再卖16座共计540MW电站！熊猫绿能换取2亿元现金降压

为改善公司流动资金现状、偿还债务，近日熊猫绿能宣布，公司全资附属联合光伏(常州)投资有限公司分别向常州市招联绿昌新能源有限公司和山西丝路电力工程有限公司，出售招联绿昭和招联绿奕的全部股权，作价分别为100万元和1.975亿元（人民币，下同），合计金额超2亿元。

公告显示，招联绿昭和招联绿奕主要从事太阳能新能源电站的开发、建设及运营管理，两家公司各间接拥有位于中国的总装机容量约270兆瓦的8座电站。

购买方之一的常州市招联绿昌新能源有限公司，主营业务包括太阳能、风能电站开发、设计、建设、运营维护及管理，新能源发电项目咨询等。另一买方山西丝路电力工程有限公司主营业务为电力工程设计，太阳能产品销售及新能源电站的建设、运行、维护等。

熊猫绿能表示，出售所得金额将用于公司结欠债务和一般运营。其董事会认为，本次出售为公司提供了股权投资机会，有利于改善现金流情况。

事实上，出售电站已经成为2019年熊猫绿能的常态。

2019年3月，熊猫绿能宣布拟出售英国6座太阳能电站，总计82.5MW项目的全部股权，代价约3404.9万英镑(折合人民币约2.9亿元)，出售电站后的确认收益约180万英镑（约合人民币1585亿元）。董事会认为，鉴于此时英国太阳能市场环境，出售6个项目正是变现的良机，有利于改善集团的流动资金，降低资产负债率。

随后在7月，熊猫绿能全资子公司联合光伏拥有江苏丰县晖泽光伏能源33%的股权，拟4335万元出售其中17%股权。公告显示，江苏丰县晖泽光伏能源拥有2座光伏电站，分别为3.8MW和20MW。预计出售电站后的收益为1200万元(未经审计)。熊猫绿能表示出售该项目有助公司优化资产结构。


频繁出售电站资产，主要是熊猫绿能现金流很缺口较大。截至2019年上半年，熊猫绿能应收账款及票据为人民币5.07亿元，电价补贴应收账款总计人民币42.7亿元，装机规模约1.9GW。同时，其贷款还有人民币19亿元。资产总额为人民币296.9亿元，总负债为人民币224亿元，资本负债率70.3%。虽然相较2018年同期的76.9%有所下降，但仍居高位，显示其偿债能力较差。

虽然2019年上半年，熊猫绿能收到电价补贴款人民币5.73亿元，但相对于庞大的资金缺口而言，仍显得杯水车薪。

在此背景下，熊猫绿能从管理、战略方面调整策略。2019年7月，积极调整管理层架构，卢振威、钟晖两位“招商系”人士分别被任命为董事会主席，执行董事及首席执行官。随后又选择与北京能源集团有限公司订立不具法律约束力的谅解备忘录，旨在长期策略性合作。

值得注意的是，不止出售光伏电站，熊猫绿能还在出售风能发电站。9月6日，熊猫绿能宣布旗下两家公司——杭州灿鸿投资管理合伙企业(熊猫绿能持有其100%权益，并作为普通合伙人行事)及常州市招联绿景新能源有限公司(熊猫绿能全资附属公司），与买方新华电力发展投资有限公司订立出售协议。根据该协议内容，上述两家卖方以2.39亿元（人民币，下同）出售山西艾特科创风电有限责任公司（下称“山西艾特”）95%股权。其公告显示，山西艾特拥有位于中国山西省神池县2座总装机容量96兆瓦的风能发电站。

此外，熊猫绿能还在其2019年半年财报中表示，将透过去杠杆方式减少负债，包括但不限于与战略业务伙伴共同投资电站以减少资本开支。

2019年下半年，我国光伏市场进入装机旺季。熊猫绿能光伏电站共计68座，总装机量约2.2GW，几乎全部为地面电站，只有少部分屋顶项目。在分布式项目逐渐唱主角的市场面前，在补贴拖欠、负债居高不下面前，熊猫绿能仍有一场硬仗要打。