毛利不降反升 协鑫集成净利强势增长

近日，协鑫集成公布2018年度业绩快报。公告显示，协鑫集成2018年实现营业总收入达111.25亿元，较上年同期减少23.00%；实现营业利润7092.11万元，较上年同期增长329.06%；实现归属于上市公司股东的净利润4158.99万元，较上年同期增长74.36%。

四大因素助飞利润增长

针对营业利润及归属于上市公司股东的净利润得到快速增长的原因，协鑫集成在公告中给出了以下几个方面的因素：

（1）强化全球战略布局，海外业务占比提升至50%以上，其产品及解决方案覆盖全球逾40个国家和地区；

（2）调整产品结构：以光伏扶贫为突破口，EPC业务已成为协鑫集成主要的利润来源，光伏系统集成业务占比亦稳步提升；

（3）持续推进产品创新及产品差异化：量产转化“单、多晶PERC/MBB/半片/双面双玻/叠瓦”等产品，提升公司产品市场竞争力；

（4）通过积极谈判、主动诉讼及抵账等措施，使得公司应收账款余额大幅下降，经营现金流量净额大幅提升，公司的经营性现金流保持全行业领先，各项财务指标持续向好。

在行业低迷的情况下，协鑫集成依然取得利润上的大幅增长，这实在是难能可贵，而看了他们在2018年作出的改变，却又让人觉得这一切都理所当然。从以上布局来看，为了规避“531”政策带来的影响，协鑫集成首先开拓了海外业务，保证了市场需求；然后以不受“531”影响的光伏扶贫为突破口，开发新的利润增长点；另一方面，他们还加强了产品的技术创新，而且同时在谋求转型。

在这些及时有效的应变之下，才有了协鑫集成在2018年的业绩爆发。

协鑫系阵营发展如何？

众所周知，协鑫集成只是光伏大佬朱共山“协鑫系”旗下的上市公司之一。在2018年完成对霞客环保的借壳之后，“协鑫系”旗下在名义上已经有四家上市公司。而保利协鑫、协鑫新能源、协鑫集成是目前“协鑫系”的旗舰公司。在协鑫集成靓丽的业绩表现下，其他两家旗舰公司的表现又是怎么样的呢？

目前，保利协鑫、协鑫新能源都没有正式向外公布2018年业绩表现。但是保利协鑫在不久之前曾发公告表示，截至2018年10月31日公司录得综合亏损约人民币5．34亿元，预期2018年度营运表现将较2017年度有较大下滑。

一直以来，保利协鑫都是“协鑫系”旗下实力最强劲的上市公司，其经营的业务也是协鑫的核心产业，近年来业绩表现也较为抢眼。但是2018年受到“531”政策影响，光伏产品价格下滑严重，其业绩表现预期将会有大幅下滑。

另一方面，数据显示，协鑫新能源2018年上半年发展态势稳定，总收益2704百万，较去年同期上升49%。毛利1857百万元，毛利率为66%，同比增长45%。协鑫新能源在去年上半年的表现堪称亮眼，但是在行业陷入低谷的下半年表现到底如何，还需要等待期后续的公告。

值得一提的是，近期协鑫新能源以4.2亿元出售了4家光伏发电公司，而且通过签订补充协议成功将5亿贷款延缓支付。这样一来，协鑫新能源将获得更加良好的资金流，有望在2019年大展拳脚。

小结

总体来看，在“531”政策的影响下，作为光伏行业领军企业的“协鑫系”也受到不小影响。但是与其他企业不同的是，他们在行业巨变的情况下作出了积极的反应，并最终在协鑫集成的业绩上有所表现。

从目前的政策风向来看，2019年将是行业关键的转型之年，这既是挑战也是机遇。协鑫在于行业一起熬过寒冬之后，想必会迎来更加美好的春天。