正泰电器“低压+光伏”双主业并进 三高管拟合计增持不低于90万股

低压电器与光伏业务双主业发展，正泰电器（601877.SH）业绩持续增长。

2月20日，正泰电器才公告完成5.25亿元股份回购计划，公司三高管又齐抛出增持计划：合计增持数量不低于90万股，不超过180万股。股东及高管对公司的前景可谓相当看好。

2010年1月，正泰电器在上交所上市，2015年正泰电器传统低压电器产品略有下滑后，又迅速进军光伏新能源，截止到2018年公司营收是上市时的4.33倍，净利润是5.63倍。

近几年来，正泰电器的光伏业务突飞猛进，利用正泰已有的品牌优势与低压电器的分销渠道资源，公司完善户用光伏经销渠道，2018年光伏业务营收就已达到103.75亿元。去年上半年新增户用安装并网343MW，光伏业务再次同比增长46.7%，占到了总营收的38.95%。

三高管计划增持

2月20日，正泰电器公告，基于对公司价值的认可与对公司未来持续稳定发展的信心，公司董事兼副总裁张智寰、副总裁兼财务总监林贻明、副总裁兼董事会秘书潘洁计划在未来6个月内，以自筹资金增持公司股份，每人增持数量不低于30万股，不超过60万股；合计增持数量不低于90万股，不超过180万股。

同日正泰电器还透露已完成之前的股份回购计划，2019年公司以不低于5亿元（含）且不超过10亿元（含）的自有资金实施回购，拟将回购股份的90%用于员工持股计划。而截至2020年2月18日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1979.43万股，回购均价26.51元/股，支付的资金总额为5.25亿元（不含交易费用）。

事实上，正泰电器每年均有分红，2018年的分红达到了17.21亿元。据同花顺(133.610, 12.15, 10.00%)显示，截止到2018年底，公司累计净利润180.95亿元，而累计分红91.29亿元，分红率50.45%，分红和股权融资比56.19%。

2010年上市以来，正泰电器营业收入由上市之初的63.39亿元增长到目前的274.21亿元，复合增长率高达20%左右，同时盈利能力强劲，而归母净利润由上市之初的6.39亿元增长到现在的25.92亿元，复合增长率达到24%左右，这也是公司大笔分红、巨资回购股份的底气。

光伏业务发展迅猛

正泰电器主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器等低压电器及电子电器、仪器仪表、建筑电器和自动化控制系统等产品的研发、生产和销售，太阳能(3.910, 0.16, 4.27%)电池组件的生产及销售、EPC工程总包、电站开发等。

在2015年正泰电器传统低压电器产品销量有不同程度下滑后，果断进军新能源产业，2018年光伏业务营收达到103.75亿元，毛利24.98亿元。截止到2018年来看，相比2015年，三年正泰电器营收增长百亿，净利润刚好翻番达到35.92亿元，光伏业务的快速发展成为公司业绩的主要推动力。

2019年上半年，正泰加大研发投入，通过升级导入多项新技术，如多主栅 MBB、SE 等，量产高效电池效率已突破 22.5%，半片、双面组件功率均突破400W，在行业内处于领先水平。

2019年三季报显示，正泰电器前三季度实现收入、净利润分别为224.77亿元、28.64亿元，分别同比增长17.62%、2.65%，而剔除去年同期电站出售影响，公司前三季度净利润增速为20.46%，保持快速增长。

招商证券(19.320, 0.91, 4.94%)发布的研究报告显示，2019年前三季度，估算公司光伏业务实现收入82亿元左右，同比增长30%以上；户用光伏业务出货达10万户以上，预计全年将实现高速增长；EPC海外交付增在加速，预计今年达200MW左右，同比增长在100%左右。