营收、净利双降 天合光能冲刺科创板光伏第一股

从美国退市的光伏巨头天合光能正在冲刺科创板光伏第一股。

5月23日，新京报记者自上交所获悉，天合光能股份有限公司（下称“天合光能”）的科创板上市申请获得受理，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。

资料显示，天合光能位于江苏常州，由高纪凡创立，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。据天合光能官网介绍，截至2018年底，公司组件累积发货量超过40吉瓦，位列“2018全球新能源企业500强”17名。

天合光能营收与净利双降

对于资本市场，天合光能并不陌生。

作为中国最早一批登陆美国资本市场的光伏企业， 2017年3月，天合光能宣布完成私有化交易，这笔交易耗资超过11亿美元，其后，天合光能董事长高纪凡明确表态，天合光能希望尽可能早地登陆A股市场。 截至招股书出具之日，高纪凡通过直接及间接控制天合光能48.07%的股权，其中直接持股20%。

2018年2月5日，*ST海润公告称，公司正在筹划重大事项，该事项可能构成重大资产重组。

其后，有传言称，天合光能将借壳海润光伏实现上市。不过，天合光能否认了这一说法。

然而，在谋求上市之前，2018年5月底，根据早前国家发展改革委、财政部、国家能源局发布《2018中国市场光伏发电有关事项的通知》，要求合理把握发展节奏，优化光伏发电新增建设规模，亦即“531光伏新政”，被称为“史上最严光伏新政”。

很快，业内有消息称，天合光能实施大规模裁员，且一线员工没有赔偿、而办公室人员享有赔偿。

对此，天合光能迅速回应称，纯属个人泄愤造谣。

天合光能当时对记者表示，据调查了解，这一传言源于一名员工因为不满工作调动，于2018年5月31日上周四在网上发泄个人不满，目前他也承认是他个人在网上发帖，没有任何事实依据，我们将会做进一步处理，所以网上所传关于大规模裁员内容纯属不实。

虽然天合光能大裁员不属实，但行业发展环境已经生变。部分小规模光伏制造商停产乃至破产倒闭，而大型光伏龙头则在寻求各种渠道增厚现金。

天合光能对新京报记者表示，2018年6月1日公布的《2018中国市场光伏发电有关事项的通知》对于整个行业和所有企业的影响和挑战是一样的，在这样的时刻，我们希望大家团结一致，积极应对。

据证券日报报道，天合光能董事长高纪凡2018年8月承认，今年“531新政”普通地面电站和分布式电站指标管理压缩了将近20GW的市场空间，实际上对整个中国市场总需求产生了巨大的压力。也对天合光能的百万家用屋顶和万户商用项目计划产生了冲击。“但我想，行业还是要面对现实，去寻找到无补贴或者平价环境下的发展之路。”

新京报记者注意到，过去一年，天合光能营收与净利均有下滑。

招股书披露的财务数据显示，2018年度天合光能实现营业收入250.54亿元，归属于母公司所有者的净利润5.42亿元，相较2017年度261.59亿元的营业收入和6.04亿元的净利润均有所下降。

天合光能在招股书中表示，受行业竞争及技术进步带来的价格与成本下降影响，天合光能光伏组件产品和价格持续下跌，2016年至2018年，其组件毛利率分别为17.79%、15.28%和16.35%。

值得注意的是，天合光能2018年研发投入占营业收入的比例为3.86%，自2016年的5.46%和2017年的4.60%后继续下滑。

13.87亿用于补充流动资金

据报道，高纪凡称，今年上半年，天合光能出售了将近900MW光伏电站。这一举措不仅令天合光能回收了大量现金，也有效降低了公司的负债率。据悉，天合光能资产负债率已从今年年初的67.5%下降到年中的62%。

招股书显示，天合光能截至2018年年末资产总额为285.55亿元，资产负债率为47.73%，较2016年和2017年降低。招股书显示，截至2018年年末，天合光能短期借款金额为71.45亿元，占当期总负债的比例为43.27%。

此外，2018年度天合光能经营活动产生的现金流量净额为40.81亿元，2017年则为10.42亿元。

虽然现金流不错，但天合光能的上市融资资金内，相当比例都投向补充流动资金。

招股书显示，天合光能预计融资金额为30亿元，募集资金将用于铜川光伏发电技术领跑基地宜君县天兴250MWp光伏发电项目，晶硅、太阳能电池和光伏组件技改及扩建项目，研发及信息中心升级建设项目以及补充流动资金。

新京报记者梳理发现，30亿募集资金，天合光能拟将其中近半即13.87亿元用于补充流动资金，远超过分配给其余几项的金额。

天合光能解释称，公司所处的光伏行业具有较高的资金壁垒，需要大量资金支持。此次补充流动资金项目首先将有助于公司减少对银行借款的依赖，降低偿债风险及因银行借款所产生的财务费用，将资产负债率维持在合理范围内。

5月23日，记者查阅工商资料注意到，天合光能今年3月新增一条动产抵押登记信息，登记机关为江苏省常州国家高新技术产业（新北）市场监督管理局，抵押权人为中国银行股份有限公司常州新北支行。

被担保主债券信息显示，种类为借贷合同，数额4亿元人民币，担保范围为主债权、利息、违约金、赔偿金、实现债权的费用，债务人履行债务的期限为2019年3月1日至2020年3月1日。天合光能将一千余件设备作为抵押物。