光伏储能逆变器龙头固德威拟拟募资6.932亿闯关科创板

近日，逆变器龙头企业江苏固德威电源科技股份有限公司(简称“固德威”)的科创板IPO申请已被受理。固德威专注于太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售。

此次闯关科创板，固德威拟募资6.932亿元人民币，主要是扩建固德威（广德）智能光伏逆变器二期项目、总部研发大楼、建立全球营销服务体系及补充流动资金。

专注新能源领域

固德威是国内主要的分布式逆变器厂商之一，公司注册资本6600万元，法定代表人为黄敏。公司曾于2015年12月在新三板挂牌，并于2018年7月终止挂牌。

固德威长期专注太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售。公司是以新能源电力电源设备的转换、储能变换、能源管理为基础，以降低用电成本、提高用电效率为核心，以能源多能互补、能源价值创造为目的，集自主研发、生产、销售及服务为一体的企业。

2016年-2018年及2019年上半年（简称“报告期”），公司研发总投入为1.29亿元，占报告期营业收入总额的比例为4.71%。根据招股书，公司目前拥有已授权的专利65项，具备较强的技术研发能力和持续创新能力。

固德威拥有电力电子、新能源控制、能量管理、储能变换、海量数据采集存储和应用等领域的相关核心技术，主营业务产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、智能数据采集器以及SEMS智慧能源管理系统。

截至2019年6月30日，公司已研发并网及储能全线二十多个系列光伏逆变器产品，功率覆盖0.7KW-80KW，充分满足户用、扶贫、工商业及大型电站需求。目前，公司产品立足中国，并已批量销往德国、意大利、澳大利亚等全球80多个国家和地区。

电力与可再生能源机构Wood Mackenzie在2019年4月发布的相关数据显示，固德威2018年的全球光伏逆变器市场出货量位列第七名。2018年，公司三相组串式逆变器全球出货量位列第四，单项逆变器全球出货量位列第七位。

业务依赖境外市场

报告期内，固德威营业收入分别为4.25亿元、10.5亿元、8.35亿元及4.23亿元，净利润分别为2984.54万元、5312.6万元、5567.72万元及3604.31万元。

本次固德威选择的上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

报告期内，固德威来自境外的主营业务收入占比相对较高，分别为8830.99万元、25114.73万元、37229.42万元和27244.49万元，占主营业务收入的比重分别为20.80%、23.92%、44.58%及64.45%，呈持续上升态势。公司产品主要销往德国、荷兰、英国、印度、澳大利亚、巴西、墨西哥等国家。境外销售主要采用美元、欧元、英镑等外币结算。

报告期内，固德威汇兑损益分别为151.63万元、-238.18万元、565.89万元、-14.60万元，汇率波动对公司业绩会造成一定影响，公司面临国际贸易过程中的汇率波动风险。同时，公司境外销售受到各国不同的市场环境、法律环境、税收环境、监管环境等因素的影响，如果公司不能充分理解、掌握和运用国际规则，则将会对公司的国际市场竞争力、海外业务开拓和经营业绩造成不利影响。

2018年，受到光伏“531”新政影响，光伏产业链各环节企业呈现出优胜劣汰的局面，部分不具有良好成本管控能力或技术创新能力的企业在激烈的市场竞争中被淘汰，也在一定程度上加剧了市场竞争。

受行业技术进步及原材料成本下降等因素影响，光伏逆变器领域产品市场价格整体呈下降趋势。报告期内，公司综合毛利率分别为34.72%、33.89%、32.61%、38.60%，毛利率存在一定波动且处于同行业较高水平。公司表示，虽然光伏市场需求呈增长态势，但如果在未来的经营中，公司若不能继续保持目前的技术优势，或成本控制能力下降，或业务构成、经营模式发生较大变化，或行业政策发生不利变化等，公司主要产品毛利率将出现下降的风险。

募资扩建逆变器项目

本次闯关科创板，固德威拟募资6.932亿元人民币，主要是扩建固德威（广德）智能光伏逆变器二期项目、总部研发大楼、建立全球营销服务体系及补充流动资金。

公司指出，本次募集资金投向是围绕公司的主营业务和产业链展开，有利于增强公司在新能源电力电源设备领域的市场地位和技术优势，有助于公司紧抓行业发展机会。

光伏逆变器是电力电子技术在太阳能发电领域的应用，行业技术水平与电力电子器件、电路拓扑结构、专用处理器芯片技术、磁性材料技术和控制理论技术发展密切相关。

自公司设立以来，公司持续增加在产品技术创新、研发方面的投入，从单纯的新能源电力电源设备企业向具备发电监测、光伏储能、调节电力需求的波峰波谷、能源互联网等方向发展，未来，公司致力于成为智慧能源系统整体解决方案提供商。

公司是高新技术企业。截至2019年6月30日，公司共有研发人员157人，占员工总数的17.41%。在能源互联网的变革趋势下，公司表示，未来将致力于成为智慧能源系统整体解决方案提供商。

通过本次智慧能源研发楼项目的建设，公司将围绕新能源电力电源设备转换、储能变换、能源互联网等领域的深入研究，深化新能源领域的前瞻性、基础性技术研究，有利于形成新的利润增长点，为公司实现长远发展提供技术保障。

目前公司在光伏并网逆变器、储能逆变器领域处于领先地位，但随着公司规模的不断扩大，行业技术水平的不断提升，下游市场需求的多样化发展，公司的研发能力面临更高的要求。公司表示，通过本次项目的建设，构建一个处于国际领先水平的研发中心，能够增强公司整体研发实力，实现技术突破。