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特斯拉放弃私有化背后:三个理由让马斯克不得不放弃

   2018-08-27 证券时报26850
核心提示:17天过去,马斯克最终宣布,放弃特斯拉私有化。美东时间8月24日,特斯拉董事长兼CEO埃隆马斯克(Elon Musk)在公司官网发表公开
 17天过去,马斯克最终宣布,放弃特斯拉私有化。

美东时间8月24日,特斯拉董事长兼CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)在公司官网发表公开信,正式宣布放弃特斯拉私有化。这距离8月7日,马斯克发推特,希望通过交易将特斯拉私有化已过去两周多的时间。

在此期间,马斯克一共在官网发布三封公开信,伴随其中的,均是一路不断的利空消息。截至8月24日收盘,特斯拉报收322.82美元,较提出私有化后当日的收盘价(379.57美元),已跌去15%。目前,特斯拉总市值551亿美元。

从提出私有化到放弃,马斯克三发公开信放弃私有化

今日,马斯克在特斯拉官网发表公开信,正式宣布放弃特斯拉私有化。信中表示,由于大多数股东认为继续作为一家上市公司可能会更好以及私有化过程比预期的更加耗时等,马斯克会面特斯拉董事会,提出让特斯拉维持上市状态,董事会表示认同。

马斯克表示,“未来将继续专注于最重要的事情,打造人们喜爱的、并为地球共同的未来带来改变的产品。并证明我们能够持续盈利。随着我们在Model 3上取得了种种的进展,我们已经准备好做这件事了,这是我们的团队和我将倾注所有努力的方向。”

值得注意的是,马斯克称,在私有化过程中,他仍更加坚信会有足够多的资金将特斯拉私有化。

关于特斯拉私有化的更新

8月14日,马斯克发表关于特斯拉私有化的第二封公开信,他回答了自发布特斯拉私有化提议以来,所面对的一些问题:到目前为止发生了什么?我为何公布?我为什么说资金有保障?下一步是什么?

值得注意的是,在“资金有保障”一项中,马斯克称,与沙特主权基金的交易能够成形,推动私有化进程只是一个程序问题是没有疑问的。而8月20日,据路透社报道,有知情人士称,与特斯拉私有化计划相比,沙特阿拉伯主权财富基金PIF更倾向与特斯拉的竞争对手Lucid Motors进行谈判,据悉,这项投资或将超过10亿美元。

特斯拉私有化

“我考虑以420美元的价格将特斯拉私有化。资金已经到位。” 特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)8月7日在推特声称将以每股420美元的价格私有化特斯拉,随后官方确认了这一消息。但还需要股东投票决定最终结果。

从公开信来看,马斯克要私有化特斯拉有三重考虑:

一、对竞争信息保密。作为私有公司,特斯拉不必披露可能会让竞争对手占据优势的信息。相比之下,特斯拉现在每个季度都要披露债务水平、人员调整、高管薪酬、汽车产量和交付量、公司面临的多项诉讼、风险和竞争对手。

二、符合长期股东利益。马斯克在声明中暗示,私有公司所有者可以控制每一个运营决定,同时不会与股东的季度预期相冲突。他表示,上市公司身份令特斯拉承受了巨大压力,所做的决定对于一个特定季度来说可能是正确的,但是从长期来看未必是正确的。

三、提振股价。马斯克可能已经猜到,这一消息会大幅提振特斯拉公司股价。在马斯克发布这一消息后,特斯拉股价在8月7日大涨11%。稍早之前,英国媒体报道称,沙特主权财富基金已经收购了3%至5%的特斯拉股份,这也推动特斯拉股价小幅上涨。

特斯拉放弃私有化的三大原因

继马斯克发文表示将私有化特斯拉后,已过去17天,对马斯克而言,这大概是最黑暗的两周,收到SEC传票、机构调低目标价、特斯拉股价下跌、被疯狂沽空以及与女明星绯闻缠身等等。今日,马斯克终于“不堪重负”宣布放弃私有化,这项被他认为“向前发展最好的途径”以失败而告终。

为了私有化特斯拉,马斯克一直在努力。公开信中显示,马斯克接触过拥有顶级专业知识的银湖(Silver Lake)、高盛和摩根士丹利,以考量将特斯拉私有化会面临的种种因素,以及处理各方投资者表达的参与私有化交易的兴趣。他也花了相当多的时间去倾听大大小小的股东的意见,看看他们认为什么最有利于特斯拉的长期利益。

然而综合所有的因素后,马斯克决定维持特斯拉上市公司状态,并征得董事会同意,券商中国记者提炼出了三大原因。

1、私人公司、散户投资受限

许多机构股东表示,他们有内部合规问题,因而对私人公司的投资会受到限制。如果我们变成了私有公司,大多数散户投资者也没有可靠的途径去持有股票。

2、股东:“请不要这么做”

特斯拉现有的股东大多数都认为,继续作为一家上市公司,境况会更好。马斯克表示,“尽管我接触过的股东大多数都称,如果我们私有化,他们会继续与特斯拉站在同一阵线,但总的来看,感觉他们还是想说‘请不要这么做’。”

3、比预期耗时耗力

我知道私有化的过程会颇具挑战性,但它显然还是会比最初预期的要更加耗时,更容易分散我们的注意力。这是一个问题,因为我们必须保持全身心专注于提升Model 3的产能以及实现盈利。除非我们在财务问题上也是可持续发展的,否则我们将无法实现推进可持续能源的使命。

困难重重,特斯拉股价已跌去15%

截至8月24日收盘,特斯拉报收322.82美元,较提出私有化后当日的收盘价(379.57美元),已跌去15%,目前,特斯拉总市值551亿美元。而伴随着股价的下跌,是这一路不断的利空消息。

1 收到SEC传票

在马斯克发推文称,考虑在特斯拉股票420美元处进行私有化后,美国证券交易委员会(SEC)向特斯拉发出了传票,这意味着美国证券交易委员会的高级官员已经授权对特斯拉开展正式调查。此后,特斯拉股东递交集体诉讼,指控CEO马斯克涉嫌证券欺诈并“几乎完全毁掉”空头。这些股东包括在马斯克的推文后购买特斯拉股票的投资者。

2 马斯克哭诉:胜任者快来接替我

马斯克8月17日接受美国《纽约时报》采访时声泪俱下地表示,过去一年是自己“职业生涯中最困难、最痛苦的一年”,他希望有胜任者接替自己的工作。据美国中文网援引英国《每日邮报》报道,马斯克称在过去一年,自己疲惫不堪,甚至依靠安眠药睡觉,他的朋友们都为他的健康担心。报道称,近日特斯拉公司方面一直在寻觅人选,想替马斯克分担部分工作。公司方面声称已经与脸谱(Facebook)公司首席执行官谢丽尔·桑德伯格接触。

3 沙特主权基金无意投资?

8月20日,据路透社一则消息报道,有知情人士称,与特斯拉私有化计划相比,沙特阿拉伯主权财富基金PIF更倾向与另外一家豪华电动汽车制造商Lucid Motors(特斯拉的竞争对手)进行谈判。上述消息人士还指出,沙特阿拉伯主权财富基金PIF甚至已经和Lucid Motors起草了一份投资意向书,据悉,这项投资或将超过10亿美元。如果沙特阿拉伯主权财富基金PIF选择注资Lucid Motors,那么特斯拉的私有化计划或将推迟或搁浅。

4 机构称目标价不足200美元

8月20日,摩根大通将特斯拉的2018年年底目标位从308美元/股下调至195美元/股,评级为“减持”,降幅36.7%。摩根大通表示,虽然摩根大通一开始对马斯克以每股420美元私有化特斯拉的提议严肃对待,但是私有化特斯拉的资金“看起来并没有保障”。

Needham分析师Rajvindra Gil也警告称,特斯拉股票的实际估值仅为“接近200美元”。

5 投行分析师:特斯拉私有化会非常艰难

有分析师们对其能否实现私有化的程序性问题抱有疑虑。为了实现私有化这一目标,一家公司必须拥有少于300名股东(有时是500名)。然后需要向SEC提交几份表格,并将这些股票从上市交易的交易所中移除。过去10年里,数百家公司发现自己因必须满足严格的公共财务披露要求的压力而陷入瘫痪,私有化对它们来说是一种解脱。

艾斯纳兰珀首席风险官、通用汽车前首席会计官Peter Bible表示,特斯拉是一家市值规模达600亿美元的超级上市公司;且在马斯克的提议中,希望保留特斯拉作为一家私人公司的所有权,这就意味着想要将自己从公开市场中剥离出来要复杂得多。

6 特斯拉空头劲赚12亿美元

据专门追踪沽空活动的S3 Partners LLC统计,价值112亿美元的特斯拉股票(超过其自由流通股的四分之一)被押注该公司股价将会下跌的投资者借入,使特斯拉成为美国股市遭到最严重卖空的公司。其空头累计潜在利润已达12亿美元。
 
标签: 特斯拉
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