看全球动力电池竞争

全球动力电池正在迈入新的产业周期，以宁德时代领衔的中国代表队，正在以产能规模、供应链协同、技术创新、资本赋能等综合优势不断拉开与日韩对手的距离，并加速向全球范围“溢出”。

8月12日，宁德时代发布公告，拟定增 582 亿元在福鼎、肇庆、常州、宁德四大基地投建5个项目储能电池产能，合计137GWh，此外还包括 30GWh储能电柜、70 亿元新技术研发以及93亿元补充流动资金等项目。

目前，宁德时代已公告产能规划超过 500GWh，此次定增扩产，再加上宜春、上海等潜在扩张的基地后，预计2025年有望达到700-800GWh，其正在通过产能大幅扩张及储备迎接“动力+储能”两个万亿赛道爆发。

而此次定增扩产，也将进一步带动对于上游材料及设备供应链更大的需求。

从材料端来看，此次近140GWh的新增产能，对应的锂新增需求约10万吨，相当于2021年全球锂消费量的 20%；对应的正极材料用量折合三元正极材料超过20万吨，折合磷酸铁锂达到 35 万吨，而对应的锂电铜箔需求量达到 8万吨。

这意味着，“百GWh”的扩张规模将带动核心材料的扩张都将向10万吨甚至更大级别跨越。

从设备端来看，此次定增设备投资额合计约300 亿，电池设备价格在1.8~2 亿/GWh，这给各工序环节头部设备企业将带来新一轮订单。

与此同时，引发产业高度关注的还有此次高额的定增金额，规模高达582亿元，这不仅在新能源领域绝无仅有，即便放到整个A股市场和过往所有IPO中也屈指可数。

如果再结合此前包括中航锂电、蜂巢能源等企业超过百亿级别的最新融资规模，同样也都打破行业记录，高工锂电认为，这释放出的信号值得行业关注：

作为新能源与高端制造业的典型代表，中国锂电产业的规模和体量已经进入高速成长周期，并在加快成为中国工业体系的中坚力量。

以宁德时代此次定增作为观察产业的切口，对比新一轮产业周期中中日韩电池企业的表现，可以做出如下解读：

一、全球动力电池产业正在进入新周期，面向即将到来的TWh时代，中国动力电池企业行动最为迅速，产能规模布局比日韩对手明显更大，而且向全球市场的“溢出”效应开始明显加速。

全球电动化已经进入“海内外市场需求共振、产品力与政策共促”的新格局。GGII数据显示，预计到2025年全球新能源汽车渗透率将达到20%以上，这将带动全球动力电池出货量达到1100GWh，正式迈入TWh时代。

而在碳中和目标下，储能市场也将快速启动，GGII预计2025年全球储能电池出货量将达到416GWh，未来5年年复合增长率约为72.8%。

市场需求的巨大确定性之下，满足市场短期及中长期的需求将是接下来的行业主线。在此轮布局中，以宁德时代、中航锂电、国轩高科、远景动力、蜂巢能源等为代表的中国企业在产能规模体量上，明显要比LG化学、三星SDI等企业更大，同时在决策速度和效率上，也明显更快。

不仅如此，相比上一轮扩产主要集中于国内市场，此轮扩产的中国电池企业已经开始越来越多的服务全球车企，这既包括在国内扩产服务国际车企的中国电动化（有传闻称，此次宁德时代扩产，其中就包括特斯拉的订单锁定），也包括在海外扩产服务车企的全球电动化，例如远景动力在法国、英国、日本的产能布局，国轩高科在德国的产能布局规划等。

这意味着，中国动力电池企业与日韩对手的竞争，已经从中国本土的较量扩展向全球范围的正面厮杀，规模化效应带来的优势将会在中国企业中逐步显现。

二、从供应链的视角来看，新一轮产业周期的竞逐中，中国动力电池供应链的协同和支撑也明显更为强大，这将为中国动力电池企业市场扩张提供强有力的保障。

同时，中国动力电池供应链也开始向全球“溢出”，成为欧洲、美国等经济体部署动力电池产业的重要选择。

经过过去几年的市场历练，一大批中国锂电材料、装备的供应链能力大幅提升，无论是在产品性能、产能供给、服务响应等各个环节都得到了大幅跃升。

而从去年以来，中国动力电池供应链新一轮的产能扩张已经开启，这一方面体现在材料、设备企业配合电池企业的产能扩张规模加大，速度加快，另一方面则体现在头部动力电池企业在产业链上游的部署也明显更大。

相比之下，无论是前者还是后者，韩系和日系电池企业此轮供应链布局明显比中国企业节奏更慢，高工锂电认为，基于供应链环节的强大支撑和前瞻部署，中国动力电池将在接下来的大规模产业化过程中将体现出更为明显的竞争后劲。

三、从技术角度来看，在新一轮产业周期中，以宁德时代为代表的中国队，正在成为全球电池技术创新的最大阵地，这既体现在基础材料的研发与创新上，也体现在产业化过程中的工艺、制造等的迭代与提升上。

全球动力电池技术的展正在告别“日-韩-中”的转移路径，中国电池技术已经开始“反哺”全球。

过去两年，LFP电池、CTP电池等这些在中国市场得到验证的技术已经成为国际车企的选择，并正在更大范围的向全球市场渗透。

而宁德时代最近推出的钠离子电池、蜂巢能源率先量产的无钴电池、远景动力的零碳电池技术等，这些来自于中国企业的原创底层技术创新都实现了全球领先，这意味着，中国正在成为新一轮电池技术创新的“新高地”。

在技术的投入力度上也能得以说明，此次宁德时代的定增中，高达70亿元投向动力及储能电池关键材料、钠离子电池产业链材料、大规模储能系统、智慧能源网络等的研发。如此大规模的技术投入，将对于基础材料创新、新产品体系的产业化落地都将起到重要推动作用。

四、从资本层面来看，锂电池产业已经成为中国资本市场的关键力量，而同时，依托于中国资本市场，将进一步反哺锂电产业的进一步成长壮大，相对于日韩对手，中国锂电代表队具备了强大的资本融资能力，这将为其进一步的发展壮大提供充足的弹药支持。

据高工锂电不完全统计，2021年以来在A股冲刺IPO的锂电企业已经接近30家，同时还有多家锂电企业正处于上市辅导或准备阶段，预计将在年内或明年正式启动IPO。而仅就宁德时代来看，其已经带动了一大批相关的产业链上下游企业进入资本市场。

同时，从中航锂电、蜂巢能源等企业的最新融资也都打破行业记录，这一方面表明其未来巨大的成长性，同时也侧面体现出，中国资本市场给予锂电产业的高度关注和对于其未来发展的看好。

而相对日韩对手的资本布局来看，包括LG能源、SKI等也都在尝试独立IPO，但进度已经和宁德时代差开一个身位，而在融资能力和规模上，也在被中国企业追赶。

基于上述分析，高工锂电认为，从新一轮产业周期下的竞争态势来看，以宁德时代领衔的中国动力电池企业在产能规模、供应链部署、技术创新及落地、资本赋能等环节都已经明显领跑日韩劲敌，并基于中国市场，开始向全球“溢出”。

站在全球绿色经济复苏的大背景下，电池产业的竞争已经上升为全球经济体之间的较量。一个已经明确的事实是，随着中国动力电池产业的进一步成长壮大，未来将在全球版图中扮越不可忽略的重要角色。