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2021年1月28日，京运通（北京京运通科技股份有限公司）发布业绩预告。预告显示：2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润预计增加1.32亿元到1.98亿元，同比增加50%到75%。扣除非经常性损益事项后，公司2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润预计增加4.2亿元到4.9亿元。
对于业绩增长的原因，京运通归结为得益于公司新材料业务的营业收入大幅增加。对于京运通新材料包括的内容，其在某次回答投资提问中做了简明的回答——新材料业务目前主要生产单晶硅产品。
也就是说，2020年单晶硅营收的提升高效拉动了京运通的业绩。
“纠结”的发展史
京运通虽然从建立之初就涉足光伏领域，但是对于光伏单晶硅来说，其是一个“新兵”。
京运通， 2002年8月8日成立。其官网显示：京运通是一家以高端装备制造、新材料、新能源发电和节能环保四大产业综合发展的集团化企业，主导产品包括单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、区熔炉等光伏及半导体设备，多晶硅锭及硅片、直拉单晶硅棒及硅片、区熔单晶硅棒及硅片等光伏产品，光伏发电和风力发电等新能源发电项目及蜂窝式中低温SCR烟气脱硝催化剂。
京运通虽四大产业并存，且在发展展望中也四产业并行，但是纵观其发展过程，会发现京运通的支柱主业在变换着，有媒体人认为“产业虽多，但竞争力一般，盈利能力糟糕。且每次成功融资后，京运通的支柱产业就迅速变脸” 。
京运通于2011年9月8日在上交所上市。在上市之初以生产光伏设备为主营业务。其招股说明书披露，募集资金投资项目为硅晶材料产业园项目（一期），总投资 90,000 万元。至项目达产年，将建成 1-5＃厂房，形成年产多晶硅铸锭炉 400 台、大尺寸单晶硅生长炉 50 台、区熔单晶硅生长炉 30 台以及多晶硅片 4800 万片的生产能力。其中，3#厂房为年产 400 台多晶硅铸锭炉的建设内容。
但是，仅过近一年的时间事情发生了变化。
2012年8月16日，京运通发布了“关于变更募投项目部分内容和超募资金使用计划的公告”。公告称：拟对原募投项目 3#厂房年产 400 台多晶硅铸锭炉建设内容进行变更，该建设内容已投入金额 3589 万元，主要用于厂房基础建设；尚未投入金额 1.1亿元拟全部进行变更，占募集资金净额的 4.60%。
公司拟使用原建设内容尚未投入的金额 1.1亿元外加使用超募资金 1.43亿元在原募投项目 3#厂房投资建设年产 150 吨区熔单晶硅棒内容。
对于变革的原因，京运通表示：从 2011 年下半年以来，光伏行业景气度下降，硅片、组件等光伏产品价格持续下跌并处于低位运行，行业内大部分企业盈利能力下滑甚至出现亏损，下游企业投资意愿逐渐减弱，导致多晶硅铸锭炉市场需求萎缩，整个行业陷入低迷态势。
而此公告也拉开了更改募资用途的序幕。
后续京运通的相关数据显示：9亿元的募集金额最终实际投资仅为5.39亿元，占比近60%。
（2012年报）
在年报中的发展战略板块，京运通表示：公司将继续坚持以先进装备制造业务为重点发展的主营业务，包括单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、区熔单晶硅炉和大尺寸单晶硅炉等；适时调整晶体硅生长和晶片业务规模，保证市场的相对竞争力；发展区熔单晶硅片业务；着力发展光伏发电业务。
（2013年报）
由京运通2013年年报可知，公司实现营业收入 4.66亿，同比下降 18.06%；实现归属于上市公司股东的净利润 5.69亿，同比下降 25.00%。
相较于2012年，可以发现，此时新增了电力、脱硝催化剂两项业务内容。
对此，京运通表示，报告期内，公司进军环保领域，收购了一家专业从事脱硝催化剂研发、生产、销售的 高新技术企业——山东天璨，其主要产品脱硝催化剂于报告期内实现营业收入 822万元，占公司营业总收入的 1.76%。
报告期内，公司开始投资具有收益稳定优势的光伏电站，截至报告期末，公司拥有的光 伏电站累计装机容量达 130MW。公司光伏发电业务于报告期内实现营业收入 1993万元，占公司营业总收入的 4.28%。
由上可以发现，新增的两项业务所占公司营收的比例都不高。
在该年的年报中，京运通对未来的规划是：坚持以光伏和半导体设备等先进装备为主、晶体硅生长和晶片业务为辅，不断提升产品性能和品质；增加区熔单晶硅炉和区熔单晶硅片业务，通过新增投资建设区熔单晶硅片的产业化项目，增强公司的盈利能力。加大光伏电站的建设力度，持有和运营光伏电站资产，为社会提 供清洁的电力能源。扩大环保业务规模，积极开拓大气治理的市场，提高绿色经济的比重。
2014年12月3日，京运通再次发布公告，对募集资金使用情况进行了披露。在实现效益的栏目中会发现，除振阳100MW项目达到预计效益，其他则是亏损或未实现收益。
在同年的年报中，京运通表示：报告期内，公司实现营业收入 6.95亿元，比上年同期增长 49.14%，主要是受硅片、 电力和无毒脱硝催化剂产品的销售大幅增加所致。而报告期内，公司设备收入 612万元，同比减少 95.46%，主要是受下游市场需求委缩和公司谨慎经营策略的影响，设备销售量减少；公司硅棒收入 65万元，同比减少 94.94%，主要是公司减少该产品的对外销售，转而加工成硅片对外销售所致；公司硅片收入 4.27亿元， 同比增长 67.45%，主要是受国内光伏电站装机规模的扩大和光伏行业回暖的影响，产品销售情况较好；公司电力产品收入 1.97亿元，同比增长 887.32%，主要是公司光伏电站的装机规模大幅提高；公司脱硝催化剂收入 26394 万元，同比增长 221.08%，主要是在政策促进和公司积 极的市场开拓下，产品销售产生较好成效。
（2014年年报）
在2014年12月3日，京运通发布了“非公开发行股票预案”，拟募资21.55亿，主要用于分布式光伏项目、汽车尾气稀土催化剂项目，以及补充流动资金。
然而，故事又似乎重演了一遍。
2016年7月23日，京运通发布公告，宣布将终止实施部分定增募投项目，并将节余资金5.12亿元永久补充公司流动资金。嘉兴合计150MW的三个分布式光伏电站实际只完成109MW，剩余的41MW不再建设。
数据显示，此次所募资金8.24亿改变了用途，5个募投项目中的3个大幅减少投资，1个终止，但补充流动资金的金额从4.5亿元变成了12.71亿元。
连续两次改变募集资金的用途，也成为后续媒体人对其评价的重要原因之一。
（2015年报）
2015年的年报中，京运通称：报告期内，公司实现营业收入 15.83亿元，同比增长 127.77 %；实现归属于上市公司股东的净利润 2.25亿元，同比增长 95.29 %；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.63亿 元，同比大幅增长 1198.16%。
对于业绩增长的原因，京运通表示：得益于光伏电站装机容量的扩大、硅片市场的高速增长、晶体生长设备市场的回暖以及环保市场的开拓。
（2016年报）
时间来到2016年。
此时的京运通高端装备制造、新能源发电、新材料和节能环保四大产业协调发展的业务格局日趋成熟。在新材料业务中增加了硅锭业务。相较于2015年，设备及硅棒、硅锭营收额都大幅提升。
电力板块的营收已经开始占据重要比重。年报数据显示：截至报告期末，已并网光伏电站装机容量达 651.47MW，已并网的风电场装机容量共计 99.00MW。同时京运通表示，未来将在风险可控的前提下投资风力发电项目。
京运通强调：新材料事业部将尝试以创新的低成本方式进入单晶硅片市场。
由此不难发现，此时的京运通已经打算进军单晶硅片了，这也使得后期京运通进军单晶硅片市场显得并不意外。
（2017年报）
随之在2017年年报中，营收19.17亿元，同比增长5.75%；实现归属于上市公司股 东的净利润 3.9亿元，同比增长 51.21%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.23亿元，同比增长 70.93%。
京运通表示：高端装备、新能源发电、节能环保三大业务板块营业收入均有不同幅度的提升，新材料业务因公司迁移产能而主动收缩规模，营业收入下降。
数据显示，截至 2017 年 12 月 31 日，京运通已并网的光伏电站和风力发电站累计装机容量共计 1150.39MW，同期增长76.58%。报告期内实现营业收入 8.85 亿元，较去年同期增长 69.13%。
从年报中可以发现，此时的新能源发电已经成为京运通的营收的重要组成部分，占总营收的46%以上。
（2018年报）
2018年，京运通实现营业收入 20.34亿元，同比增长 6.09%；实现归属于上市公司股东的净利润 4.52亿元，同比增长 15.87 %；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.08亿元，同比增长 26.45 %。
此时，京运通的高端装备和新能源发电业务板块营业收入均有较大幅度提升。新材料业务与上一年度持平，节能环保业务较上一年度有所收缩。此时，截至 2018 年 12 月 31 日，已并网的光伏电站和风力发电站 累计装机容量共计 1338.11MW，营收占总营收的58%。同期占比提升十二个百分点。
此时的新材料主要包括硅棒、硅锭与硅片业务主要产品为直拉单晶硅棒及硅片、多晶硅锭及硅片、区熔单晶硅棒及硅片。此时，其营收占比在5.8%左右。
（2019年报）
2020年4月28日，京运通发布了2019年年报。报告显示：实现营收20.57亿元，同比增长 1.15%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.63,亿元，同比下降 41.73%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5130万元，同比下降 112.56%。
此时，新材料业务营收同比大幅增加近386.1%，占总营收的28%，新材料的地位已经开始凸显。
新能源电站业务营收稍有增幅，数据显示在2019年，京运通在风、光电站并网量方面并没有明显改变，依旧为1.34GW左右。高端装备业务则下降明显，营收同比下降92.67%。
“熟练”的融资和长单收入
然而，恰在2020年，京运通开始又一轮的融资。
2020年3月7日，京运通发布了“2020年度非公开发行股票预案”。拟融资25亿，主要用于乌海10GW高效单晶硅棒项目和补充流动资金，其中前者拟投入募集资金21亿，后者4亿。
京运通认为，乌海10GW高效单晶硅棒项目总投资收益率为22.64%，投资回收期（含建设期2年）为6.31年。项目投运后，达产期年平均实现利润总额6.13亿元，税后净利润4.5亿元。
在单晶硅方面尝到“甜头”的京运通加速了自身在单晶硅方面的步伐。
2020年11月5日，京运通发布了“关于投资建设24GW单晶项目的公告”。该项目总投资约70亿元，一期12GW拉棒、切方项目投资约40亿元。二期12GW拉棒、切方项目在一期项目达产后两年内投产。本项目将使用1600型单晶炉拉制硅棒，适配210mm硅片生产线。
此时，如果再将乌海5GW高效太阳能级单晶硅、多晶硅产业园区计算在内，如果全部达产，京运通在单晶方面的产能将39GW左右。在国内单晶硅行业处于前端。
2020年，国内光伏行业多个环节的涨价潮让长单成为了普遍现象，尤其是在上游的硅料、硅片端。
2020年12月23日，京运通相继发布《京运通关于全资子公司与包头晶澳太阳能科技有限公司签订单晶产品销售框架合同的公告》《京运通关于全资子公司与江苏新潮光伏能源发展有限公司签订单晶产品销售框架合同的公告》。
公告中，京运通子公司分别与两者签订了12.6亿片单晶硅片或合同相关方约定转换系数对应的单晶硅棒（预计销售金额约48.18亿）、7.74亿片单晶硅片或双方约定转换系数对应的单晶硅棒（预计销售金额约30.18亿）的合同。两个长单预计销售金额达到78.4亿。
随之进入2021年，京运通再次签订两个长单。
2021年1月7日，京运通发布《京运通关于全资子公司与通威太阳能（成都）有限公司签订单晶硅片销售框架合同的公告》《关于控股子公司与江苏润阳悦达光伏科技有限公司签订单晶硅片销售框架合同的公告》两则长单公告。
公告称，京运通分别与两者签订了9.60亿片单晶硅片（预计销售金额约52.61亿）、9.46亿片单晶硅片（预计销售金额总计约36.89亿）的合同。此两则长单预计销售金额达89.5亿。
在短短的不到二十天内，京运通签订四个长单，预计销售总金额达到了168亿。四个订单的供货期为2021年1月至2023年12月，分摊三年之中，京运通仅在单晶硅片端年均销售额将达到56亿。仅此一项便为京运通2019年总营收20.6亿的2.72倍。
2021年1月4日，京运通发布《第四季度及全年新能源电站经营数据公告》，其显示截至2020年12月31日，新能源发电事业部光伏及风力发电累计装机容量1699.93MW。此数字较比2019年增加360MW左右。光伏装机量由1,240.94MW增加到1,251.43MW，增加10.5MW；风电装机量由99MW增加到448.50MW，增加349.5MW。在风电端发力明显。
在单晶硅和新能源发电双重“加量”的情况下，京运通要在春天迎来业绩的“春天”，走低的毛利率要好好解决了！
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