多晶硅新增产能陆续投产 仅万吨级企业满产运行

2018年9-10月份多晶硅价格再次探底，进入年内第三次下跌周期，9月初太阳能一级致密料成交价9.11万元/吨，随后进入下行通道，以每周环比跌幅1-3%的速度，一路下跌到10月底的7.98 万元/吨，跌幅达到12.4%。导致多晶硅价格再次探底的原因： 5月中下旬之后，“630”抢装不及预期，加之“531”新政出台，终端需求一刀切，多晶硅市场价格迅速进入下跌态势，一个月之内国内 27.7%的多晶硅产能被迫停产检修，两个月之内价格跌幅达到31.0%。7-8月份下游硅片企业开工率略有提升，而检修停产的多晶硅产能最高达到43.4%，供应略显不足，积压库存也消化殆尽，多晶硅市场开始逐步回暖。9月初开始，由于下游单多晶硅片企业减产或计划减产情绪浓厚，硅料实际需求和预期需求都有缩减，下游压价力度大，导致多晶硅价格被迫下调。9-10月份多晶硅价格持续下跌，主要是由于市场对年底前整个终端需求的预判相对悲观，加之新建低成本产能陆续公布投产时间，导致下游对后续市场价格继续走低坚信不疑，下游买涨不买跌，而上游在需求预期悲观的前提下不选择积压库存，导致新成交价格再次探底。

检修复产提供应 

硅业分会统计，截止2018年10月底，国内在产多晶硅企业 19 家（包括正常检修企业），产能共计26万吨/年，相比年初大幅减少11.6%。1-10月份国内多晶硅产量共计21.44 万吨，其中1-5月份国内多晶硅月均产量在 2.43 万吨，6-8 月份产量直线骤减，月均产量仅为 1.78 万吨，8月份产量甚至大幅减少至 1.57 万吨，相较5月份产量降幅达到 38.0%。9-10 月份产量有所提升，分别为 1.85 万吨、2.10 万吨，环比增幅为 17.8%、13.5%。 

按产量排序，前七家企业9月份产量共计 13600 吨，占总产量的 73.4%，其中月产量在千吨以上的企业有5 家，分别为：江苏中能、新特能源、四川永祥、 亚洲硅业、新疆大全，占9月份总产量的 63.4%。10月份七家企业月产量在千吨以上，分别为：江苏中能、新特能源、新疆大全、四川永祥、洛阳中硅、东方希 望、亚洲硅业，产量共计 16030 吨，占总产量的 76.2%。6-8 月份国内多晶硅供 应有所缩减，主要是由于终端需求骤减，下游价格大幅下跌，倒逼硅料价格跌破 大量多晶硅企业生产成本线，部分产能被迫停产检修，检修企业数量最高达到 14 家，截止 8 月份停产检修产能占比最高达到 43.4%。9月份开始，具备复产能 力的检修企业陆续恢复正常生产，供应能力逐步提升，但截 10月底，国内多晶硅产量尚未恢复至上半年月均供应量。 

从各企业生产情况看，9-10月份，除去五家暂无复产计划的企业外，检修企业陆续达到8家，包括：洛阳中硅、新疆大全、内蒙盾安、宜昌南玻、黄河水电、江苏康博、鄂尔多斯、内蒙东立，截止10月底，尚有4家企业尚未结束检修， 包括：宜昌南玻、黄河水电、鄂尔多斯以及内蒙东立。9月份三家万吨级企业检 修，洛阳中硅8月份检修的后续收尾工作在9月份延续了一周左右，新疆大全和内蒙盾安检修时间均为半月左右，供应并未大幅减少。10月份万吨级企业几乎都满产运行，其中江苏中能目前徐州基地的实际月产为5000吨左右，通过系统优化，徐州多晶硅优化后产能全部由自备电厂低电价覆盖，整体多晶硅产线的能 耗等技术经济指标以及生产成本都有大幅下降。

进口量环比增加 

根据海关最新数据统计，9月份多晶硅进口量为 11025 吨，环比增加 9.1%，同比大幅减少 37.5%。9月份进口月均价为 11.15 美元/千克，环比下跌 2.4%，同比大幅下滑 31.5%。2018 年 1-9 月份多晶硅进口量为 99917 吨，同比减少 17.0%%。 1-9 月份累计进口均价为 15.03 美元/千克，同比降幅为 2.1%。

值得注意的有以下三点： 第一，从韩国进口量大幅减少。9月份从韩国进口量累计为 3415 吨，环比 减少 19.3%，主要是在终端市场加剧萎缩的背景下，韩国主要多晶硅企业 OCI 和 HKS 减产检修，供应量大幅缩减，因此从韩国进口量大幅减少。第二，从德国进口量有所增加。9 月份从德国进口量为 3949 吨，环比增加 44.5%。从德国进口多晶硅以单晶需求为主，且品级较高的小料进口量不在少数，加之德国瓦克与 国内单晶一线企业签有长单，受影响程度相对较弱，故从德国进口量相对稳定。 第三，中国台湾和马来西亚进口量环比微增。从我国台湾进口多晶硅 1073 吨， 环比增加 4.6%；9月份从马来西亚进口 928 吨，环比增加 18.8%。

分国别来看：2018年9月份，自韩、德、台、马这四个地区进口量 9365 吨，占总进口量的 84.9%，进口量占比分别为 31.0%、35.8%、8.4%、9.7%，德国进口量跃居首位。

新增产能陆续投产 

根据国内各多晶硅企业公布的扩产规划和投产公告，2018 年下半年产能增量在14.8 万吨/年，到 2018 年底，国内多晶硅产能可达 40.8 万吨/年，同比增加 47.8%。产能数据比 8 月底预期产能有所增加，原因在于个别企业扩产项目投产 时间虽有延后，但规划释放量高于原计划。下半年实际新增量 14.8 万吨/年包括： 新疆协鑫 6 万吨/年（10 月 28 日投产）、内蒙通威 2.5 万吨/年（10 月 30 日投产）、四川通威 2.5 万吨/年(11 月份投产)、新疆大全 1 万吨/年（10 月中投产）、东方 希 望 1.5 万吨/年（年底前投产）、亚洲硅业 5000 吨/年（年底前投产）等，预计 2018 年底国内多晶硅总产能为 40.8 万吨/年左右，同比净增 13.2 万吨/年。2019 年新 增量主要集中在新特能源 3.6 万吨/年、大全 3.5 万吨/年、天宏瑞科 1.0 万吨/年（规 划产能释放）、赛维 LDK 1.0 万吨/年等，到 2019 年底预计产能将达到 50.9 万吨/ 年。

国内三大多晶硅巨头陆续在 10 月中、下旬发布投产公告：

新疆大全多晶硅 3B 扩产项目，已经建成并于 10 月中开始试生产。3B 项目 将于 2019 年 1 季度达到满产，届时硅料产能将达到 3 万吨/年，待去瓶颈化后，有望在 2019 年 6月底前产能提升至3.5 万吨/年。根据大全和当地电厂的协议， 3B项目达到满产后电价将在目前的水平上降低 18%左右，预计满产后新老产能平均单位生产全成本（含折旧）有望降低至 7.5 美元/公斤。

内蒙古通威包头一期项目，历时12个月建成，将于2018 年10月30日正式投产。项目在工艺设计先进性、系统运行可靠性等方面进行了数十项优化和提升，项目达产后超过 70%的产品能满足P型单晶和N型单晶的需要，缓解国产高纯 晶硅供不应求的局面，基于技术工艺的完善、生产效率的提高、能源消耗的下降， 在产品质量进一步提升的同时，生产成本将降至4万元/吨以下。

新疆协鑫一期多晶硅项目，10月28日正式投产，一期产能继续扩大至6万吨。新疆协鑫项目稳定生产后，成本低于现有新疆和内蒙等地的多晶硅项目。新 疆协鑫凭借露天坑口煤矿临界 60 万机组，获得了优化设计的低电耗优势。得益 于技术、人才、资金等优势，保利协鑫十余年成熟的多晶硅技术将在新基地中充分发挥，加之新疆低电价优势、全新国产设备及徐州基地毫无保留的人才输送等 因素，新疆协鑫的成本优势凸显。

国内各多晶硅扩产项目投产时间已悉数公布，大多在10月中下旬甚至年底投产，多晶硅生产从投产到达产，是产量逐步提升的过程，各扩产项目达产时间 根据其投产运行情况和市场运行情况而定，预计各企业达产时间大多集中在2019年一季度，而2018年四季度后期到2019年一季度期间，各扩产项目释放量对国内多晶硅市场也将构成一定供应压力，但影响小于预期。

目前中国多晶硅产能主要集中在新疆、内蒙、江苏、四川等地区，产能集中 度达到 76.0%，随着国内一线产能逐渐向资源优势地区转移，到 2018 年底，新疆、内蒙地区多晶硅产能的规模优势将更加凸显，集中度占比分别达到 38.6%和 16.2%，两大地区产能超过了国内多晶硅总产能的半壁江山，未来多晶硅产能将 更趋于向新疆和内蒙等资源优势地区集中

多晶硅后市预测9-10月份是年内第三次下跌周期，3月份第一波下跌周期低点 11.96 万元/ 吨，7月份第二波价格低点 8.78 万元/吨，10月份第三波价格低点 7.98 万元/吨， 目前多晶硅价格已创历史新低，贴近一线大厂的成本线，二三线企业只能勉强维持生产，市场价格若继续走低，跌破一线企业成本，将有大批企业因成本倒挂被迫停产，届时阶段性供不应求或支撑价格止跌。另一方面，国内多晶硅巨头新疆 大全（3B 扩产项目 1 万吨/年）、内蒙通威（一期 2.5 万吨/年）、新疆协鑫（一期 6 万吨/年）相继公布投产时间，新增产能放量情况比预期稍有延后，扩产产能量 产时间延后至 11 月份，实际达产时间顺延至 2019 年一季度，预计新增释放量对2018年多晶硅市场实际影响小于预期。因此四季度后期，多晶硅市场价格主要 取决于终端需求的回暖能否及时传导至硅料环节，最直接的需求得到保障，价格才不至于全线跌破成本，成本线以上企业则可保障相应供应，以此良性循环。