受益锂电池隔膜产能释放 恩捷股份首季净利预增七倍

3月20日，恩捷股份发布2019年一季度业绩预告称，公司预计今年首季度业绩实现“爆发式”增长：归属于上市公司股东的净利润为2亿元至2.13亿元，公司2019年第一季度业绩同比增长729%至779%；扣非净利润为1.71亿元至1.82亿元，同比增长695%至745%。公告透露，恩捷股份利润增长主要是其新业务领域锂电池隔膜产能的释放，形成了规模和成本优势。恩捷股份近年来大规模投建锂电池隔膜生产线，抢占该产品高端产能市场，业内人士认为，目前该领域“有较大利润增长空间”。

锂电池隔膜利润贡献大

近年来，随着全球能源产业的快速发展，新能源汽车领域对于动力电池日益增长的需求，为锂电池隔膜行业带来了巨大的市场机遇。

业内人士认为，由于锂电池隔膜毛利率高，自2015年起大量资本涌入锂电池隔膜行业，隔膜企业数量迅速增加，根据高工产研锂电研究所(GGII)统计，2017年国内共有55家隔膜生产企业，但随后不到一年的时间内，具备量产能力的隔膜企业数量已不足40家。

该业内人士还表示，在锂电池隔膜产能增加、产品价格下降、隔膜企业竞争加剧的行业格局下，恩捷股份作为全国湿法锂电池隔膜行业龙头企业，一路“拼杀”抢占市场份额。

《证券日报》记者在采访中了解到，恩捷股份锂电池隔膜产品在国内市场已有较高占有率，由于公司生产规模及成本的优势，产品的毛利率高于同行。此外，随着海外市场的积极开拓，公司还与多家优质客户进行长期合作，未来将大幅受益于下游新能源汽车及中游锂电池企业的快速发展。

公告数据显示，恩捷股份近年进入的新领域锂电池隔膜业务对公司利润增长贡献显著。就今年一季度预计锂电池隔膜业务的净利润为2.10亿元至2.22亿元，同比增长128%至141%。此外，恩捷股份持有上海恩捷新材料科技有限公司（以下简称：上海恩捷）90.08%股权，据此计算报告期内锂电池隔膜业务归属于上市公司股东的净利润为1.89亿元至2.00亿元。

《证券日报》记者查阅资料发现，作为恩捷股份旗下的“新成员”，上海恩捷的主要产品有各种规格的湿法基膜和功能性涂布隔膜，该公司是锂电池隔离膜的研发、生产及销售的“行家”。

技术优势显现

上海恩捷公司简介显示，公司现有6条生产线总年产量达3亿平方米，目前产品厚度可以做到5μm到30μm，产能规模持续扩张。随着上海恩捷规划建设的生产线逐步投产，2018年基膜产能已达到13亿平方米，2019年随着珠海第二期产线、江西基地、无锡基地的投扩建，产能急剧扩大。

此外，公司在3月15日发布公告称，珠海恩捷第一期锂电池隔膜项目(12条产能10亿平方米的基膜生产线、40条产能8亿平方米的涂布膜产线)已于2018年投产完毕。

有业内人士表明：“隔膜是锂离子电池（新能源汽车电池）的重要组成部分。由于近几年中国新能源汽车呈现快速发展，锂电池隔膜产能有限，虽然有较多新进入者投资建设，但目前能稳定大批量化生产湿法5μm隔膜企业数量较少，中高端锂电池隔膜产品的市场前景较好。恩捷股份‘抢先’投资建设锂电池隔膜的高端产能，以目前该产品较高的毛利率水平来说，公司利润上涨的空间较大。”

“公司产业基地已布局到上海、珠海、江西、无锡等地，并已形成产能规模化效应。”恩捷股份证券部相关负责人说，就公司的未来发展方向而言，今后公司将持续提升锂电池隔膜高端产品的产能，继续努力提高该产品的生产技术，夺得市场先机。

“公司发展壮大的关键还是具备强劲的技术研发实力，研发犹如内核，不断为恩捷股份这艘巨轮源源不断地供给动力，驱使其能够扬帆远航。”证券部相关负责人还表示。

重视研发团队建设

《证券日报》记者查阅资料发现，恩捷股份已有二十余年BOPP膜研发和生产的经验，公司创始人PAUL XIAOMING LEE及李晓华均是海外高分子化学领域硕士，并且能够在2010年锂电池隔膜行业方兴未艾时就有前瞻性地布局锂电池隔膜产业，重视研发和创新的力量。

业内人士指出，由于技术壁垒和科研的艰难，数年前隔膜制造的技术只掌握在国外隔膜企业手中，国内电池厂家只能完全依赖进口，价格高且供货量不稳定。

“PAUL XIAOMING LEE带领来自美国和日韩专业研发人员组成的核心团队，加大研发资金投入，不断推出多种锂电池隔膜新产品以满足客户定制化的需求。”恩捷股份相关负责人告诉《证券日报》记者，同时公司还进行产品研究和前瞻性技术储备研究，针对市场发展趋势及隔膜技术制定项目开发计划，进行研发、申请专利、试产。”

据了解，2017年前全球仅有两家日本隔膜生产企业可量产PVDF涂布膜，但恩捷股份敏锐的预判这款有技术难度的产品未来将有巨大的市场潜力，因此研发团队不懈攻克，在2017年成为国内唯一一家可量产PVDF涂布膜的企业，果然这款产品在2018年通过其客户的认证，使恩捷股份成为目前国内唯一进入世界顶级动力电池厂家供应链体系的湿法隔膜制造商。

上述负责人还表示，公司成立的恩捷股份研究院目前已拥有150多名来自美国、日本、韩国及国内的众多本硕博高精尖专业人才，科研能力非常强大，在行业内影响非常深远。目前拥有有200余项国内及国际专利，约70项研发项目有序推进中，公司后期计划将这个团队发展成500多人的行业精英团队。

此外，恩捷股份还通过与四川大学、东华大学等国内外高校加强产学研合作，依托上海及珠三角地带的人才优势，形成具有全球影响力的科技创新中心。

恩捷股份董秘熊炜在2月19日接待投资者时表示，公司的核心竞争力不仅在产能、技术、成本控制、质量、内部管理等方面，更重要的是公司具备强劲的自我进化能力，在不断地前进与提升、补足短板，核心竞争力已反映在公司经营的财务核心数据上，目前已是行业龙头，但在自我进化能力的推动下，还能持续地不断地往前走。