光伏电站投资新格局正在形成：央企“五大六小”领衔，十大地方国企、八大民企开疆拓土

站在“十四五”的开局之年，借着气候目标的东风，以光伏、风电为代表的新能源将迎来属于行业的高光时刻。与此同时，以“五大四小”为首的新能源投资领域也将形成新的市场格局。

与“十三五”相比，光伏电站开发投资领域正迎来更多的能源转型者。传统能源领域的央企五大四小将演变成新能源投资市场中的“新五大六小”，以地方国企为代表的第二梯队、部分国有投资平台以及以六大民营光伏电站投资服务商为首的民营梯队，包括由中国能建、中国电建组成的设计院梯队将共同支撑起“十四五”的光伏开发格局。

光伏电站投资版图之新“五大六小”

按照传统能源的投资资历，五大是指的国家能源投资集团、中国华能集团、中国华电集团、中国大唐集团以及国家电力投资集团，四小则在国投电力、国华电力、中广核、三峡集团、华润电力几家轮调，在这两年轰轰烈烈的央企合并大潮后，四小基本稳定在三峡、中广核、华润电力以及国投电力四家。

但在光伏电站投资领域中，经过近几年的发展，已然形成了由11家投资商为代表的新五大六小，除了上述五大屹立不倒的巨无霸之外，中节能、中核凭借光伏投资力度以及装机规模也已进入新“六小豪门”之列。

实际上，在“十三五”前期，五大发电集团中仅有国家电投在光伏投资领域最为积极，并且持续引领至今，根据数据，截至2020年三季度，国家电投光伏电站装机规模规模已经达到2500万千瓦，稳坐全球第一光伏发电运营商的宝座。

从2019年开始，大唐、华能在光伏投资力度与装机规模上突飞猛进，大唐更是在数次竞价、平价以及备案规模排行榜上位居前列。根据光伏們数据，大唐先后在2019以及2020年的项目资源争夺战中获得了超过5GW的建设指标；华能集团为进一步调动二级公司开展新能源业务的积极性，下放了新能源项目全流程管理权限，对34家二级单位进行全面授权。

在“十三五”的收官之年，全球最大的煤炭企业同时全球最大的风电投资商——国家能源投资集团大幅提高了光伏装机目标，根据最新规划，国家能源集团计划2020—2025年，光伏装机容量将新增25-30GW。除今年光伏竞价外拿下近900MW的项目外，国家能源集团在平价项目方面的储备量也相当可观。据光伏們统计，目前国家能源集团已于今年与内蒙、福建等多地签署达13GW的光伏项目。

相比之下，华电在2020年刚开始崭露头角，尽管入局稍慢，但华电在光伏投资领域的野心不容小觑。据光伏們了解，在2020年竞价项目的推进中，华电集团中高层领导几乎全部出动，多次走访组件制造企业亲自催货，足以证明华电对于光伏投资的决心与信心。

紧随五大之后的是新六小豪门，事实上，从参与历史来看，中广核与三峡是毫无疑问的资深投资商，尤其是中广核，作为深耕电站投资的核电巨头，中广核早在十年前便参与了光伏特许权项目的开发建设，并且主导推出了一系列行业标准，是我国光伏电站投资建设历程中为数不多的仍活跃在行业的见证者。

“四小”中另一枝独秀——在光伏电站投资领域筹谋数年之后，风电装机突破1000万千瓦的华润电力终于在2020年的竞价中凭借浙江的500MW滩涂光伏电站跻身光伏投资商前列。据光伏們此前统计，自2020年1月起，华润电力已签约1.22GW光伏电站投资规划，涉及江西、广东等多省份。光伏們了解到，华润正计划大幅提高“十四五”光伏的投资力度，其初步规划是五年完成40GW的风、光投资。

除了传统的四小之外，同为央企的中节能、中核也在光伏电站投资领域的力度令人刮目。根据财报，截至2020年6月底，中节能旗下光伏电站投资上市公司太阳能运营电站约4.01GW、在建电站约0.27GW、拟建设电站（含进入竞价补贴范围名单的项目、已取得备案的平价项目）或经签署预收购协议的电站约0.75GW，合计5.03GW。

作为中国核技术的开拓者，近两年中核在光伏领域的力度有目共睹，其在今年的建设指标争夺战中获得了超过2GW的规模，成为了近两年在光伏投资领域发力迅猛的“黑马”。据统计，中核在下半年备案了1.5GW的项目。在2020年中国光伏行业年度大会中，中核相关负责人表示，“十四五”期间中核光伏电站装机目标为每年5GW左右。

作为国家开发投资集团旗下的光伏电站投资业务主体，国投电力近期积极推进全国范围内的新能源项目优化布局。2020年11月，国投电力拟于贵州平塘县投建1GW光伏、风电项目，另外先后收购江山控股、北控清洁能源等多个光伏电站项目。此外，国家开发投资集团下属公司中国电子工程设计院有限公司、国投融资租赁有限公司宣布将加大新能源业务投入，布局光伏、风电行业。

值得一提的是，在剥离国家电网划转至中国绿发集团之后，曾经的“鲁能集团”也将在“十四五”期间大幅提高新能源的装机目标，初步目标是完成3000万千瓦的新能源投资。

第二梯队：地方国企&民营光伏制造商

光伏电站投资的第二梯队由地方国有企业投资平台以及民营光伏投资服务商组成。除了电力央企之外，以浙能、广东能源集团、广州发展、京能、深能、云南能投、水发能源、申能、晋能、乌江能源十大地方国企为代表的国有投资平台也是近两年光伏电站投资的主力军之一，并且已经在投资榜单中占据一席之位。这些地方国有企业在当地具有得天独厚的资源优势，以广东省为例，其高达0.453元/度的脱硫煤标杆电价使其在光伏平价后具备极强的收益竞争力，就此催生了多家强势的地方光伏投资商，其中以广东能源集团与广州发展新能源势头强劲。

在此前光伏們统计的备案中，仅在2020年下半年广东能源集团获得了1.83GW的项目备案，规模位列前茅，这其中仅广东省高达1.78GW，据悉广东能源集团正在大规模开拓省外项目资源，以达到集团目标。而广州发展新能源也在近期完成了约800MW的平价光伏电站备案。

除此之外，地方国有企业与央企组成的合资公司也是2020年以来的一大趋势，这些合资公司借助央企的投资经验以及地方平台的优势，成为各省光伏电站投资市场中强有力的组成部分。

以贵州省为例，2020年贵州省凭借5.22GW的竞价项目容量及并网率第一的成绩引领全年新增装机排行榜，其中多家投资主力由央企与贵州国有企业合资组建。在贵州与各投资企业签订2.8GW的项目中，由华电、乌江能源集团合资的乌江水电共获730MW。

据了解，“十四五”时期，乌江水电将全面加快绿色转型，充分利用贵州丰富的水电、新能源优势，加快建设乌江“水风光一体化”可再生能源基地，打造500万千瓦乌江流域水风光一体化可再生能源基地和流域外500万千瓦风光项目基地的“两个基地”

同样的，2019年10月9日，山东国有企业山东发展投资集团与国家电力投资集团、国家能源集团联合组建山东绿色能源投资有限公司，以加快推动全省新能源产业发展。值得一提的是，在山东国有企业阵营中，还有中国水发能源集团、东营财金投资集团等也在蓄势待发。水发能源在成为兴业控股股东后，蓄力加码光伏。2020年下半年，水发能源集团备案近700MW项目规模。此外，京能、浙能、皖能等地方国企亦发挥综合资源优势，积极的谋划布局。 光伏电站投资的第二梯队中，还有一个不容忽视的队伍，这便是以阳光电源、隆基、特变电工、正泰、晶科、天合、通威、林洋能源等八大为代表的民营光伏投资运营服务商。尽管近年来，民营光伏投资商通过不断出售电站，逐渐淡化了此前风头正盛的大势，但这些企业的项目开发力度绝对不容小觑，据光伏們统计，2020年下半年阳光电源、特变电工、林洋能源备案已超1.5GW规模。除了通过与大型央企/国企绑定合作开发项目凸显出其强大的项目前期开发能力，上述民营企业同时还涉及光伏电站、EPC、运维、产品供应等多个维度的服务。

此外，包括以信义光能、亿利集团、阿特斯、江山控股等为代表的光伏电站参与者也依然活跃在市场，这部分企业势必将在“十四五”光伏电站开发投资中扮演相当重要的角色。

总包梯队：中能建、中电建

在上述光伏电站投资领域多种身份的参与者之外，还有以总包业务深入参与其中的两大设计院系，中国能建与中国电建是国内电力设计领域两大顶尖业务团队，同时也是中国光伏电站设计建设不可或缺的重要参与者。

从总包到前期开发，近年来以这两大设计院包括部分央企、国企下属的电力设计院为代表的设计院正越来越多的参与到光伏电站投资领域，纵览公开的EPC招标，最后的中标企业大部分都由这些出身名门望族的设计院揽入麾下。

从领跑者基地到以特高压配套为代表的大基地模式下，各大设计院正深度参与光伏产业的发展。其中，电建系的上海院、西勘院、吉林院、中南院等几乎承揽了六七成的光伏领跑者基地的申报规划；在光伏电站设计及总承包业务中，河北能源工程设计有限公司、电建系的成勘院、海南院以及能建系的云南院、山西院、西北电力设计院等均有不错的业绩。

实际上，电力设计院在参与光伏电站项目中，设计集成和项目优化能力是最明显的优势，通过极端优化，降低造价同时提升发电收益，这在平价时代将尤为突出。

尤其是在进入“十四五”之后，以风光水火储、源网荷储一体化为主的大基地模式将成为主流的光伏电站开发形式。大基地模式下，从前期的规划中便需要设计院的深度参与，所以对于项目后期的总承包业务来说，设计院占据了先发优势。

另一方面，进入全面平价后，在如此多的组件选型方案下，精细化设计已经成为满足收益率要求的一个基本准则。在助力光伏电站降低度电成本、实现平价的征程中，中国能建、电建这两大网罗了电力设计领域专业人才的设计院系将在其中扮演不可替代的角色。

上述几大梯队的投资商/EPC将组成“十四五”期间大型地面电站的主力部队，不过，随着光伏进入全面平价，也会有越来越多的市场参与者，这在2020年平价项目名单中便可略窥一二——与竞价项目不同的是，平价项目的投资企业集中度明显降低，40家企业总装机规模23.39GW，占全部平价光伏项目容量的68%。（详情可点击《33GW平价光伏“蛋糕”分配：中广核、国家电投均超2GW，投资企业集中度降低》查看）。

需要强调的是，上述提及到的投资商绝大部分主力在于大型地面电站的投资开发，而在分布式光伏领域中，因其小而散的特点，参与的投资企业特点与大型地面电站大相径庭，光伏們将在下一篇针对分布式光伏投资领域的市场格局进行详细分析，以供行业参考。