大涨！通威市值突破1000亿 隆基即将破2000亿！

7月23日，光伏概念股逆市走强，其中隆基股份盘中涨停，报52.71元，总市值1988.23亿，即将冲破2000亿元。

通威股份涨8.43%，报24.7元，总市值1059.1亿，突破1000亿元大关。


同时到截止发稿，光伏概念股爱康科技涨停、阳光电源涨5.47% 。


光伏硅料近期4周价格累计上涨8.6%，而业内反馈，中环、协鑫等均上调硅片报价，估计涨幅能够覆盖硅料成本的增加。如果硅片环节涨价顺利，在目前行业需求紧俏的背景下，电池片、组件也有望迎来提价，本轮可能是全行业性的涨价。

招商证券光伏行业首席分析师游家训认为，本轮涨价并非零和博弈，而将伴随大尺寸硅片红利的释放，以及该红利在产业链中的再分配，而隆基、中环等大硅片产能较高的企业将充分受益。

一、硅片有望通过提价有效传导硅料涨价，硅片有望通过提价有效传导硅料涨价。硅片环节供需有序。硅片行业主要为隆基、中环为主导的双寡头格局，产业供给比较有序。当前，下游装机需求持续向好，同时大硅片改造让硅片的供应也偏紧张，因而，上游的涨价有望顺利传导。此外，入股硅片环节涨价顺利，在目前行业需求紧俏的背景下，电池片、组件也有望迎来提价，本轮可能是全行业性的涨价。

二、大尺寸硅片将给产业带来红利，提价不会大幅影响终端成本大尺寸硅片将给产业带来红利，提价不会大幅影响终端成本。粗略估算，M6硅片较M2硅片将降低电站装机成本0.11-0.12元/W，大尺寸硅片给产业带来了很大的红利。而如果硅料价格上涨10元/kg，对应每瓦装机的成本增加额仅为0.03元，显著低于大硅片释放的红利。因而，不用过分担心产业链提价后对终端成本的影响。大硅片将在Q4开始放量，我们预计，本轮光伏产业链涨价，将是大硅片释放的红利在产业链各环节的重新分配，本质上是技术进步进一步提升了产业的竞争力和盈利能力。


三、龙头企业将充分受益，单晶硅片行业格局稳定。根据光伏行业协会统计，2019年单晶硅片出货量90GW，隆基市场份额40%，第二大硅片厂中环出货51亿片，折合28GW，市占率31%，两大硅片厂在单晶领域的市场份额合计71%。隆基、中环持续扩产，有望持续保持双寡头的行业格局。非硅成本较低的企业仍将获得较高的超额利润。在硅料成本上升的情况下，硅片环节有望通过涨价转移成本上升，但不变的是，非硅成本较低的企业将会持续获得高于同行业的盈利能力。并且，本轮涨价中将伴随着大硅片红利在产业链上下游的重新分配，隆基、中环等大硅片产能较高的企业将充分受益。

四、投资建议光伏硅料近期4周价格累计上涨8.6%，而业内反馈，中环、协鑫等均上调硅片报价，估计涨幅能够覆盖硅料成本的增加。如果硅片环节涨价顺利，在目前行业需求紧俏的背景下，电池片、组件也有望迎来提价，本轮可能是全行业性的涨价。不同的是，我们认为本轮涨价并非零和博弈，而将伴随大尺寸硅片红利的释放，以及该红利在产业链中的再分配，而隆基、中环等大硅片产能较高的企业将充分受益。


文章主要内容为招商证券光伏行业首席分析师游家训在进门财经路演核心观点。