一线调研光伏上市公司上半年业绩分化 价格下滑或致行业洗牌加速

财联社讯，wind数据显示，截至7月15日，已有22家光伏上市公司披露2020年半年度业绩预告，接近行业上市公司总数的一半。

财联社记者梳理之后发现，新冠疫情影响下，今年上半年，光伏上市公司业绩分化明显：7家公司业绩出现下滑，其中4家出现亏损；与此同时，多家公司业绩大涨，最高涨幅预计超过300%。

对此，智新咨询首席分析师曹宇对财联社记者表示，企业业绩下滑的原因不一，目前，光伏产业正在分化，马太效应进一步凸显，有技术、有制造业基因的头部企业会更加具备优势。

不过值得注意的是，今年以来以隆基股份（601012.SH）为代表的光伏开始小调产品价格，这直接导致不少中小型光伏企业承受不了价格战，出现倒闭和退出市场的现象。

对此，山东航禹能源有限公司董事长丁文磊对财联社记者表示，非头部企业由于生产成本、产能等方面的劣势，之后要么依附大厂家做代加工，要么退出市场，行业必然要走向优胜劣汰。

业绩分化明显

7月13日晚间，晶澳科技（002459.SZ）披露业绩预告，公司预计2020年上半年实现归属净利润6.5亿元至7.3亿元，与重组后上年同期数对比，增长64.83%-85.11%。

晶澳科技在公告中称，业绩预增主要是因为公司光伏电池组件产品出货量同比增加；新技术的应用普及，提升了产品盈利能力。

不过几家欢喜几家愁。与晶澳科技同一天披露业绩预告的中利集团（002309.SZ），2020年上半年预计亏损2.08亿元至2.90亿元。

中利集团在公告中解释称，上半年，受全球新冠肺炎疫情影响，公司及上下游产业链遭遇较长时间停工，原材料采购、员工返岗、销售业务均受到一定影响。光伏业务板块方面，二季度海外疫情爆发迅猛，影响了公司光伏组件海外业务，相应的交货期、订单量均受到不同程度影响。

7月14日晚间，协鑫集成（002506.SZ）、东旭蓝天（000040.SZ）、首航高科（002665.SZ）、易成新能（3000080.SZ）等4家光伏上市公司披露业绩预告，归属净利润均出现下滑，其中3家出现亏损，东旭蓝天亏损2.3亿元至2.9亿元，同比下降348.09%至412.81%。

wind数据显示，截至7月15日，已有22家光伏上市公司披露半年度业绩预告，财联社记者梳理之后发现，其中7家公司业绩出现下滑，其余公司业绩不同程度上涨。新冠疫情影响下，行业内公司业绩分化明显。

“业绩下滑的企业各有各的原因，有些亏损可能是产线或者结构调整，有些是真的亏损。以前行业看长板，后来看企业短板，现在不仅不能有短板，也要长板够长，产业竞争激烈。”曹宇对财联社记者表示。

股价涨跌不一

今年6月28日，国家能源局公布《拟纳入2020年光伏发电国家竞价补贴范围项目名单》，竞价规模达到25.97GW，超出市场预期，端午节过后的第一个交易日，A股光伏板块中：福莱特（601865.SH）涨停，隆基股份大涨6.05%，阳光电源（300274.SZ）上涨4.57%。在此之后，光伏行业迎来一波上涨行情。

Wind数据显示，7月份以来，光伏行业一共有15家上市公司披露2020年半年度业绩预告。财联社记者注意到，普涨行情下，光伏上市公司因业绩预告不同，股价表现也不尽相同。

截至7月16日收盘，此前一晚披露业绩预告的四家光伏公司，股价均出现下跌，表现逊于指数。

业绩预亏的中利集团已经连续三日下跌，同日披露业绩预告的科士达（002518.SZ）表现同样如此，数据显示，今年上半年科士达归属净利润预计为1.23亿元至1.42亿元，同比增长0%至15%。

同期，晶澳科技股价表现却较为抢眼，业绩预告披露次日，晶澳科技涨幅达到2.82%，7月15日，晶澳科技报收22.51元/股，涨幅达到2.97%。不过7月16日，大盘调整之下，股价新高的晶澳科技跌幅超5%。

7月9日晚间，锦浪科技（300763.SZ）和东方日升（300118.SZ）披露2020年半年度业绩预告，前者预计同比增长超过200%，后者则预计下降最高超40%。业绩预告次日，锦浪科技涨停，东方日升大跌7.63%，业绩对股价影响更为明显。

下半年业绩可期

值得注意的是，上半年受疫情影响，光伏企业的生产多少受到一些影响。虽然有630抢装潮，但是产能并未全部释放。为了争取今年的补贴，今年下半年将成为光伏企业释放产能的重点时间段。

对于今年光伏行业的市场行情，曹宇言语间透着出乎意料，“上半年各个机构几次调整了光伏行业的预期，疫情的影响、美国防疫失败……哪些都没想到”。

曹宇对财联社记者表示，2月份，大家认为市场将很快恢复，到了3月国外疫情爆发，行业下调了市场预期约20%左右，但随着今年光伏组件价格大幅下降，产业前景又非常看好。

在曹宇看来，目前，光伏产业技术发展非常快，降成本也很快，疫情控制住以后，大家还是要投资的。而且，得益于产业自动化、规模效应等，光伏投资的成本比之前降了很多，市场恢复也比较快。

“总体而言，中国光伏市场面临平价的巨大压力，海外又充满不确定性，但产业通过技术进步平稳过渡，稳中有进。”曹宇预计，下半年企业的业绩应该会非常好，组件产品价格下降带来更大的市场，估计三四季度组件价格会有所上升。

中信证券研报认为，光伏需求有望逐渐回暖，预计2020Q1-Q4季度装机有望达23/28/29/45GW左右，Q4将迎阶段性景气高点，而且2021年持续快速增长确定性强，产业链供需格局将迎来稳步优化，盈利或迎趋势性改善。

对此，苏州一家光伏企业的高管韩瑞对财联社记者表示，下半年产能释放后，整个光伏产业链都会带动起来，装机量的上涨，会带动光伏企业的业绩，所以下半年光伏企业的业绩是值得期待的。

行业马太效应凸显

虽然多方对下半年光伏行业有着良好预期，不过与业绩分化一样，光伏产业也在进一步分化。“马太效应进一步凸显，有技术，有制造业基因的头部企业会更加具备优势。”曹宇称。

降价成为头部企业投送优势的主要手段，今年5月份，单晶龙头隆基股份多次宣布下调单晶硅片价格，同期，通威股份也下调了单多晶硅电池价格。

不过，在曹宇看来，企业降价不算价格战，更应该是在市场压力下做出的选择，等市场回升了，供需改善之后，价格就涨了。隆基股份董秘刘晓东此前接受财联社记者采访时表示，价格调整的原因主要在于适应行业目前的变化，通过上游降价来使光伏发电的度电成本不断下降。

在曹宇看来，头部企业的优势在于更适合业态，光伏已经不是靠资源和政府就能做好的产业了，非头部企业会慢慢淘汰，今年光伏企业扎堆上市也说明了企业有危机感。

丁文磊对财联社记者表示，今年光伏系统整体造价较去年同期降低了40%至50%，不过与此同时，系统转换效率提升接近10%，一升一降之间，为光伏行业打开了非常大的市场空间，下游发电企业花更少的钱能投资更多的电站，“五大四小”发电企业每月都有大量的招投标，行业的景气度和利润都有所提升。

丁文磊称，在景气度提升的同时，行业订单走向集中，很多订单流向头部公司，这些公司制造成本越来越低、盈利能力越来越强，竞争者力也就越来越强，光伏行业下一步的竞争态势，就是强者恒强。

“小公司越来越没有订单，大公司日子越来越好，转换效率越来越高、出货量越来越大，利润肯定越来越高。小公司由于制造成本、产能劣势，要么依附于头部企业做代加工，要么是陆续退出市场，光伏行业必然要走向优胜劣汰”丁文磊对财联社记者表示。