风光背后 特斯拉难掩隐忧

“特斯拉产业链的生存环境和利润空间并不一定优于其他主机厂，其在自动驾驶和信息娱乐领域具有优势，但在车身控制等方面不敌传统车企。”

近日，有外媒报道，特斯拉早在2012年就知道ModelS的电池冷却装置设计不当，可能造成短路甚至起火，但管理层为了产量和业绩却视而不见。

质量问题、起火事故、减配风波……特斯拉的负面新闻几乎从未断过。但这些都没影响特斯拉的市场表现，其市值甚至一举超越丰田，成为全球最值钱的车企。6月30日，特斯拉市值更是突破2000亿美元大关，再创历史新高。

成立仅17年、年销量不足40万辆，就登顶汽车行业之巅。特斯拉凭什么？在惊叹于特斯拉创造市值奇迹的同时，人们也不免担忧，这样的风光能否持续下去？特斯拉未来还有多大的发展空间？

颠覆传统供应链体系与商业模式

“特斯拉国产化是超预期的起点。”在华西证券汽车行业首席分析师崔琰看来，从2019年1月特斯拉上海工厂开工，到今年1月国产Model3交付，现在其产量已爬升至4000辆/周，“特斯拉国产化进展迅速，已经解决了此前被大家反复诟病的产能瓶颈。”

“特斯拉打破了传统燃油车的供应链体系。”崔琰表示，传统燃油车有3万多个零部件，一级、二级、三级供应商层级分明，其中一级供应商只有200—300家。但电动汽车只有1万多个零部件，且特斯拉把许多二级供应商提升为一级供应商，拥有600—700家一级供应商，使其供应链更加扁平化。她进一步表示，特斯拉供应链国产化比例已经超过30%，预计年底将达到70%。

伴随快速国产化的是价格不断下探。“特斯拉国产Model3长续航版从最初的43.3万元降到了34.4万元，降幅达20%；标准续驶升级版价格则从最初的35.58万元降至27.15万元，降幅高达24%。”在华西证券汽车行业高级分析师刘静远看来，特斯拉的定价已经跳过全生命周期平价阶段，其售价已低于燃油车竞品。

崔琰认为，特斯拉的商业模式与传统车企不一样。传统汽车主要赚制造端的钱，而特斯拉赚的是全生命周期的钱，包括制造端、销售端、充电、维保等都会涉及。目前后端的收入并不高，但随着保有量的增长，后端的收入和利润将快速提升。

在崔琰看来，特斯拉未来有无限的发展前景。“特斯拉不仅是一辆电动汽车，更是一辆智能电动汽车。”她解释称，特斯拉的智能技术领先市场，主要体现在两个方面：首先，特斯拉的ADAS数据积累远远超过竞争对手。截至2019年底，特斯拉累计交付搭载Autopilot自动辅助驾驶的车辆达85万辆，累计行驶30亿英里，积累了海量数据。其次，特斯拉直接跨越集中电子电器架构，采用车载电脑方式，领先行业5—10年。

问题频发引发消费者不满

但特斯拉风光无限的背后却暗藏隐忧。

据外媒近日报道，早在2012年，特斯拉就发现ModelS电池组存在两处问题：电池组冷却盘管末端的铝容易出现裂纹和针孔；盘管末端的配件之间也没有完全接合，容易导致冷却液泄漏，进而引发短路乃至起火。但特斯拉高层却对此置之不理，ModelS仍正常交付。

与此同时，市场研究公司J.D.Power近日发布的全球新车质量年度研究显示，特斯拉在美国销量最高的32个汽车品牌中排名垫底。

据了解，J.D.Power的新车质量研究报告已延续34年，特斯拉是第一次被列入其中。该研究主要调查上万新型主流汽车车主在购车后90天内遇到的问题。除了传统的汽车问题和故障外，还加入了与新技术有关的问题，如难以使用新配件、消费者难以理解或不合理的新功能等。J.D.Power使用每100辆车的平均故障数计算分数，分数越低，意味着结果越好。特斯拉最终得分为250分，表现远落后于道奇、起亚等品牌。

此外，特斯拉在前沿技术应用方面也十分大胆，由电池和Autopilot自动辅助驾驶系统引发的系列事故，也使特斯拉多次被美国国家公路交通安全管理局调查。即使是在制造工艺上，特斯拉也多次被爆出中央触摸失灵、油漆缺陷、缝隙过大、零部件异响等问题。

而面对质疑，特斯拉表现出一贯的个性。此前，国产Model3标准续航版被发现“减配”，Model3宣传资料以及电动车环保信息随车清单上明确标注的整车控制器型号与实际不符，由标配HW3.0降为了HW2.5。特斯拉避重就轻回应称“疫情影响、产能不足、后续免费升级”，紧接着，马斯克“甩锅”给消费者没有选装，引发消费者不满。

“需要给特斯拉降降温”

尽管如此，国产特斯拉的市场销量依然可观。乘联会数据显示，今年5月，特斯拉国产Model3销量为11095辆，环比增长205%，在国内纯电动市场中，特斯拉市场占比近20%。

截至6月30日，特斯拉的股价报收于1079.81美元，创历史新高，市值突破2000亿美元大关，总市值1737.56亿美元的丰田汽车只能屈居其后。

“人们对特斯拉估值，反映了特斯拉未来在销量、收入、利润指标等方面超过丰田的预期。目前是一个阶段性高点。”北汽产投分析师唐嘉良表示，从市场销量来看，2019年丰田销量为1074.2万辆，特斯拉仅为36万辆，“特斯拉无限‘特吹’的预期存在修正空间，需要给特斯拉降降温了。”

唐嘉良认为，特斯拉产业链的生存环境和利润空间并不一定优于其他主机厂，其在自动驾驶和信息娱乐领域具有优势，但在车身控制等方面不敌传统车企。“特斯拉自身的核心能力比较强，在对待核心供应商方面并不友好，比如特斯拉早期与莲花、奔驰、丰田等主机厂以及大型供应商都有一些资本和业务层面合作，但后来大多无果而终。”

特斯拉经常被拿来和苹果公司类比。但在唐嘉良看来，特斯拉并不存在苹果一样的发展空间。“目前汽车市场已进入负增长的调整期，相对传统汽车来说是一个替代效应和存量市场的博弈。”

唐嘉良进一步表示，乐观预测2030年全球新能源汽车销量将突破3000万辆，中国突破1500万，类似智能手机10年10倍的空间市场。“通过对Model3和中国汽车市场价格分析，特斯拉在价格上不太可能像苹果手机一样，10年接近3倍的涨价空间，特斯拉要完成目标销量和市场占有率，反而要通过降价来实现。”