光伏产业蓄势

　　短期内，中国光伏企业对华尔街光环渐失，但是有理由相信这个朝阳行业会走向更大的繁荣

　　作者 一虫

　　位于河北保定的光伏企业――英利绿色能源公司6月8日在纽交所上市，发行价为11美元，当天收盘价为10.5美元。英利原定招股价为11-13美元，后来取了下限，居然还出现了破发，没有逃脱与“前辈”一般的命运。此前数日，江西赛维LDK公司挂牌纽交所，发行价为27美元，首日收盘不足25美元，8日收盘价仅为23.74美元。尽管2005年底在美上市的无锡尚德曾取得了巨大的成功，股价一度迅速暴涨一倍，但如今中国光伏企业似乎已失去了华尔街的欢心。

　　有数据为证。近期另外5只中国内地光伏股也是走势疲软。尚德股价2月初一度逼近40美元，如今为31.7美元；天合光能近两月的股价从近70美元跌至41.5美元；江苏林洋2006年12月登陆纳市，招股价12.50美元，现价只有8.87美元；CSI阿特斯太阳能公司2006年11月9日上市，现价为9.69美元，招股价15美元。同样是在6月4日上市的南京中电光电现价11.11美元，招股价11美元，盘中也有几次破发。

　　短短一年时间，资本市场迅速变脸的原因主要有二：一、追随尚德好榜样，中国内地光伏企业数量迅速增多，产能扩张太猛。2010年前后中国内地年产能预计会超过3500兆瓦，全球产能预计超过6000兆瓦，而中国、欧洲至2010年规划的光伏发电累计装机容量不过4100兆瓦。二、这些内地企业扎堆到美国上市，造成短期内股票供应量偏大。

　　但这不能说明光伏产业走向低谷，相反是这个朝阳行业走向更大繁荣的开始。目前业界普遍预期，硅原料供应紧张的问题可在2008年以后得到缓解。中国光伏企业的大量扩产，尽管会导致毛利率及销售净利润率下滑，却有助于加速光伏电池组件的降价，以便更好地在全世界范围内推广光伏发电。以中国内地为例，眼下由于光伏并网发电成本过高（大约在2元/度），只有小规模的示范性应用。

　　2007年一季度，光伏电池组件的售价约为3.5美元/瓦左右。有研究机构预计，2010年前后售价可降至约1-1.5美元/瓦。为了摆脱毛利率下滑的宿命，光伏企业只能选择扩产；为了扩产只能多方融资，上市成了最好的选择。光伏企业的暴利时代或许会远去，但利润率仍会比较高，仍然足以吸引各路资本的进入。以英利为例，它投资30多亿元（含贷款）建设500兆瓦产能，预计全面投产后年净利润可达5亿元以上。中国光伏企业的产品以出口为主，重心是欧洲市场。仍以英利为例，2005年德国市场占公司销售额的65.5％，其它欧洲地区占15.7％，中国内地占15.7％；2006年德国市场占81.7％，其它欧洲地区占5.7％，中国内地占2.4％，中国香港占9.9％；2007年一季度，德国市场占11.8％，西班牙占58.6％，中国内地占3.5％，中国香港占18.6％，美国占6.8％。由于欧洲市场增速下滑、欧洲政府补贴单价减少，未来光伏企业需要在更广阔的区域内开疆拓土。