深度报告丨风电明珠 扬帆海上

风电变流器龙头，海上先锋。 自 2009 年风电变流器量产以来，公司不断进取，产品涵盖双馈、永磁直驱、 半直驱等， 公司是风电变流器领域第三方配套的绝对龙头，与国内多家整机厂稳定合作，市占率超过 30%， 产品被广泛应用到西北、华北、西南和东北等区域。 我国海上风电长期规划近 100GW， 当前累计装机容量仅有 3GW 多,行业处于起步阶段。 2018 年，我国新增海上风电核准达到 20GW,海上风电呈加速态势。 公司募集资金主要投向海上风电项目，强化海上风电的领先地位，产品已经配套金风科技、明阳风电和远景等龙头企业。随着，陆上风电变流器封闭供应链的打开，以及海上风电高速增长，公司业绩有望在 2019 年实现反转。

光伏行业前景乐观， 集散式逆变器有望逆袭。 国内光伏政策底已现，利好不断，国外市场欣欣向荣， 全球光伏市场光明。公司主推集散式光伏逆变解决方案，综合集中式逆变和组串式逆变优点，提高发电效率，降低成本， 切合现实， 降本提效， 业绩有望快速增长。