中国和美国的太阳能公司估值为何差这么多？

在中国和美国的太阳能公司之间存在巨大的的估值差异，我一直坚信中国的太阳能公司被市场低估，就像以前的百度。

当我第一次购买百度，其股价被分析师以任何能想到的理由怀疑，特别是在公布财报时。当时谷歌却被分析师狂热追捧，百度并没有得到应有的尊敬。但现在一切都变了，百度疯狂的上涨，现在的估值超过50倍PE,而谷歌的PE不到20倍。

像第一太阳能公司这样拥有核心技术的企业确实值得考虑，然而江西赛维低廉的劳动力成本（以及其它的运营费用）同样重要，市场不仅在PE，PB等等财务指标，就连对待负面消息也存在双重标准。如果一些地方对太阳能的补贴减少，中国的太阳能公司跌幅在5%到8%，而美国的太阳能公司股价几乎不动。相对于美国的太阳能公司，中国同类的企业PE低的有些荒谬。下面我列出一些中国和美国的公司，你将看到一些中国太阳能公司的股票只有4倍左右的PE，接近于净值：

江西赛维当前的股价12.57美元，50日均价和200日均价分别在12.44.美元和9.43美元左右，从公司的盈利预测可以看出2011每股收益在3美元左右，这让一个领先的太阳能公司的动态市盈徘徊在4倍。最近江西赛维收到多份买入评级，其中Kaufman Bros甚至将目标价调高至24美元。我相信江西赛维突破15美元创新高只是时间问题。其每股账面价值在7.8美元。

晶澳太阳能当前的股价为6.77美元，50日均价和200日均价分别为7.36美元和6.92美元，晶澳太阳能2011的预测EPS在1.40美元左右，这让公司的只有5倍，每股账面价值接近6.22美元。晶科能源，英利绿色能源等等中国的太阳能公司也有类似的估值。

再看看美国的同类公司的估值：

第一太阳能目前的股价在146.57左右，PE16倍，而公司每股账面价值只有40.25美元。MEMC Electronic Materials 、GT Solar International Inc等同类型的美国太阳能公司的PE均在10倍PE以上。

对比下两个公司，美国的太阳能公司SOLR2011年的每股预测盈利在1.18美元，极特太阳能的盈利预测为2美元，但现在SOLR股价却比极特太阳能高出20%左右，而且在我看来极特太阳能无论现在还是将来的每股盈利都将超过SOLR,，这样的两种公司你会选择哪个呢？另外美国的WFR和江西赛维也存在类似现象。

随着时间的推移，我相信投资者将给中国太阳能公司更慷慨的估值，就像现在百度的PE超过谷歌一样。毕竟中国的低廉的劳动力成本和经济增长速度是美国公司不具备的。再看看那些在国内上市的太阳能企业所享受的高溢价，也许随着人民币的国际化加速和资本账户的逐渐开放，当然美国券商优化开户的程序和降低开户条件也十分重要，当中国国内的资金进入美股市场，这些双低的股票会迎来估值修复，毕竟中国人更懂自己的企业

原文链接：http://seekingalpha.com/article/256737-why-the-double-standard-in-chinese-vs-american-solar-stock-valuations?source=yahoo