受益新基建、特高压和降息潮 风电抢装过后或将迎来新繁荣

3月4日政治局常务会议强调，要选好投资项目，加强用地、用能、资金等政策配套，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。风电进入平价时代后，大多呈集群化、规模化、基地化开发，如内蒙古乌兰察布平价基地，总投资高达425亿元，是稳投资的有效抓手。

春节之后，为了对冲新冠疫情带来的负面冲击，多省份发布了新的风电建设方案，我们整理如下：辽宁省-部署2.4WGW低价风电项目，上半年开工，2021年并网；云南省-有序推进新增88WGW千瓦风电布局与建设；宁夏自治区-推进28个重点风电项目，容量2.9GW特高压建设加速，打开风电的消纳空间。风速好的地区大部分位于三北，当地消纳空间有限，需要通过远距离输送将电力送往中东部地区进行消纳。因此特高压的加快建设对于新建的风电项目极为有利，将极大的扩大消纳空间。已建成的上海庙、扎鲁特等特高压输电工程，送端普遍配套了4到5GW的风电电源。国家电网公司董事长毛伟明近日指出：全年公司特高压明确投资规模1128亿元，带动社会投资2235亿元，整体规模近5000亿元，并公示了“五交五直”项目的前期工作时间进度表。

全球降息潮提高了投资风电场的吸引力。新冠疫情开始在海外蔓延，为了避免经济下行，全球开始了新一轮降息潮，全球主要国家和地区10年期国债收益率均创新低，3月10日中国2.61%、美国0.76%、日本-0.03%、德国-0.76%。利率下降一方面减少了利息支出，提高了杠杆较高的风电项目的收益率，另一方面对比下行通道中的国债收益率，平价风电项目的吸引力将是上升的，运营商的投资热情或被激发。

风电是稳投资的有效抓手，能够有效对冲经济下行压力；特高压建设加速后，消纳空间也将打开；平价风电项目的收益率在下行的利率环境中越发具备吸引力。我们认为2021年之后的风电市场或更加繁荣。