《光伏产业分析》全球需求明年减速,中资光伏大厂“抢食”订单无忧

* 明年全球光伏需求增速放缓
* 一线光伏厂商订单无忧
* 後来居上的光伏股受资本市场追捧
* 欧美国家引资热情浓,国内资本有意海外建光伏电站

作者 林琦

路透无锡9月20日电---经历了前两年的急行,全球光伏市场明年将进入休整.对于占全球光伏电池半数产能的中国厂商而言,集体盛宴过後,面临的或许是"大鱼抢食(订单),小鱼饿肚"的生存状态.

中国一线光伏大厂仍将是下游厂商的宠儿,扩张较快的厂家更是受到资本市场的追捧.而中国庞大的光伏产能及国内充沛的民间投资资金,亦令美欧等发达国家纷纷向中资企业抛出"橄榄枝",吸引其海外投资光伏电站.

"明年将是维持平稳,稳定的增长",中国光伏大厂CSI阿特斯(CSIQ.O: 行情)首席执行官(CEO)瞿晓铧对路透指出,去年和今年全球光伏电池安装量增长较快,而且光伏需求大国--德国今年来不断下调补帖,预计明年全球市场的增速将会放缓.

国家发改委能源研究所副所长李俊峰则认为,未来几年光伏产业孕育着较大的危机,整个市场仍依赖着少数国家,"关键是目前找不到一个区域来代替德国."

今年德国光伏装机约占全球的一半,西班牙和日本则合计占约三成的份额.他指出,大家寄予厚望的美国市场,真正启动还需几年,而印度往往说的多,但真正动手会较慢;而德国当地电网短期大举增纳新能源的空间已有限.

中国是光伏电池的生产大国,但产品九成出口欧美国家,因此国内光伏产业景气度与全球的需求密切相关.据中国可再生能源协会数据,去年全球光伏电池装机量达7.9吉瓦(GW),同比增长44%;而今年来全球装机量可能最高达15GW,几乎翻一倍.

资本市场对光伏股则喜好分明.上海的一家海外对冲基金投资经理表示,"我们比较看好晶澳(JASO.O: 行情),天合(TSL.N: 行情)虽然也不错,但有点贵."

根据StarMine数据,晶澳太阳能近三周涨了27%後,其动态市盈率仅7.2倍,20位分析师最近给出的评级中,13位推荐买入或强烈推荐买入,目标价最高为14美元,为目前价格的近两倍.而其竞争对手FIRST SOLAR(FSLR.O: 行情)和德国Q-Cells(QCEG.DE: 行情)的市盈率分别为18.1倍和35.3倍.

数据显示,天合光能动态市盈率为8.9倍,大多分析师评级为买入.最近花旗将其目标价由30美元调高至36美元,上周五该股收在26.81美元;多晶硅大厂保利协鑫(3800.HK: 行情)评级亦多为买入.而对于老牌的中资光伏股,如尚德(STP.N: 行情)、赛维LDK(LDK.N: 行情)等,分析师大多评级为持有.

**"盛宴"之後**

而光伏产业明年一旦减速,目前全行业产能吃紧的现状将会改观,部分企业经营将会受到压力.全球第二大光伏厂--尚德电力董事局主席施正荣在中国新能源大会间隙表示,明年业内夺订单,主要看品牌、信誉度等.

今年光伏需求的大爆炸,吸引国内各路资金云集光伏制造业,除了尚德、晶澳、林洋新能源(SOLF.O: 行情)等中国大厂纷纷扩产外,甚至连一些纺织业和房地产业的资金亦投入技术要求相对较弱的光伏组件生产领域.

　北京交通大学新能源研究所所长姜久春指出,中国企业不能盲目低水平建设,只有依靠自身技术,才能在竞争中立于不败之地.各企业应在提高转换率和降低成本下大功夫,而不是仅仅新建产能.

在谈及明年的形势时,他认为,"大公司可能不会受影响,主要在于小公司.小规模企业上马太多了,他们确实没有自己的技术."

施正荣预计明年上半年全球光伏的需求还不错,下半年形势尚难判断.他谨慎预估,明年光伏安装量仅增长6%,後年增长18%.

今年有望成全球最大光伏厂商的晶澳太阳能,倒是不太忧虑明年的订单.公司CEO方朋指出,"海外订单首先是找第一梯队大厂,这些大厂满了後,再找第二线的,...我们明年订单差不多满了." 
不过,业内对于光伏未来形势非常看好.中国可再生能源协会副理事长赵玉文指出,欧美发达国家可能在2015年左右实现光伏发电平价上网,这意味着光伏产业一个重大突破,也是巨大机遇.

美国太阳能协会发言人丹尼斯在中国新能源会议上表示,2015年美国光伏电池将达到年增10GW目标,而今年其安装量仅1GW左右.

**海外"橄榄枝"**

在最近招标的中国13个光伏电站项目招标中,央企低价中标,民营资本全线折戟.不过,在上周末召开的中国新能源大会,倒像是海外在中国的招商会,美国、德国、英国、澳大利亚、菲律宾均派出投资署高官来中国招商引资.

"国外电站的收益率还比国内高呢,海外对中国资本非常感兴趣,"全国工商联新能源商会秘书长曾少军指出,工商联近期将组织一些民营企业家去美国考虑光伏电站投资事宜.

今年来,国内银行与多家国内光伏厂商新签多项巨额信贷协议,部分亦是鼓励企业"走出去"投资光伏电站项目.例如晶澳太阳能近期刚获得国家开发银行300亿元的授信;此前天合和尚德分别获得国开行300亿元和500亿元的授信.

对于海外热衷建设光伏电站,尚德电力副总裁解晓南的解读是:一是寻找投资机会,推动当地经济复苏;二是气候和环保方面的压力.

尚德已合组一只2亿美元的基金,在欧美国家建设电站.此前尚德公司发言人称,公司考虑在南非联合当地企业建设100兆瓦(MW)级的光伏