新能源汽车产业景气向上 重点关注技术进步和成本下降趋势

今年前三季度，A股中新能源汽车产业链板块表现突出，一批个股涨幅较大。后续新能源汽车板块能否延续强势？长中短期哪些子板块表现更好？普通投资者该如何布局？

 

为此，中国基金报记者采访了安信基金经理聂世林和袁玮、先锋基金权益副总监王建强、平安大华基金经理刘俊延、创金合信研究部副总监曹春林。综合来看，多数受访者认为，新能源汽车产业链的产业景气向上，二级市场走势长期也会是震荡向上，较为看好这一产业链行情。

 

持续看好新能源汽车领域

 

中国基金报记者：近期新能源汽车产业链表现不错，您如何看待这一板块的前景？

 

聂世林：新能源汽车是中长期看好的方向，中国在新能源汽车行业具备较强的竞争优势。对于产业链相关的公司，我们会一直紧密跟踪。

 

袁玮：新能源汽车是我们长期关注也持续看好，也是真正有很多机会的领域。今年全球才150万辆新能源车，未来可能是几千万辆的市场，且未来市场肯定是刚性的。

 

王建强：新能源汽车行情仍将持续。首先，长期来看，新能源汽车替代燃油汽车是大势所趋。很多国家已经制定出燃油汽车禁售时间表，全球主流车企也都在布局新能源汽车。发展新能源汽车也是我国在汽车产业实现弯道超车的战略性机遇。其次，中期来看，政府的产业政策将会对新能源汽车的发展起到明显的推动作用，新能源汽车对消费者的吸引力也越来越强。最后，从短期数据来看，中汽协公布的新能源汽车产销数据也继续维持高增长。因此，无论是从长期前景还是短期数据来看，新能源汽车产业链景气都是持续向上，依旧看好板块后续表现。

 

刘俊延：产业层面相信汽车的智能化、电动化是大的趋势。事实上全球的汽车巨头纷纷加大对新能源汽车的研发、推广，新兴的互联网公司也在大力投资该领域。在政府推动和资本合力下，当前全球的汽车产业正加速向智能化、电动化方向转变，因此从中长期来看是看好新能源汽车产业链的。

 

曹春林：新能源汽车是未来汽车行业最大的革命，未来的汽车应用场景将会是电动化、无人驾驶。电动车有着环保、能源转换效率高、结构简单、响应快等燃油车无法比拟的优点，随着电池技术进步和成本大幅下降，新能源汽车替代燃油车正在加速进行，未来发展空间巨大。从投资的角度来说，新能源汽车产业链板块的高成长机会还会持续多年。

 

长中短期各有布局重点

 

中国基金报记者：新能源汽车产业链涉及上下游众多行业，短中长期分别看好哪些领域？

 

王建强：新能源汽车产业链长而复杂，上下游细分行业包括原材料、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、电池管理系统（BMS）、锂电设备、电芯及PACK、电机电控、充电桩和整车制造等。

 

短期看好上游原材料，新能源汽车销量保持快速增长，原材料需求旺盛，而上游锂、钴等资源品短期内供给增长缓慢，行业集中度高，竞争格局好，价格维持高位，企业盈利水平将持续高企。

 

中期来看，中游电池制造板块由于产能结构性过剩，竞争激烈，产品价格下降较多，未来随着新增产能放缓以及竞争格局优化，行业盈利能力有望迎来好转，值得重点关注。此外，随着新能源汽车销售放量，零配件公司也值得重点关注，尤其是燃油汽车所不具备的其他配件，比如高压直流继电器、热管理、薄膜电容、车用FPC、车用PCB、车载电感等，汽车电子零配件公司尤其值得关注。

 

长期而言，随着新能源汽车渗透率的提升，下游板块将会迎来众多投资机会，包括整车制造、充电产业等。充电产业方面，目前政府正在陆续出台政策，统一充电技术标准，简化审批流程，后续在补贴、用地、融资等方面都相继会有配套政策出台，产业盈利模式将会逐渐清晰，充电产业发展有望提速。

 

刘俊延：中期看好上游锂矿、锂电池等领域，长期则等待伟大的新能源整车企业诞生。

 

曹春林：推动新能源车变革的是电池，电池不仅是价值量较大的部分，也是技术进步空间最大的部分。从产业链看，上游的锂、钴供需结构较好，需要关注的是盐湖提锂技术的突破；预计未来几年三元正极材料可能是增长最快的子行业；而电芯环节的竞争态势是赢家通吃，比较看好电芯环节的龙头公司；整车制造方面，未来在品牌重构的过程中产生巨头企业的概率较大。

 

重点关注技术进步和成本下降趋势

 

中国基金报记者：影响新能源车产业链行情最重要因素是什么？会产生什么影响？

 

袁玮：技术很重要，比如说现在新能源汽车炒资源，为什么判断锂是好的？很简单，电池储能跟需求相关，唯一能够超越的只有氢，但氢气要变成金属需要在极高压力和极低温度下才能实现，这也不可能商业化。把氢排除掉以后就只剩下锂，所以锂是不可替代的。

 

王建强：就二级市场行情而言，影响因素很多，包括产业发展趋势、估值水平、市场整体走势以及市场风格偏好等，但拉长周期来看，尽管市场行情会因为政策预期、整体市场走势、市场情绪等产生短期波动，但最终决定板块行情持续性和高度的仍是产业发展趋势，就目前而言，不管是从技术发展、产业政策，还是从高频的产销量数据表现来看，产业趋势都是景气向上的，体现在二级市场走势上，长期也会是震荡向上的。

 

刘俊延：汽车是大件消费品，消费者认同至关重要。无论是新品牌，还是传统汽车巨头，只有诞生真正意义上消费者体验卓越的品牌和产品，才能推动产业变革。

 

曹春林：新能源汽车目前还受相关政策的推动，但政策是会逐步退出的，新能源汽车未来主要推动力还应该是技术进步和成本下降。技术进步和成本下降会推动需求的快速增长，也是产业链保持竞争优势、价值最大化的根本。

 

普通投资者宜借道基金布局

 

中国基金报记者：对于普通投资者来说，布局新能源汽车产业链相关基金需要注意什么？

 

王建强：对于普通投资者而言，投资新能源产业链相关基金是分享行业发展红利的很好方式。

 

一方面，新能源汽车产业链长而且复杂，需要密切跟踪产业技术发展、产业政策、产业数据以及产业链相关公司经营情况。比如今年新执行的新能源汽车补贴政策提高了推荐车型目录门槛，标准更加精细化且补贴退坡幅度较大，导致一季度新能源汽车销量低于预期，同时，整车厂将成本压力向整个产业链传导，电池、电机、电控等核心零部件均面临较大的降价压力。这些需要投资者对产业政策及其影响提前进行研究和预判，密切跟踪销量数据和产业链公司经营情况，从而尽量回避期间股价的回撤。

 

另一方面，新能源汽车产业链公司数量多，但并不是所有公司都能享受到行业成长的红利，最终只有少数公司能够成长为行业龙头，甄别这些优秀的公司需要深入专业的研究以及勤奋的调研。

 

普通投资者缺乏足够的专业能力、平台资源和时间精力去进行产业和公司研究，而布局新能源产业链相关基金可以依靠基金管理人的专业能力，更加准确地把握产业链的投资机会，分享新能源汽车产业和公司发展的红利，实现资产的升值。