如何确定收益率对比标的

 

公开消息显示，国家统计局以及部分省份的统计部门正就光伏、风电的开发利用情况进行统计摸底。

 

从更为理性决策的角度，对于光伏行业而言，无论是电价补贴动态标准的调整，还是最低保障收购年利用小时数的确定，都离不开大规模的翔实的数据予以佐证和辅助。因此，从这个意义上讲，此次统计局对行业的调研，有着很重要的作用和意义。

 

不过，统计数据只是一方面。对于光伏行业，在确定类似保障收购年利用小时以及电价补贴标准等事关行业命脉的问题时，还有一些更重要或者说是方向性的问题，需要进一步厘清。

 

比如，在电价补贴标准以及年度保障收购利用小时，或更简略的称之为光伏电价以及发电量的确定上，目前各种官方文件透露出来的意图，其确定的主要依据是光伏行业可以获得一个稳定、合理的利润率，但不能是暴利。

 

如果对此进一步分析，则会发现其中依然有很大的模糊空间。比如在合理的利润率的对比标的上，是将光伏电站与理财产品的收益率比，还是与其他产业的投资比?不同的对比标的，导致的结果可能会大不相同。

 

前者，即便以收益率较高的房地产信托产品为标准，其收益率也不会超过10%;反观后者，按照产业通行的投资做法，剔除20%-30%的项目基本金后，投资项目所需要的其余的资金基本都要依靠贷款，这部分资金的融资成本再加上6%左右的净资产收益率，光伏电站的投资收益率起码要在百分之十几，才能实现稳定、合理的收益率的目的。而与收益率对应的，正是光伏补贴标准以及年度利用小时数。

 

光伏电站纳入统计视线

 

云南省丽江市所属的宁蒗彝族自治县政府在其网站上发布的一份通知显示，根据《国家统计局办公室关于做好2017年重点选题调研工作的通知》要求，能源统计确定的重点选题为“风电光电开发利用情况”，云南列为全国11个重点调研省份之一。为配合国家统计局做好重点选题调研工作，同时为全面了解全省风电光电开发利用情况，决定在全省开展风电光电开发利用情况调研。

 

上述通知还显示，此次调研主要是为了了解当地风电和太阳能发电的发展状况以及企业生产经营情况等。主要了解以下内容：(一)发展状况及其特点;(二)发展中面临的问题及其原因;(三)应对措施及建议等。

 

无独有偶，江苏省统计局也表示，根据国家统计局关于开展风电光电开发利用情况调研的通知要求，6月5至7日，江苏省局能源处赴滨海、兴化、南通三地开展风电光电开发利用情况调研。调研组与当地统计、发改、经信、电网等部门以及重点光电风电生产企业负责人进行座谈交流，详细了解当地风电光电装机规模、布局结构情况、地方配套政策等内容，并就发电消纳情况、供电服务等有关问题进行了讨论。

 

其他开展类似调研的省份还包括新疆等。

 

或有助于补贴标准的厘定

 

就更为详细的信息来看，此次统计系统调研的主要着力点还是在下游，即光伏电站的发电量以及利用小时数方面，而这正事关光伏电站的两大命脉——电价补贴动态标准的调整以及最低保障收购年利用小时。

 

对于光伏行业的理性决策而言，在涉及上述至关重要的发电量以及发电价格的确定上，显然都离不开大规模的翔实数据予以佐证和辅助。因此，从这个意义上讲，此次统计调研对行业有着很重要的作用和意义。

 

不过，这可能会引出一个更为重要的问题，如本文前述，对于一个仍然依靠补贴的行业，应该怎样确定其合理的收益率，才即有利于保持产业的吸引力，又能减少补贴资金的压力?

 

目前来看，这一问题大体可以从两方面入手予以解决。

 

如果将光伏电站作为一种理财产品，那么可能就不应该包含电站投资时的融资成本，这意味着只要较低的收益率就可以了，顺而推之，电价补贴的标准可以定得更低。

 

反之，如果将光伏电站当作一种产业投资，那么，即便以火电甚至是风电的标准看，项目投资方只需要20%——30%的资本金，其余的均依靠融资，这部分资金的融资成本再加上6%左右的净资产收益率，则意味着光伏电站的投资收益率可能需要达到百分之十几，才能够有足够的吸引力。由此，也就需要更高的电价补贴以及保底发电量。