当升科技2018年营收利润双增长 新能源产业链迎新发展

4月23日，当升科技发布2018年度业绩报告显示，公司2018年度实现营业利润双增长。其中，实现营收32.8亿元，同比增长52.03%；实现归属于上市公司股东的净利润3.16亿元，同比增长26.38%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.04亿元，同比增长108.67%。

事实上，2018年，新能源汽车补贴政策退坡，原材料价格剧烈波动，锂电行业在重压下加快洗牌，对新能源产业链企业提出了更高的发展要求。

作为国内锂电池正极材料行业龙头企业，对于新形势下业绩增长的原因，当升科技表示，面对复杂多变的锂电正极材料行业，市场竞争进一步加剧，公司深入贯彻“创新引领促增长；转变机制激活力；拓展资源破瓶颈；引进人才增后劲”的年度经营方针，准确把握市场发展趋势，强化技术创新，积极布局高端市场，加快推进新产能建设，取得了良好的经营成果。

积极应对新能源补贴退坡

年报显示，2018年，当升科技实现营业收入32.8亿元，同比增长52.03%。其中，锂电材料及其他业务收入31亿元，同比增长61.09%；智能装备业务收入1.7亿元，受产品价格下降等因素影响，收入同比降低24.42%。

2018年，新能源汽车补贴政策进一步退坡，国内新能源汽车市场开放力度也在加大，主流车企在新能源汽车性能、成本、可靠性等方面已展开全面竞争，市场对于高品质动力电池和正极材料的需求与日俱增。

对此，当升科技表示，公司坚持创新驱动战略，聚焦高镍化、单晶化、高电压的技术发展方向，完成多个新型号产品的研发，形成了技术领先、性能优异、品种齐全的高端正极材料产品体系。

据了解，2018年，当升科技完成了动力型高镍NCM811产品的开发，并通过国内多家动力电池客户认证，成为国内少数实现大批量销售高镍NCM811的正极材料企业；同时，公司开发的二代高镍NCM811和NCA产品顺利完成中试工艺定型，产品性能达到国际先进水平，目前正处于客户认证阶段。此外，公司组织研发力量攻克单晶材料的共性技术难题，完成了动力型系列化单晶产品的开发，其中单晶NCM523已实现向国内外动力电池大客户批量供货。

与此同时，当升科技一直坚持高端化、差异化的市场策略，在国内外动力、储能、小型三大终端市场全面发力，公司2018年销量同比增长58.29%，多元材料出口量连续多年稳居国内第一，逐步成为全球高端电动汽车和储能设备供应链的核心企业。

一季度预计盈利达5500万元

值得一提的是，截至报告期末，当升科技经营活动产生的现金流量净额较上年大幅增加1.46亿元，达到2.86亿元，增幅达104.33%，远优于同行。公司表示，增长的原因主要是得益于公司的精细化管理，报告期内公司进一步优化客户结构，现金回款稳定增加。

2018年，面对现有产线满负荷生产仍无法满足客户需求的现状，当升科技通过工艺革新及产线改造，使现有产能得到进一步提升。同时，把新产能建设作为重点工作加以推进。

据了解，2018年，当升科技启动了江苏当升三期工程和江苏常州锂电新材料产业基地的建设工作。截至4月22日，江苏当升三期工程第一阶段主体工程和生产厂房已经建设完成，主体设备已陆续开始安装，预计该项目将于2019年下半年竣工投产。

此外，当升科技已完成江苏常州锂电新材料产业基地的规划设计和审批手续，并通过公开招标的方式选定了EPC工程总承包单位和监理单位。目前，江苏常州锂电新材料产业基地一期工程施工区的土地平整和厂房桩基施工已全部完成，正在进行主体设备选型订购工作。按照计划，江苏常州锂电新材料产业基地首期项目第一阶段年产2万吨锂电正极材料智能工厂项目将于2020年初投入使用。当升科技称，上述新产能建成投产后，公司总产能规模将在目前基础上实现翻番。

中信建投证券在研报中指出，当升科技正极材料产能1.6万吨，其中钴酸锂0.3万吨，三元1.3万吨，已经实现满负荷生产，产品供不应求。公司正加速产能建设进度，江苏当升三期新增产能1.8万吨预计将于今年陆续释放，常州锂电新材料产业基地远期规划建设10万吨产能，首期计划建成5万吨，将有效缓解公司产能瓶颈。公司在扩大产能的同时，也不断强化高镍正极领跑者角色，据其测算，大规模量产后，NCM811正极的单吨利润会显著高于NCM523正极，公司对高镍正极的布局未来将较大幅度提升公司的盈利水平。

根据当升科技此前发布的2019年一季度业绩预告，预计实现净利润为5000万元-5500万元，同比增长27.95%-40.75%，当升科技称，主要是报告期内，公司锂电正极材料销量同比大幅增长，利润同比上升。公司预计2019年一季度非经常性损益对净利润的影响金额为300万元-350万元。

中信建投研报指出，随着2019年补贴政策的落地，过渡期期间各车企纷纷抢装，随即带动动力电池装机量出现小高峰值。高工产业研究院(GGII)通过最新发布的《动力电池字段数据库》统计显示，2019年前三个月动力电池的装机量分别为4.98GWh、2.25GWh和5.09GWh，同比增长281%、120.79%和145%。其中三元电池装机电量分别为3.28GWh、1.85GWh和3.64GWh，同比增长356%、18%和150%，占动力电池总装机量的65.86%、82.33%和71.51%。当升科技作为正极材料龙头企业，受益于行业需求的快速增长，在一季度锂电正极材料销量同比大幅增长，利润同比上升。

中银国际研报也指出，目前，高镍电池仍为行业技术路线共识，2019年下半年一线电池企业有望量产高镍电池，带动高镍材料需求高增长。当升科技为高镍三元材料龙头，811材料已经实现批量出货，具备技术领先优势，有望显著受益于需求高增长，提升正极材料盈利能力。