金辰股份募资3.8亿加码电池片装备 推进HJT电池生产设备国产化

国内光伏组件设备龙头金辰股份（603396.SH）拟募资投入生产电池片设备，在光伏行业向上游扩展光伏产业链装备、电池片装备。

金辰股份本次非公开发行募集资金金额不超过3.8亿元（含3.8亿元）主要用于年产40台（套）光伏异质结（HJT）高效电池片用PECVD设备项目及补充流动资金。

金辰股份主要产品为光伏组件自动化生产线成套设备，国内市场占有率超30%。不过近两年受行业环境影响，毛利率有所下滑，公司寄希望于不断技术升级向电池片设备领域拓展。

去年金辰股份研发费用达7628.64万元，占营收的8.85%，为历年最高。在研发取得进展之后，就有了上述的新建募投项目。在发展战略中，公司称未来在电池片装备做到规模进入前三名。

募资拓展光伏上游电池片装备

此次募投项目致力于研发和生产用于制造HJT电池的核心生产设备，将进一步改进技术、提升光伏用电池的光电转化效率。

金辰股份为国内光伏电池及组件智能成套装备优势企业和工厂自动化解决方案提供商，公司提供的主要产品包括光伏组件自动化生产线成套装备、光伏电池片工艺及自动化装备、自动化生产单元设备等等。其中主要产品为光伏组件自动化生产线成套设备，收入占比在80%以上，国内市场占有率超30%。

金辰股份的光伏生产装备已被隆基乐叶、通威股份、东方日升等国内外的主流光伏生产企业认可，并形成了明显的进口产品替代效果。去年公司获得印度ADANI、WAAREE、韩国SOLARPARK、美国SUNPOWER等重要国际光伏企业客户光伏组件生产线订单。

此前东方证券王天一分析称，目前金辰股份在手订单充足（根据预收账款及产业付款规矩，预计公司在手订单在10亿以上），新增订单已经完成全年目标的一半以上。而去年公司营收为8.62亿元。

不过近年来受行业环境影响，金辰股份虽然营收不断增长，但毛利率下滑，盈利能力下降，为了摆脱这种局面，公司开始向光伏上游扩展光伏产业链装备，研发向新一代电池核心工艺设备延伸。去年公司研发费用达到7628.64万元，占营收的8.85%，为历年最高。

研发取得进展之后，去年开始金辰股份就已有大的布局。金辰股份与行业技术领跑者宁波所合作开发TOPCON核心工艺设备，去年年底时公司就筹划剩余合计约1.54亿元募集资金用于“年产40台（套）隧穿氧化硅钝化接触高效太阳电池用平板式PECVD设备项目”，产品为用于TOPCon太阳能电池生产的薄膜沉积设备；同时发行可转债募资不超过3.74亿元用于“年产40台（套）光伏异质结（HJT）高效电池片用PECVD设备项目”，不过现在是将可转债换成了定增募资。

推进HJT电池生产装备国产化

不光是金辰股份，目前很多光伏电池片制造商都看准了HJT技术这一趋势。

目前光伏电池应用领域中以BSF、PERC技术为主流，根据《中国光伏产业发展路线图（2018版）》，2018年BSF电池和PERC电池市场占比分别为60%和33.5%。但由于BSF和PERC电池有其转换效率的极限，N型电池将成为未来高转换效率的方向，其中，HJT技术被广泛认为将成为下一代实现产业化的太阳能电池技术。

近期俄罗斯厂商Hevel在M2+尺寸电池实现23.8%的量产转换效率，Ecosolifer实现24.1%量产效率，国内电池片生产商通威股份HJT电池最高转换效率已经突破24.6%。

不过，HJT电池生产的核心设备依赖国外。目前，具备供应量产HJT电池生产设备（尤其是关键工艺设备PECVD）能力的主要为国外厂商，如梅耶博格、松下等，设备价格昂贵，整线设备投资高达10亿元/GW左右。而设备国产化将非常有效地降低设备投资成本，预计能将HJT整线投资额降至5亿元/GW左右。

金辰股份称，通过募投项目的实施，公司预计将掌握HJT电池制造用核心装备的关键技术并能为下游电池厂商提供HJT电池用的关键工艺装备PECVD，最终能打破电池产业发展的技术瓶颈，改变目前关键技术和设备依赖进口的局面，降低HJT电池生产线的投资成本。

金辰股份的经营计划是以现有业务为基础，借助资本市场平台，继续在光伏行业向上游扩展光伏产业链装备，在电池片装备分别做到行业技术领先、规模进入前三名。提高光伏组件自动化成套装备和层压机技术附加值和产品创新性，保持市场占有率行业第一。