三元材料价格持续“回暖” 当升/华友/格林美等“乐开了花”

在产品价格上涨和市场增量的双重拉动下，三元材料企业正迎来新一轮业绩增长期。

当前，在消费端改善支撑下叠加原材料价格上涨，三元正极材料价格出现显著回升，行业呈现回暖态势。有数据显示，最新三元正极523、622材料分别收报13.9万元/吨、15.6万元/吨，近一周平均涨幅约5%-10%不等，近一个月累计涨幅已达到20%。

多家证券机构认为，钴镍原材料价格上涨顺利传导至下游。当前消费电子市场显著回暖，新能源汽车四季度改善预期增强，下游电池企业开工恢复良好，对上游材料价格形成稳定支撑。正极材料产品价格上涨和出货量显著增长或同时助推材料企业业绩释放。同时行业集中度不断提升，头部企业优势凸显，行业竞争格局不断优化。

而在市场需求方面，三元电池装机量节节攀高。动力电池应用分会研究部统计数据显示，2019年上半年我国新能源汽车动力电池装机总量为30.01GWh，同比增长94.29%。其中，三元电池装机量21.35GWh，市场占比达71.14％，同比增长142.84％。

大环境利好，材料企业也加快了施展拳脚的节奏。近日，华金新能源材料（衢州）有限公司（以下简称“金华公司”）年产四万吨高镍型动力电池用三元前驱体项目启动先行线单机试车。该项目是华友钴业与LG化学合作的第一个项目。按照协议，华金公司的一期生产规模为4万吨/年前驱体，其后双方还将规模扩大到10万吨。此外，华友钴业还与LG化学合资成立了乐友公司，一期生产规模为4万吨/年正极材料，其后将规模扩大到10万吨。

作为国内正极材料龙头企业，目前当升科技现有正极材料年总产能1.6万吨，已启动了江苏当升三期工程和江苏常州锂电新材料产业基地两大生产基地的建设，其中江苏当升三期工程将年新增产能1.8万吨。江苏常州锂电新材料产业基地远期规划年产能10万吨，首期规划建成年产能5万吨，预计到2023年之前陆续建成投产。新增产能将主要以高镍三元材料为主，按照NCM811/NCA进行设计，可以生产NCM811/NCA、NCM622、NCM523等全型号动力三元材料。

在锂电材料市场的高景气下，成立仅5年的容百科技今年在科创板实现上市。“容百科技”主要生产NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。三元材料用于动力电池正极制备，与传统材料相比，可以提高单位质量电容量。经过5年发展，容百科技年产三元材料已超过1.4万吨。

今年4月，格林美发布公告称，公司与厦门厦钨新能源材料有限公司签署3.3万吨三元前驱体材料战略采购协议。此外格林美还与湖南邦普循环科技有限公司、广东邦普循环科技有限公司、佛山三水邦普资源循环有限公司签署4.5万吨三元前驱体材料战略合作框架协议。而在早前，格林美曾与容百科技签署《三元正极材料前驱体购销战略合作框架协议》，规模为2.9万吨。

据了解，除了当升科技等之外，杉杉能源、厦门钨业、、贵州振华、四川科能、江苏翔鹰、中化河北、湖南邦普、宜宾锂宝等企业也都在加快三元材料布局步伐。并且，包括当升科技、杉杉能源、容百科技等企业已先后量产高镍三元正极材料，高镍NCM811/NCA材料在动力电池市场的应用逐渐起量。据预测，2020年高镍三元材料市场规模有望达到210亿元。

在业绩方面，根据当升科技发布的2019半年报，公司实现净利润1.51亿元，同比增长33.94%。其中，扣非后净利润12,626.52万元，同比增长18.98%。容百科技2019半年报显示，实现营收19.49亿元，同比增长45.12%；净利润1.15亿元，同比增长2.92%。格林美2019年上半年财报显示，公司上半年实现归属于上市公司股东净利润4.14亿元，同比增长0.58%。

业内分析指出，近年来三元材料市场份额因新能源汽车而加码，2018年三元正极材料产量13.7万吨，占比51％，同比增长62％。预计到2020年中国锂电正极材料的产量将超过40万吨，其中三元正极材料达27万吨，占比将超过60％。

三元正极材料市场前景广阔，随着国家对电动汽车补贴退坡，锂电产业市场化进展也将加快。