国内市场正式启动 光伏玻璃存涨价预期

近日，光大证券发布对福莱特玻璃的研报，主要内容摘要如下：

光伏玻璃龙头库存处历史低位

根据卓创资讯数据，上半年国内3．2mm镀膜光伏玻璃均价为25．57元／平米，同比下降10．4％，其中一季度均价同比下降18．6％、二季度均价同比下降1．1％。6月开始，均价已呈现同比正增长（＋6．4％），去年高基数影响正逐步消除。截至目前，主流企业合同订单饱满，龙头库存历史低位，市场对8月价格存上涨预期。

国内需求不确定性消除

海外需求整体稳中有升，3月份国内组件出口创历史新高（3．79GW），4、5月出口数据环比小幅调整。7月11日，国家能源局公布2019年光伏电站竞价上网项目建设名单（总规模22．8GW），并指引2019年新增装机40－45GW，下半年国内光伏市场有望加速，19年国内需求的不确定性已经消除。

与光伏龙头签订长协，验证技术路线、彰显行业地位

公司与隆基长单涉及1．61亿平米的光伏玻璃销售，合约期至2021年底，按当前市场报价26．3元／平米（含税）计算，预估合约金额42．5亿（约公司2018年销售收入140％）。该长协有数量保证和一定预付款，侧面印证了光伏玻璃技术路线长期稳定性，以及福莱特在行业内的地位。

公司上半年有效产能大幅增长，抵消价格高基数影响：安徽凤阳一期第一、第二条产线贡献了完整半年，叠加老产能改造升级，预计上半年公司有效产能同比增长＋40％以上；参考卓创市场报价，上半年光伏玻璃均价同比下降10．4％，再考虑政府补贴收入和销售费用的增长，我们预测公司中期净利增长在＋20％以上。