晶科能源2018年报看点拿下出货三连冠，盈利能力翻倍

凭着组件业务的强劲增长，晶科以11.4吉瓦出货拿下全球出货量三连冠；盈利能力大幅提升，全年营业利润较2017年增长98.2%；市占率遥遥领先，进一步拉大与其他对手差距。

看点一：销售稳步增长，增速达16.0%

报告显示，2018年全年太阳能组件总出货量为11.4吉瓦，较2017年的9.8吉瓦增长16.0%，创全行业年度出货历史新高。全年总收入为250.4亿元人民币（36.4亿美元）。全年营业利润为6.449亿元人民币（9,380万美元），相比2017年增长98.2%。全年净利润为4.065亿元人民币（5,910万美元），相比2017年飙升186.9%。全年毛利率为14.0%，相比2017年增长23.9%。凭借强大的全球化布局，并进一步扩大了全球市场份额，晶科全年业绩强势收官。

在营收业务构成中，高效单晶产品在晶科营收中占比增速明显，相对普通多晶占比萎缩。显而易见，晶科的营收、运营重点已经从多晶产品逐渐的转至高效单晶，即380瓦以上单晶产品。

看点二：利润翻倍，Cheetah亮眼

自Cheetah推出以来，由于市场供不应求，高效产品扩产迅速带动业绩大幅增长的推动，晶科的营业利润增速一直保持预期，维持高位运行，较上年翻倍。高端产品市场需求的激增以及较大的溢价空间，让全球组件巨头直接受益。

看点三：2019需求旺盛保持高速增长

随着全球太阳能需求强势复苏，公司对行业前景与公司的业务发展充满信心，我们预计2019年全年出货量将进一步增长约30%，当前的年度订单计划可见度高。同时，晶科预计全球将会保持对高效单晶产品的旺盛需求，并继续拓展新产品如透明双面发电组件等。

显然，光伏产业在空前的繁荣期正面临着严峻的现实，技术的快速变革意味着竞争更为激烈，但市场越来越集中化的格局基本形成。