补贴发放比例对新能源企业影响几何？

补贴拖欠问题正“深入骨髓”的影响着可再生能源发电企业的运营状况，尤其是手握大量资产的民营投资商。随着可再生能源补贴清单以及合理利用小时数文件的下发，补贴缺口与年度兑付比例逐渐明朗，这也为解决补贴拖欠问题奠定了基础。

天职国际研究院告通过定量测算可再生能源电价补贴缺口及补贴兑付比例；定性分析未来电价补贴政策走势、电价补贴发放情况等因素对可再生能源企业的影响，提出“十四五”期间可再生能源企业应对措施建议，为企业运营管理及投融资规划提供参考。

根据天职国际测算，2019年底电价补贴缺口约为3288亿元，2025年底约 7890亿元；2027年，当年补贴资金发放可以弥补当年新增补贴需求，整体补贴缺口开始收窄；预计2036年电价补贴缺口清零，不再有补贴拖欠情况。2020 年可再生能源整体补贴兑付比例约25.4%，2024年比例达到最低点，以后开始逐年增加。从可再生能源类型看，受装机容量增速以及补贴政策的影响，风电电价补贴兑付比例高于光伏发电。

天职国际认为，按比例兑付电价补贴使企业现金流具有了较好的预测性，通过应收账款资产支持证券（ABS）、应收账款支持商业票据（ABCP）等方式可提高资产利用效率，降低“两金”占用，增加企业现金流入；同时，积极参与绿证交易和电力市场化交易等可以有效缓解企业资金压力。

具体报告如下：