营收增长难掩回款困境，应收款项连续5年剧增！节能风电发布2020年财报！

3月10日，风电运营商节能风电发布2020年度财报。作为主营风电售电业务的A股上市风电运营商，节能风电发布的年度财报成为风电产业链末端的一面镜子。透过这面镜子，我们可以窥见目前国内风电运营商可能存在的一些共性问题。

受益装机规模增加，营收能力持续增长

2020年，节能风电新增风电装机规模为899.75MW，累计装机规模为4005.25MW，占市场份额的1.43%；新增风电并网规模301MW，累计并网规模为3159.7MW；新增上网电量5.77亿瓦时，累计上网电量65.41亿瓦时，占市场份额的1.40%。

分省份看，新疆（799MW）、河北（693.5MW）和甘肃（748.5MW）成为节能风电主要布局的省份，另外，青海（298.5MW）、蒙西（198.5MW）、澳洲（175MW）、四川（101.2MW）、湖北（96MW）和蒙东（49.5MW）成为目前节能风电布局的省份。

在新增风电装机的推动下，节能风电2020年度售电业务的营收也在稳步增长。

营业数据方面，节能风电2020年营业收入为26.67亿元，同比增长7.23%；毛利润为13.9亿元，同比增长6.9%；归属净利润为6.18亿元，同比增长5.78%；扣非净利润为6.05亿元，同比增长7.80%。整体来看，2020年度节能风电营业能力保持稳定增长。

风力发电业务是节能风电唯一的收入来源，2020年，该业务毛利率为52.16%，同比去年下降0.3个百分点。

资产数据方面，节能风电2020年资产进步幅度较大。归属上市股东净资产为9.83亿元，同比增长33.68%；总资产为33.08亿元，同比增长40.73%。

同时，节能风电仍在进一步提高风电项目建设的力度，财报数据显示，2020年，节能风电在建工程累计84.48亿元，同比增长52.23亿元。在建风电项目遍布河北、甘肃、青海、蒙东、蒙西、湖北、广西、四川、河南、陕西、湖南、山西、山东、广东等省份，累计在建2320MW，创历年来新高。

补贴延迟、置换，收款压力逐年增加

虽然节能风电在不断新建风电项目，扩张风电版图，但孱弱的收款能力始终成为企业发展挥之不去的阴影。

财报数据显示，虽然节能风电账面营收能力有所提高，但实际上企业入账金额表现不佳。财报数据显示，企业经营活动产生的现金流量净额为13.97亿元，同比减少11.23%。2020年，节能风电应收票据及应收账款为35.91亿元，同比增长10.16亿元；应收账款周转天数为400.92天，同比增长83.14天；两项数据均在逐年增长，反映出企业账款回收遇到了困难。

资料显示，2020年，节能风电前五名客户销售额达243,939.25万元，占年度销售总额的79.41%，该部分客户能否及时收到国家能源局下发的风电补贴，并兑付给节能风电，将影响到后者的应收账款周转情况。

如下图所示，近五个财务周期以来，节能风电应收票据及账款、应收账款周转天数都在迅速增加，这和我国可再生能源补贴拨付滞后、进入资金补贴目录延迟等有一定关联。

这部分风电开发商应当受到的补贴除了延迟下发外，在政策的指引下，还存在另一种“以补贴换指标”的折中方式。

2021年3月初，国家能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》，明确优先鼓励保障性并网规模与减补金额相挂钩，原则上各省应有不少于三分之一的保障性并网规模定向用于存在欠补的企业以减补获得保障性并网资格。

换句话说，该政策将拖欠的补贴置换为平价项目的新指标，对风电开发商此前应获补贴进行置换。

对风电开发商来说，过去真金白银的补贴将在未来置换成为平价项目的“路条”，能够入账的不再成为实打实的补贴，而成为风电项目开发权。单从企业财务角度看存在一定的负面影响。

有的放矢解决问题，多管齐下提高经营效益

除了补贴可能不再获得外，由于电源建设速度高于输变电线路的建设速度导致的弃风限电情况的持续，风机磨损、折旧导致的风机可利用率的下滑也在影响节能风电的经营能力。

资料显示，2018年、2019年及2020年，节能风电因“弃风限电”所损失的潜在发电量分别为 111,321万千瓦时、104,561万千瓦时、89,753万千瓦时，分别占当期全部可发电量（即境内实际发电量与“弃风限电”损失电量之和）的16.92%、15.55%、6.52%。

具体而言，节能风电弃风限电情况多出现在新疆、甘肃、内蒙古等区域，这些地区风能资源丰富，但不论是当地消纳能力或向外输送消纳能力均有限，从而导致了弃风限电情况的频发。

2020年，全国平均弃风率为3%，节能风电因弃风限电导致的损失电量为6.52%，高于全国平均水平，这对节能风电下一步风电项目建设选址也提出了更高的要求。

据了解，目前节能风电在湖北、广西、河南、四川等已有项目的区域开发后续项目，在山东、湖南、吉林等区域 开展风电项目前期踏勘和测风工作，扩大资源储备。

另外，河北、新疆、甘肃、青海、蒙东、蒙西、四川、湖北八大区域中，风机可利用率均下降0.07~8.81个百分点，仅有境外区域风机可利用率上升1.11个百分点。

针对这种情况，节能风电2020年投入了大量的资金用于研发。

财报数据显示，2020年，节能风电研发投入为1313.49万元，占当年营业收入的0.49%，同比剧增213.76%。

据介绍，该项目资金被投用于建立中国节能风电研究院，针对陆上风电时代的全面到来，节能风电积极开展风机发电效能提升核心技术研究。

同时，也响应了国家能源局启动老旧风电项目技改升级的号召。

国家能源局《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》明确，遵循企业自愿原则，鼓励业主单位通过技改、置换等方式，重点开展单机容量小于1.5兆瓦的风电机组技改升级。鼓励地方开展试点，在试点基础上，国家出台政策，地方制定具体细则并组织实施，促进风电产业提质增效和循环发展的号召。

据了解，节能风电目前钻研于大数据、人工智能技术，对风电场生产运维数据及其它技术数据分析研究，研发构建风电场大数据挖掘分析应用智能平台，优化提升风电机组发电效能，并做好预防性检修指导及突发重大故障预警工作，提升风电场生产运维管理水平。