【运达】上市首年业绩“变脸” 市值大幅萎缩的运达股份一季度业绩又承压

在同行一季度业绩普遍向好的情况下，浙江运达风电股份有限公司（下称运达股份，300772.SZ）报告期内主营业务利润却很难看。

该公司近日公布的一季报显示，今年前三个月份，运达股份实现营业收入10.25亿元，同比增长51.06%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.04亿元，同比下滑54.33%。

值得注意的是，在这份“增收不增利”的一季报中，倘若扣除非经常性损益后，运达股份则亏损0.10亿元。这意味着今年一季度，该公司主营业务经营不善。


2019年是运达股份上市首年。在上市后首份年报中，该公司同样交出了“增收不增利”的成绩单。

财务数据显示，运达股份去年实现营业收入50.10亿元，同比增长51.29%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.07亿元，同比下滑11.46%。

之所以出现这样的情况，运达股份将原因指向低价订单。

运达股份的主营业务为大型风力发电机组的研发、生产和销售，主要产品机型为1.5MW、2.XMW系列、3.XMW和4.XMW系列风电机组。从2019年的销售情况来看，该公司的主力产品为2MW、2.5MW以及3MW机型，累计销售达1.53GW。这其中，2MW和2.5MW机型数量最多，分别为869.8MW、587.5MW。


从销售数量上看，该公司2019年的销售规模较2018年增长超过52%，但该公司称，受前期行业投标价格下行影响，其2019年综合毛利率较上年同期下滑，故导致盈利下滑。

受到订单执行周期的影响，一位新能源行业分析人士告诉21世纪经济报道记者，考虑到风电行业一年左右的订单周期，风电公司去年执行的订单实际上都是在2018年中标，与此同时，这部分订单机型受到产品更新替代以及产能过剩的影响属于低价订单，并不赚钱。

受低价订单影响导致净利润下滑的还有龙头企业金风科技。2019年，该公司实现营业收入382.45亿元，同比增长33.11%；实现归属于上市公司股东的净利润为22.10亿元，同比下滑31.30%。不过，低价订单释放叠加股权转让受益影响，金风科技今年一季度净利润业绩达8亿元至9.14亿元，同比最高增长300%。

根据21世纪经济报道记者统计，在目前已经公布一季度业绩（或预告）的11家A股风电公司中，运达股份和泰胜风能是仅有的两家业绩下滑的风电公司。但泰胜风能扣除非经常性损益后，其净利润仍处于盈利状态。而相较之下，运达股份却陷入亏损。对于这一现象，运达股份称，“在新型冠状病毒肺炎疫情的影响下，公司一季度发货量远少于预期，使得公司一季度净利润较低。与上年同期相比，公司2020年一季度归属于上市公司股东的净利润下降，主要原因系2020年一季度公司执行的订单仍属前期中标价较低的订单，导致公司一季度毛利率较上年同期下滑。”

这一解释表明，今年一季度，该公司仍在受低价订单的执行影响。因此，在风电行业第一季度业绩普遍亮眼的情况下，运达股份的经营状况高下立判。

值得一提的是，该公司2019年前五大客户合计销售金额占比高达约72%，而同期金风科技的占比仅为34%，这预示着运达股份后期市场份额的拓展存在一定的压力。


事实上，在上市首年，运达股份盈利能力波动起伏。受基本面的影响，该公司股价未能再现上市初期的辉煌。2019年5月15日，该公司总市值一度高达64亿元。而截至4月24日收盘，运达股份总市值仅为38亿元，缩水超过40%。