中国光伏的前浪与后浪（中篇）

2008年，朱共山原本筹划中能硅业赴美上市，不过在多晶硅价格暴跌冲击下，公司估值过低，不得不终止上市计划。为应对危机，朱共山决定将产业链往下延伸，布局硅片业务，自建硅片厂保利协鑫。

事后看来，这是一项明智的决定。最终，这座硅片厂在2010年1月投产，协鑫成功将多晶硅价格暴跌的危机转化成下游硅片业务的机遇，连续两年通过硅片业务净赚90亿元。

2015上半年，保利协鑫实现营收179.39亿港元、毛利38.94亿港元，归属于股东的利润为8.26亿港元。其中，92%的收入来自硅片业务，8%来自硅料业务，坐稳“世界硅王”宝座。此后几年，擅长资本运作的朱共山又通过全球第二大的光伏电站运营商——协鑫新能源以及排名前十的光伏组件生产商——协鑫集成，构筑了自己的光伏帝国。

但是随着光伏产业周期的更迭，这种上下通吃的模式不再适用日趋成熟的产业环境，反而给协鑫带来了前所未有的经营困境。截至2019年6月底，这三家上市公司总计负债已逾千亿元。

遭遇经营危机后，协鑫开始积极自救。2020年11月16日，保利协鑫及协鑫新能源联合发布最新公告，宣布与徐州国投环保能源有限公司订立光伏电站购股协议，出售安徽协鑫新能源及苏州协鑫新能源6座已营运光伏电站，交易总额为人民币2.76亿元，加上净应付款项总额为约人民币1.8亿元，现金所得款项净额约为人民币4.6亿元。交易完成后，协鑫新能源的负债将下降约人民币9.19亿元，同时，企业资产负债率将得以降低约0.5%，有效降低财务风险。

据统计，截止目前，协鑫新能源与中国华能集团的光伏电站交易容量达近700MW，加上于2018年和2019年公布分别向中广核、三峡新能源、五凌电力、上海榕耀等出售合共约1.7GW的电站资产，收回现金用作偿还债务，再加上项目相关的债务终止合并入账，使得企业负债规模下降超过110亿。

同样是在2008年，从南方考察回到大本营宁晋县的靳保芳做出了一个重要决定——甩货，将所有原材料和产品处理，不留库存。

他的判断依据来自于亲眼所见：在某些东部沿海地区，当地的服装私企纷纷进入光伏行业。一些家庭作坊甚至买上两三台切割机，再买几根硅棒，切成片便能赚钱。

这个决策在当时让所有人大吃一惊，但仅仅一个月后，硅片价格就开始狂跌，而这次英明的操作也让晶澳净赚1亿元。此后，在靳保芳的领导下，晶澳进入稳健发展节奏，营收也是逐年提高。2019年，晶澳营收达到历史最高值211.55亿元；2020年前三季度，晶澳科技营收再度同比增长了23.51%，达到166.95亿元。

营收增长的同时，晶澳开始同步扩产，2020年开年至今，已发布三大扩产公告，分别为“3.6GW高效电池升级项目”、“义乌年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套项目”、“曲靖二期年产20GW单晶拉棒及切片项目”，三大项目投资额分别约为11.3亿元、102亿元和58亿元，合计171.3亿元。

就在一切顺风顺水之时，2020 年 11 月 7 日，晶澳从晶龙实业获悉，公司实际控制人、董事长兼总经理靳保芳先生被平度市监察委员会依据《中华人民共和国监察法》立案调查、留置。

次日，晶澳四位高层领导就此事做出回应称，经上市公司排查，突发事件不存在财务造假、大股东占款、侵占上市公司利益等伤害上市公司股东利益的情况。公司在对于这次事件的影响做评估，并积极和客户、市场做沟通。今明两年，晶澳产能及市场都会非常好。

与这些第一批进入光伏行业的大佬不同，李河君尽管2006年就曾经考察过光伏行业，但直到三年后才最终做出入局决定。

2009年，李河君执掌下的汉能决定正式进军光伏行业，不过他选择的是当时生产成本更高，但看起来应用场景更广的薄膜路线。

两年后，汉能薄膜发电通过收购在港交所上市的铂阳太阳能实现借壳上市。此后四年，汉能薄膜的经营数据犹如火箭般蹿升。财报数据显示，2011—2014年，汉能薄膜发电的净利润分别达到7.2亿港元、13.2亿港元、20.2亿港元、33.1亿港元。

2015年，李河君走向人生巅峰，也很快跌落谷底。当年，汉能薄膜发电的股价在短短几个月内飙升，他的身价随之暴涨，凭借着1600亿元的个人财富，先后被《胡润财富》和《福布斯》评为大陆首富。

但李河君在首富宝座上仅仅坐了两个多月，汉能薄膜的股票就被恶意做空，股价暴跌50%，市值蒸发1440亿港元，李河君的身价蒸发上千亿元。此后，汉能薄膜再未能恢复往日荣光。

2019年5月，在港股被停牌四年的汉能薄膜得以私有化。根据彼时的计划，汉能移动将寻求汉能薄膜A股上市，同时进行资产重组及引入战略投资者工作。不过，据业内人士透露，李河君试图对接过数十家企业，由于要价过高、资产质量不佳等原因，最终并未谈拢战略投资者。

数据显示，2020年以来，汉能集团已经被法院列为被执行人70次。同时，包括北京汉能光伏技术有限公司等多个子公司被列为被执行人。尽管如此，汉能的自救之路还在继续，但在遭遇破产、欠薪、遭查封等诸多危机之后，汉能集团谈判桌上的筹码已经越来越少。