电器、中环股份、晶盛机电，推荐关注林洋能源、阳光电源、信义光能、福莱特玻璃。