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11月23日晚间，*ST猛狮发布公告称，鉴于猛狮新能源科技（河南）股份有限公司截至2020年12月31经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值，不再具备继续推进重大资产重组的条件，经审慎研究，并经各方协商一致，决定终止与中建材两家子公司的重大资产重组事项。而资产重组失败后，*ST猛狮可能进入破产重整程序。
崛起的摩托车电池巨头
曾经的锂电池巨头沦落到如今的下场，唏嘘感慨之余，企业不同寻常的成长经历同样发人深省。
1986年，广东汕头澄海人陈再喜高薪从上海请来技术人员，在汕头创办了沪美电池厂，率先推出了应用于摩托车启动的蓄电池产品，就此开启了自己的创业之路。凭借着使用方便、质量稳定，陈再喜的产品很快在国内打开销路。
国内创业成功12年后，从美国佐治亚州立大学获得MBA学位的陈再喜的儿子陈乐伍，加入了沪美电池厂担任执行董事和总经理职务，并将公司带上了另一个台阶。
2001年，在总经理职位上锻炼了3年的陈乐伍决定把产品打入北美高端摩托车售后更换市场，并在当年将公司重组为“广东猛狮电源科技股份有限公司（简称‘猛狮科技’）”。
此后10年，陈乐伍又把销售触角渗透进了欧盟、澳大利亚、日本等国家和地区，猛狮科技也逐渐成长为我国最大的摩托车起动电池出口供应商和全球第二大高端摩托车电池市场供应商。
2012年6月，成功打开国内外市场的猛狮科技在深圳股票交易所中小板成功上市。
2013年，由于欧美市场受客户高库存的担忧和气候寒冷等影响，摩托车电池更换需求骤降，猛狮科技营收同比下滑40.56%至2.88亿元；归母净利润则同比下滑140.59%，亏损1634.53万元。猛狮科技直接在年报中写下，“2013年度是公司销售陷入低潮的一年”。
传统业务萎靡转型新能源
转折来自于2014年，伴随着锂电池的应用普及和新能源汽车的兴起，陈乐伍决定带领公司转型。
2015年，陈乐伍提出“2351战略”，即抓住“能源转换”、“一带一路”两大战略机遇；从单一的电池业务，向高端电池、新能源汽车、清洁能源等三大领域拓展；通过成立5个事业部，到2020年发展成为一家千亿级市值的上市企业。
在高端电池制造领域，猛狮科技在福建诏安建设有18650三元电池、21700三元电池项目，在湖北宜城规划建设有磷酸铁锂电池项目，子公司上海松岳主要负责动力电池PACK的设计开发和制造，子公司天津猛狮新能源则定位于锂电池回收业务。
在新能源车辆领域，除了在福建厦门投资设立厦门潮人新能源汽车服务有限公司，推出了“戴乐·起步者”概念车和“裕路EV2”两款新能源汽车外，还将业务延伸到汽车租赁运营领域，并购了郑州达喀尔汽车租赁。
在清洁电力领域，猛狮科技多策并举，采取国外、国内两条线并购策略。国内分别在湖北、吉林、陕西、甘肃、西藏等地投资设立全资子公司，开展光伏电站及储能电站建设及运营等业务；国外通过买进光伏电站及储能系统的新资产，参与分布式光伏电站建设，牵头成立关于储能方面的投资基金，先后进入东南亚、非洲、欧盟、德国、澳洲、美国等储能市场。
公开资料显示，2012年刚上市时，猛狮科技的子公司仅有3家，而截至2017年底，其通过收购、新设成立的子公司已经达到73家；不过财务费用也从2012年的780万元，飙升到至2017年底的2.7亿元。这其中，2015年发起的并购就多达20起。
一系列的兼并重组，曾让猛狮科技的业绩暴增，净利润一度同比增长3276.11%，股价也达到过23元每股，市值一度过百亿。财报数据显示，2012-2016年，猛狮科技实现归属上市公司净利润合计为1.31亿元。
不过这样的盛景在2017年戛然而止。财报数据显示，2017年，猛狮科技亏损1.34亿元，仅用一年就亏掉过去数年的利润总和；2018年，亏损持续加剧，归母公司净利润变为-27.7亿。
事情的起因，就出在猛狮科技兼并的企业良莠不齐上。最高峰时73家子公司规模，看起来风光无限，但很多被指徒有虚名。比如平庸无奇的风电场，连年亏损的动力系统控制，还有几乎找不到存在感的光伏逆变器商，这让猛狮科技自身的造血能力明显不足。有媒体报道，2017年，猛狮科技旗下的9家主要子公司中，除了曾经IPO未果的华力特电器贡献了过亿利润外，台州台鹰电动汽车有限公司、郑州达喀尔汽车租赁等其它6家企业，均出现了200万元至8800万元不等的亏损。
转型失败面临破产
为了摆脱持续亏损局面，猛狮科技开始收缩经营，剥离部分非核心资产加快回流资金。比如，以5000万元的价格转让博德玉龙30%股权、以6000万元转让上燃动力51.01%股权、以2.59亿元转让郑州达喀尔80%股权、中止子公司台州台鹰整车生产业务等等。
尽管如此，2019年5月6日起，由于2017―2018年连续两个年度经审计的净利润为负值，且2018年度经审计的净资产为负值，猛狮科技被实行“退市风险警示”处理，股票名称变更为*ST猛狮。更为严重的是，如果2019年的业绩仍为负，*ST猛狮将被退市。
为了避免退市，*ST猛狮开始四处寻求外部资本助力。2019年11月28日，*ST猛狮公告称，为借助三门峡市城乡一体化示范区的产业发展优惠政策，公司将注册地址由“广东省汕头市”变更为“河南省三门峡市”，公司名称由“广东猛狮新能源科技股份有限公司”变更为“猛狮新能源科技（河南）股份有限公司”。
时隔不到一个月，*ST猛狮公告称，公司已于12月23日收到奖励资金2.5亿元，直接计入当期损益，预计将会增加公司2019年度利润2.5亿元。
同年12月17日，公告披露，拟由股东三投集团、河南高创、北京致云的杭州凭德投资管理有限公司作为合作方，以不超过12亿元的资金协助公司进行债务重组，其将从公司的债权人处受让债权，豁免债务金额合计不超过20亿元。……
一系列复杂的资本运作之后，2020年6月19日，*ST猛狮披露上一年年报，2019年公司实现营收13.23亿元，同比增长20.24%；归母净利润1.52亿元，同比增长10.5.47%，终结了连续两年亏损局面。
艰难保壳后，*ST猛狮的业绩仍然没有改善。财报数据显示，2020年，*ST猛狮实现营业收入10.93亿元，对应实现的归属净利润分别约为-18.14亿元，对应实现的扣非后归属净利润分别约为-12.76亿元；2021年前三季度，*ST猛狮实现营业收入6.18亿元，同比下降22.31%；对应实现的归属净利润为-9.26亿元，同比下降30.27%。
积重难返的*ST猛狮，只能寄希望与中建材两家子公司的重大资产重组来完成救赎。而这次资产重组业务，早在3年前就已经开始。
2018年9月11日，*ST猛狮与中建材蚌埠玻璃工业设计研究院有限公司签署资产购买框架协议，拟向中建材蚌埠及其关联方发行股份购买其拥有的从事绿色能源科技产品的应用研究与生产以及光伏发电站运营维护等相关业务公司的股权及与之相关的全部权益。
2019年1月8日，*ST猛狮与中建材浚鑫科技有限公司签署资产购买框架协议，拟向中建材浚鑫发行股份及支付现金的方式购买其拥有的从事光伏发电等相关业务公司的股权及与之相关的全部权益。
可惜期间经历了内部泄密、股东赌博跳楼等众多事件后，该起资产重组最终失败。而失去了最后希望的*ST猛狮，等待猛狮科技的又将是什么呢？
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