正泰电器全产业链优势凸显净利五连增 上市10年现金分红17次累计派利104亿

5万元起家、50平方米厂房、8名工人，总部位于浙江乐清的正泰电器（601877.SH），历经36年发展，已经成长为一家全球性大型企业。

官网显示，目前，正泰电器全球员工超3万名，连续上榜中国企业500强。

经过持续布局，正泰电器已经形成了电力全产业链，经营业绩持续增长，低压电器、光伏新能源成为其产业核心。

今年前三季度，虽然受全球新冠肺炎疫情影响，正泰电器仍然实现了经营业绩稳步增长，其实现营业收入232.47亿元，同比增长3.43%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为30.48亿元，同比增长6.42%。2016年至2019年，公司实现了营业收入和净利润持续双增。

是否持续现金分红，一定程度上能反映一家公司的盈利能力、财务状况。长江商报记者发现，2010年上市以来（2020年度尚未实施），正泰电器已经累计实施17次现金分红，共计分红104.05亿元。

参与竞拍再度拓展业务

正泰电器仍在收购资产，寻求新的业务拓展方向。

12月8日晚，正泰电器发布公告，公司拟与华云电力及深圳吉源组成联合体，通过上海联合产权交易所共同参与国网浙江综合能源服务有限公司（简称浙江综合能源）20%股权项目竞拍。竞拍成功后华云电力受让10%股权，公司和深圳吉源分别受让5%股权。

本次参与竞拍，如果成功，正泰电器需支付1.16亿元现金对价。

标的公司浙江综合能源的股权结构为，国网浙江电力有限公司、国网综合能源服务集团分别持股60%、40%。本次由国网浙江电力有限公司出让20%股权，挂牌底价约为4.64亿元。

浙江综合能源经营业绩稳定，盈利能力较强。截至今年10月底，其总资产为28.23亿元，前十个月，实现营业收入28.89亿元、净利润1.40亿元，均已超过去年全年。2019年，其实现营业收入25.35亿元、净利润0.94亿元。

正泰电器在公告中称，标的公司是浙江省综合能源服务产业的龙头企业，通过收购标的公司5%股权，有利于公司拓展新的业务方向，对公司长远发展具有重要意义。

创立于1984年的正泰电器，初始员工8人，主要生产电器开关。36年后的今天，公司已经是国内低压电器行业的龙头企业。

除了持续深耕低压电器行业外，正泰电器积极实施产业转型升级，逐步实现向系统解决方案供应商转变。

2015年11月，正泰电器通过发行股份收购了浙江正泰新能源开发有限公司（简称正泰新能源）99.44%股权，交易总价约为93.71亿元，大举切入光伏领域。

本次交易，标的资产估值增值34.52亿元，增值率为58.30%。

在本次收购过程中，正泰电器还配套募资43.60亿元，用于国内外光伏电站项目、国内居民分布式光伏电站项目、智能制造应用项目等建设。

随后，正泰电器又相继收购了新漫传感51%股权、日光电气100%股权、中国电器院11%股权、中能锂业20%股权、贵州恒昊60%股权等多家公司部分或全部股权，完善产业布局。

通过内修外延，正泰电器形成了以低压电器业务、光伏新能源业务为主体，构建集“新能源发电、配电、售电、用电”于一体的区域微电网，实现商业模式转型，公司从单一的装备制造企业升级为集运营、管理、制造为一体的综合型电力企业。

正泰电器称，其实现了电力全产业链布局，公司具备全产业链集成及解决方案优势。

业绩稳步增长分红超百亿

不断完善产业链布局的正泰电器，经营业绩稳步增长。

2010年1月21日，正泰电器成功闯关IPO，在上海证券交易所挂牌上市。上市当年，其实现营业收入63.39亿元、净利润6.39亿元，同比增长32.02%、22.36%，扣非净利润为6.08亿元，同比增长14.40%。

上市以来，除了2015年营业收入、净利润有所调整外，其余年度均为正向增长。2015年，宏观经济增长放缓，下游市场需求疲软，正泰电器业绩出现小幅下滑。

也正是在这一年，公司大举收购正泰新能源，其实现的经营业绩也持续超出预期。

2016年至2018年，正泰新能源实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）分别为7.27亿元、8.30亿元、9.68亿元，分别超出溢价收购时承诺数2578.87万元、2500.72万元、6746.49万元。

2016年以来，正泰电器业绩也开始持续增长。2016年至2019年，其实现的营业收入分别为201.65亿元、234.17亿元、274.21亿元、302.26亿元，同比增长16.39%、16.13%、17.10%、10.23%。同期净利润为21.85亿元、28.40亿元、35.92亿元、37.62亿元，同比增长22.24%、29.98%、26.47%、4.74%。

今年前三季度，公司实现营业收入232.47亿元、净利润30.48亿元，同比分别增长3.43%、6.42%。扣非净利润为29.72亿元，同比增长6.21%。

分季度看，今年一二三季度，公司实现的营业收入为56.99亿元、89.10亿元、86.38亿元，同比变动-4.94%、5.67%、7.31亿元。对应的净利润为3.42亿元、14.69亿元、12.37亿元，同比变动-36.93%、18.24%、14.56%。

数据表明，由于一季度受疫情影响业绩下滑，拖累公司整体经营业绩，导致前三季度业绩增速有所放缓。不出意外，四季度，其经营业绩将延续增长。届时，公司将实现净利润从2016年至2020年连续五年增长。

全球布局的正泰电器，海外收入也不菲。2019年，公司来自海外市场的收入为85.49亿元，占公司主营业务收入的28.28%。今年，海外疫情持续蔓延，正泰电器实现的经营业绩能够保持增长实属不易。

较为稳定的盈利能力、持续净流入的经营现金流，使得正泰电器财务状况较好。截至今年三季度末，公司货币资金62.95亿元，短期借款9.34亿元、一年内到期的非流动负债12.69亿元，合计为22.03亿元，现有资金足以偿还短期债务。

上市以来，正泰电器持续进行大额现金分红。截至目前，公司累计实施了17次现金分红，共计派发红利104.05亿元，分红率超过50%。