20GW电池、组件项目签约 海源复材能重现赛维辉煌吗？

“海源复材”带帽成“*ST海源”

11月21日，扬州经开区举行绿色低碳新能源重特大综合项目签约仪式。签约项目中，由江西海源复合材料科技股份有限公司（下称“海源复材”）、华能江苏能源开发有限公司、西南证券股份有限公司、江苏华晖新能源有限公司、苏州捷得宝机电设备有限公司共同投资建设的10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目赫然在列。据了解，该项目拟总投资105亿元，计划分两期实施。其中，一期投资约60亿元，用地约300亩，建设10GW高效光伏电池项目；二期投资约45亿元，用地约400亩，建设10GW高效光伏组件项目。一期投资项目计划在2022年投产。

105亿投资，绝对的大手笔。而就在两年前，该项目中的投资企业之一海源复材，还曾经因为连续两年经营亏损而被证交所ST。两年的时间不仅实现了由亏转赢，而且投入巨资生产光伏电池和组件，海源复材究竟是如何做到的？

海源复材1988年成立于福建福州，创始人李明阳；1994年起，以汽车液压成型技术进行横向创新；2010年，公开发行A股并于深圳证券交易所挂牌上市。

上市后的企业，因为有着资本的加成，通常都会迎来一波业绩高峰。而海源复材自2010年上市以来，营业收入不增反降，扣非净利润连续6年录得亏损，归母净利润2016年亏损一次，2017年扭亏，2018年继续亏损，2019年，其亏损额度进一步扩大至4.5亿元-5亿元。

2020年5月6日，因连续两个会计年度经审计的净利润为负值，深交所对海源复材股票实行“退市风险警示”特别处理，其股票简称变更为“*ST海源”。

生死存亡之际，买家出现了。2020年3月2日，*ST海源发布公告称，公司控股股东海诚投资、股东李明阳及海源实业于近日签署了股份转让框架协议，拟将其所持有的上市公司5720万股股份(占总股本的22%)转让给江西嘉维企业管理有限公司(下称江西嘉维),转让单价为9.62元/股，总对价5.5亿元，拟全部以现金方式支付。交易完成后，江西嘉维将成为海源复材控股股东，并取得控制权。业内猜测，江西嘉维之所以高溢价接盘亏损的上市公司股权，或与“江西赛维电力集团有限公司”（下称“江西赛维”）谋求回归A股有关。

“江西赛维”控股“*ST海源”

江西嘉维与江西赛维又有什么关系？这要从江西嘉维的法定代表人，同时也是昔日光伏巨头赛维LDK资产重组后的新任董事长——甘胜泉，开始说起。

甘胜泉，江西人，上世纪90年代起，与妻子许华英通过赣商科技集团等公司，长期在江苏、江西等地从事物流、商贸、房地产等行业，并一度尝试过新能源汽车业务，但并未发现与光伏业务有过交集。既然是自己并不熟悉的业务，甘胜泉为何会突然涉足？接受媒体采访时，甘胜泉给出的说法是乡土情结——“如果这家企业不在江西，我可能不会愿意接手。”

甘胜泉所说的这家企业，就是江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（下称“赛维LDK”），LDK是英文名“Light DK Peng”的缩写，意为“超越光速”，创立于2005年7月，注册地是江西省新余市，创始人彭小峰。（相关报道可点击回顾：SPI绿能宝暴涨1235.88%！彭小峰回归制车？）

就像英文名字的寓意一样，彭小峰确实做到了同行们难以企及的速度，仅用两年时间，就把赛维LDK带到了上市。2007年6月，赛维LDK在纽交所敲钟，募集资金4.69亿美元，创下当时中国企业在美IPO的募资记录，也成为江西首家在美上市企业。 2007年10月，赛维LDK市值达到102.85亿美元，持有72.13%赛维LDK股权的彭小峰以400亿元的财富，跻身中国富豪榜第六位，新能源富豪榜第一。

但彭小峰的风光并没有持续太久，2012年后，受欧美“双反”打压，全球光伏市场陷入低迷，产品价格大幅下跌，加之彭小峰扩张过快和管理不善，资金链紧绷，赛维LDK逐步走向了破产边缘，旗下江西、新余两家子公司涉及负债高达200多亿元。

2015年4月，已经在美股退市的赛维LDK完成了与债权人的海外债务重组交易；同年11月，赛维LDK开始了国内的债务重组。

2016年11月17日，赛维LDK的破产重组迎来转机，主营晶硅片切割刃料的易成新能发布公告称，将斥资28亿元收购江西、新余两家公司100%股权。但是不知道真实原因为何，易成新能在2017年2月终止了这一重大资产重组事项。

易成新能退出之后，2017年底，赣商科技集团子公司禾禾能源科技和芜湖华融新亚投资合伙企业(有限合伙)联合支付对价17.95亿元，收购了赛维江西、新余两家子公司100%股权。

2018年1月10日，这一重整计划被江西省新余市中级人民法院批准；2018年4月10日，江西赛维LDK太阳能高科技有限公司和赛维LDK太阳能高科技（新余）有限公司法定代表人均由由刘志斌变更为赣商集团董事长甘胜泉。

天眼查显示，在参与完赛维LDK破产重整之后，甘胜泉、许华英便陆续将自己此前从事的相关业务注销、解散，包括赖以起家的赣商科技集团及其旗下的禾禾能源科技、禾禾农业发展（江苏）有限公司、禾禾新能源汽车（苏州）有限公司等六家企业，注销原因均为“决议解散”。

“*ST海源”变回“海源复材”

执掌新赛维之后，甘胜泉公开表示，计划在未来3年内实现江西赛维IPO上市，而预计借助上市的目标，就是濒临退市的*ST海源。

2020年3月2日，*ST海源公告称，公司与江西嘉维的达成收购协议；2020年7月23日，收购交易正式完成过户登记手续，江西嘉维成为海源复材持股22%的控股股东，甘胜泉成为上市公司实际控制人。

2020年9月4日，*ST海源发布公告，拟收购控股股东江西嘉维之全资子公司新余赛维电源科技有限公司（下称“赛维电源”）100%股权；由于赛维电源于2020年7月1日成立，尚无实缴资本金，尚未开展相关业务，无财务数据，赛维电源100%股权的最终交易价格为0元。

2020年9月9日，*ST海源公告称，公司于近日收到控股股东江西嘉维的通知，“江西嘉维”已将公司名称变更为“江西赛维”，经营范围新增“电力电子元器件销售、电力相关技术推广服务”，甘胜泉成功将赛维系光伏资产装入上市公司。

兼并重组完成之后，2020年12月18日，*ST海源公告称，公司拟在高邮经济开发区设立项目公司（注册资本不低于10亿元），投资建设10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目，项目拟总投资105亿元。也就是文章开头提到的签约项目。

在公告这笔投资项目之前的一天，也就是2020年12月17日，*ST海源还做了一笔交易，那就是以2.485亿元的价格将海源华博100%股份转让给了福建君合润达科技有限公司。通过这笔交易，*ST海源获得损益约1.1亿，让2020年的净利润达到了3286.68万元，成功实现扭亏为盈。

也正是凭借着这笔交易，2021年6月，“*ST海源”成功“脱帽摘星”，变身为“海源复材”。

一系列运作之后，海源复材终于成功杀入了光伏领域，而且来势汹汹，但面对电池、组件领域日益激烈的竞争和自己并非擅长的领域，甘胜泉能带领海源复材成功突围，甚至重现赛维LDK的昔日辉煌吗？一切还是未知……