派能科技瞄准万亿级储能赛道

派能科技日前发布了《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》及《首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告》。

派能科技属于“中兴系”企业，控股股东为中兴新通讯有限公司。公司是行业领先的储能电池系统提供商。

市场空间大

派能科技成立于2009年10月，注册资本为1.16亿元。公司是行业领先的储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售，产品可以广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站和数据中心等场景。

派能科技所处的储能赛道是一个万亿级市场。根据国信证券测算，到2025年我国储能市场空间将达6500亿元；到2030年我国大部分地区光储结合可实现平价，储能市场空间将超过1.2万亿元。

2019年，派能科技自主品牌家用储能产品出货量约占全球出货总量的8.5%，位居全球第三名，前两名分别为特斯拉、LG化学，市场份额分别为15%、11%。2019年公司以自主品牌和贴牌方式销售家用储能产品共计366MWh，约占全球出货总量的12.2%。

通过垂直整合产业链，派能科技成为国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储能核心部件自主研发和制造能力的企业。公司产品采用模块化设计，易于安装和扩展，智能化电池管理系统可自动适配5V至1500V不同等级电气环境，灵活满足从家用kWh等级到电网MWh等级的储能需求，为家庭、工商业、电网、通信基站、数据中心等场景提供“一站式”储能解决方案。

根据高工产业研究院的统计，在2019年国内储能出货量排名中，派能科技以15%市场份额位居第三，比亚迪和宁德时代分别以23.7%和18.4%市场份额位居第一和第二。

派能科技主营业务突出，收入全部来源于储能电池系统和电芯。其中，储能电池系统收入多年来占比均超过90%。在储能业务中，公司目前主要布局境外家用储能市场。公司表示，未来将大举切入市场潜力更大的电力系统市场。

产能存在瓶颈

财务数据显示，2017年至2019年，公司分别实现营业收入1.43亿元、4.26亿元、8.20亿元，净利润分别为-0.44亿元、0.45亿元、1.44亿元。

受益于家用储能产品销售规模持续增长，2020年1-9月派能科技实现营业收入8.08亿元，较上年同期增长70.64%；实现净利润1.97亿元，较去年同期增长178.50%。

派能科技预计，2020年实现营业收入11亿元至13亿元，同比增长34.17%至58.57%；预计实现归属于母公司股东的净利润2.7亿元至3.2亿元，同比增长87.35%至122.05%，预计实现扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润2.67亿元至3.17亿元，同比增长66.74%至97.95%。

2017年至2019年及2020年1-6月，派能科技软包电芯产能分别为224MWh、310MWh、476MWh和348.80MWh，产能利用率分别为42.94%、90.37%、99.64%和85.49%，2017年-2019年呈持续上升趋势；2020年1-6月有所下降，主要是受春节假期和疫情影响；2020年3月以来公司产能利用率接近饱和，整体上产能瓶颈依然存在。

派能科技称，自2017年末以来公司产能瓶颈逐步显现，为满足快速增长的市场需求，公司对外采购了部分电池模组和电芯，但仍以自产电芯为主。报告期内，公司软包电芯产销率分别为81.63%、84.77%、100.43%和92.11%。公司客户实力雄厚，包括中国移动、中国建材、壳牌、中兴通讯等旗下企业。

派能科技此次拟投入20亿元用于锂离子电池及系统生产基地项目、2GWh锂电池高效储能生产项目及补充营运资金。派能科技指出，上述项目的实施有利于公司突破产能限制、丰富产品规格系列，更好地满足市场多样化需求，提升市场占有率；同时，有利于公司更好地提高生产自动化、智能化，提升规模经济效应，提高产品竞争能力。

“中兴系”企业

根据招股说明书，中兴新通讯有限公司（简称“中兴新”）持有公司37.21%股份，为公司控股股东。中兴新成立于1993年4月，1997年中兴新改制成立了中兴通讯股份有限公司并在深交所上市。经过三十余年的发展，中兴新已成长为资产逾千亿的大型投资控股集团，投资产业涵盖信息通信、智能制造、新能源储能、企业级服务、基金投资等领域。

自2019年10月底开始，韦在胜为派能科技董事长。韦在胜目前亦为中兴新董事长。这有利于派能科技利用“中兴系”内部资源促进长期发展。此外，中兴新总经理翟卫东、副总经理兼财务总监李静均担任派能科技董事，中兴新董事会秘书兼办公室主任、中兴通讯监事张素芳担任派能科技监事会主席。

其他股东方面，根据招股书披露，湖北黄石著名企业家何中林通过其控制的融科创投和融通高科，分别持有派能科技18.83%和9.37%的股份，合计持有28.20%的股权，并推荐何中林和张金柱两人担任公司董事。

业内人士指出，随着锂离子电池和可再生能源发电技术持续进步及成本下降，且对可再生能源并网接入的政策推动力度加大，风储、光储、通信储能、UPS储能等应用场景商业模式逐步成熟，未来较长时间锂离子电池储能市场仍将维持较高的增速。

派能科技表示，未来公司将围绕锂电池电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储能产业链关键环节持续拓展，坚持创新，致力于发展成为“全球顶尖的锂离子电池储能系统及智慧能源解决方案提供商”。