光伏行业加速上行 关注细分领域龙头

随着疫情影响消散、全球光伏投资热情高涨，产业链龙头产能扩张，在行业需求提升中有望持续受益。从光伏产业链各个细分领域来看，方正证券分析师申建国认为，硅料方面，明年几无新增产能，需求强劲、供给有限，供需紧平衡格局有望延续，硅料价格有望维持较高水平；硅片方面，一体化企业补齐硅片产能，新进者产能逐步投放，盈利或有所理性回落，依靠大尺寸等产品升级，龙头企业盈利韧性强；电池方面，新技术加速研发，大尺寸非硅成本低，盈利能力强；组件方面，渠道与品牌是核心，成本做助力，龙头集中度加速提升；光伏玻璃方面，受益于装机增长和双玻渗透加速，玻璃需求高增长，短期有效产能增量有限，价格有望维持高位；胶膜方面，“一超多强”格局延续，龙头凭借POE等需求结构性变化增强盈利，未来有望借技术、规模、成本等优势强化成长确定性；逆变器方面，凭借高性价比，全球化布局龙头厂商将充分受益海外市场份额增长和高毛利红利。

“光伏迎来平价时代，碳中和成为全球共识，行业将加速上行。”国元证券(9.080, 0.02, 0.22%)分析师彭聪表示。根据IRENA数据，2019全球光伏电站LCOE成本降至0.068美元/kWh，接近化石燃料发电成本0.066美元/ kWh，全球逐步进入平价时代。中欧日韩纷纷发布碳减排目标或者规划，美国或将重回巴黎协定，全球光伏新增装机有望加速上行。预计2020年全球装机125GW，其中国内35GW， 海 外 90GW； 预 计2021-2025全球装机分别达到168、218、273、341、410GW。

板块机会方面，申建国建议投资者关注供应偏紧的主辅材龙头，推荐光伏玻璃龙头的、关注，推荐硅料龙头、热场龙头，关注胶膜绝对龙头；一体化制造龙头，推荐，；HJT设备方面，关注、；全球替代加速的逆变器龙头，关注、、。