海上油气向海上风电市场转型

疫情影响：油气和风电表现分化

新冠疫情对全球能源市场造成了巨大影响，传统海上油气板块和海上风电板块的表现形成了鲜明的对比。传统海上油气市场普遍面临着作业减少、项目延期、投资低迷、运营中断等困难。截至目前，反映海工市场租金水平的克拉克森海工指数仍同比下滑12%。然而，海上风电市场投资却持续增长并再创新高，2020年总投资额达560亿美元，首次超过海上油气投资429亿美元。虽然近期原油价格走强改善了市场情绪，海上钻井装置和海工辅助船的利用率也预计有所回升，但海工市场的分化现象仍将在2021年延续。

新冠疫情对2020年能源市场的影响是显而易见的，原油需求在二季度大幅下滑了1,700万桶/天，布伦特原油价格一度跌破30美元/桶。2020年全年布伦特原油平均价格跌至41.3美元/桶，同比下降36%。截至2020年末，全球原油需求已恢复至9,510万桶/天，原油供应达9,310万桶/天，整体原油市场相对处于稳定状态。市场秩序的恢复源于OPEC+和美国页岩油的大幅减产。2021年2月初，布伦特原油价格突破60美元/桶，同比小幅增长。随着后续大量原油库存逐步释放，原油价格的进一步上涨将面临下行压力。

在原油需求疲软的背景下，OPEC+的主动减产以及在建项目延期投产使得海上石油产量出现下滑。2020年海上石油产量预计下跌1%至2,520万桶/天，占全球石油产量的27%；2020年海上天然气产量预计略微增长0.1%至1,224亿立方尺/天，占全球天然气产量的34%。虽然下行风险依旧存在，但是随着疫情造成的影响逐渐减弱，海上油气产量有望在2021年得到极大恢复，预计海上石油和天然气产量分别增长2.4%和7.1%。2020年全球石油公司海上资本支出仅为429亿美元，较年初预测的1,160亿美元大幅下降了60%。2021年全球海上油气资本支出有望从历史底部升至670亿美元，而海上风电资本支出将再创新高至600亿美元。油气勘探开发支出总体上在2020年下降了30%，虽然该支出有望在2021年出现增长，但支出水平仍将维持在历史低位。

海上油气：疫情冲击，缓慢复苏

海上钻井装置市场普遍经历了运营和商业困难。超过100份钻井合约出现变更，其中不乏租约取消、暂停以及租金价格调整。2020年自升式钻井装置需求下跌7%至346个，利用率下降了四个百分点至73%。浮式钻井装置市场则面临更为严峻的挑战：装置需求在2020年下跌18%至111个，为过去15年来的历史最低水平；装置利用率下降七个百分点至61%。多家钻井公司进入破产程序，市场整合有望随之而来。近期进行的闲置和拆解活动使得钻井装置利用率出现向好迹象，海上钻井装置市场可能已触底反弹并在未来有所改善。

受新冠疫情影响，海工辅助船市场同样出现较为明显的疲软迹象，但其步伐略微滞后于2020年第二季度便开始下行的钻井装置市场。2020年第四季度海工辅助船利用率出现小幅回升并在2021年3月初达到59%，但仍较2020年初下降五个百分点。克拉克森海工辅助船租金价格指数同比下降12%。海工辅助船的闲置将有助于改善船队供给，但是即便当前手持订单积压情况不及2014年时严重，需求端的迅速改善也仍然是有限的。此外，温室气体减排将成为租家关注的重点。尽管水下作业船市场面临挑战，随着“步行作业”需求的增长，该板块有望占据市场先机。2020年海上浮式生产装置的投资决定普遍遭遇延期，但诸如马来西亚的Limbayong和巴西的Buzios等项目依旧有望在2021/22年取得进展。

海上风电：稳步增长，投资加速

海上风电市场受新冠疫情的影响相对有限，该板块投资持续加速。2020年全容量并网投产和做出投资决定的海上风电项目规模均创历史新高，分别达到5.9吉瓦和17.4吉瓦。海上风电行业的基本趋势得以延续，包括风机大型化以及风电全球化。浮式风场有望在下一个十年中步入商用化阶段。（满足琼斯法案的）风电安装船和风电运维母船的新一轮订单周期已在2020年开启，其中包含具备可替代燃料以及节能技术（EST）的船型。海上风电目前占全球能源产量的约0.2%（海上油气占约17%），而海上风电船队（900艘）已经占到了海上油气船队数量的10%。后疫情时期的市场规划将更侧重于“绿色和技术”，这将为能源转型和海上风电板块带来更多关注。