爱康科技第三季净利同比降13%，电站资产出售引发固定资产大幅缩水一半

10月22日晚间，新能源上市公司爱康科技公布第三季度报告。公司财报中可以看到，爱康科技营收11.79亿元，同比下滑15.3%，归属于上市公司股东的净利同比降低37.7%。当然，公司扣非净利同比大幅增长。

值得注意的是：爱康科技今后将把1GW电站资产出让给浙能电力，不仅令固定资产总额大幅锐减一半，同时也影响到了企业的商誉值。

首先来看看爱康科技第三季的成绩单：

资产表现方面，据公告，截至今年9月底，企业总资产还在171.7亿元，同比上升0.51%，归属于上市公司股东的净资产为58.67亿元，同比上升2.66%。

但爱康科技也表示，企业持有的待售资产目前是47.83亿元，固定资产已从期初的72.33亿元下调至35.96亿元。该资产大幅降低的主要原因是等待交割的出售电站资产，调整至“持有待售资产”(这一科目中)所致。

2018年5月12日，爱康科技与浙能电力签订了相关战略合作框架协议，主要是浙能电力及/或其关联方拟受让爱康科技持有的1GW并网电站，成为电站持股平台的控股股东。2018年9月，爱康科技临时股东大会也审议通过了公司出售光伏电站资产等提案。

正是上述1GW电站的出售，让爱康科技的财务数据等发生了重大的变化。除了固定资产的降低外，公司商誉大幅下降了55.47%至356万元，持有的待售负债为23.26亿元。当然，企业长期借款从期初的26亿元之多降低了63.85%至9.58亿元。降低原因在于，等待交割的出售电站公司“长期借款”重新分类到了“持有待售负债”所致。

据此前报道，爱康科技董事长邹承慧重金打造的电站项目曾引来了多个增发计划，但去年起地面光伏电站被搁置或停建、日本秋田电站、青海蓓翔、徐闻电站和金昌电站51%的股权相继变卖。大趋势是，延续着爱康科技2017年所提的“轻资产”这一逻辑，电站项目被果断拿走，浙能电力以电站接盘者的姿态现身于爱康科技“能源互联网”转型计划之中。

根据大致测算，三家被出让的爱康系子公司营收已超9亿元，与去年爱康科技发电业务的收入相当。这一与浙能电力相关的并购计划，等于在宣告爱康科技要彻底放弃用4年时间构建的、安插在100多个县市的电站运营主导权。发电业务(即电站板块)已触及了爱康科技的整体利益。

2017年全年，这部分业务创出了9亿营收，50%的超高毛利率及可持续性都给爱康科技的未来带来积极影响。单从毛利看，发电板块所带来的4.52亿元要高于另外三个子板块之和。爱康科技自己也说，“虽然西北地区新能源限电并网，但(电站)毛利率依然会处于较高水平。”现在卖给浙能电力，是否出于套现目的?

出让电站控股权的做法，让人产生怀疑，是不是爱康科技存在流动性风险。这一疑问在该公司回复深交所的那则公告中也有提及。其大致意思是，公司虽然短期借款余额同比增加82.78%，且受限货币资金也大幅增长了近2倍，但66%的负债率处于行业均值，未来补贴的进入会帮助企业增强流动性。当然，部分转让电站项目的资金到位、浙能电力拿下一些运营电站的控股权之后，确能大幅降低资产负债率和增加现金流。