国泰君安：光伏或迎第二波主升浪 短期扰动因素正在全面改善播

国泰君安证券发布研报称，前期受能耗双限影响，光伏行业生产受到短期扰动。国泰君安认为目前几大利空已看到全面边际改善：

1、前期核心压制的限电限产问题边际改善，光伏制造业生产环境的持续修复(通过理顺煤电联动机制，火电发电意愿增强，煤价上涨后煤炭供应也会增加：10月用电需求环比回落；四季度双控或平滑到各月，工业硅近日报价走低，印证限电限产改善)。2、海外贸易环境有修复可能，同时海运费也有一定松动，利好光伏出口。

3、美国提出屋顶项目大增长，中国提出风光大基地全球需求共振，光伏进入持续的需求阶段。

4、能耗双控下工商业装机意愿进一步提升。

5、板块前期调整较为充分核心标的对应明年估值 30PE 上下，随着硅料、EVA 产能的逐渐放出，2022 年行业大概率进入加速期。建议重点关注光伏行业投资机会，重点推荐一体化组件、逆变器、辅材、硅料等环节。