5月24日晚间，北控清洁能源集团公告，拟将公司英文名称自“Beijing Enterprises Clean EnergyGroup Limited”变更为“Shandong Hi-Speed New Energy Group Limited”，中文双重外文名称自“北控清洁能源集团有限公司”变更为“山高新能源集团有限公司”。
在做了多种尝试终究未能挽救持续下滑的业绩后，北控清洁能源集团有限公司（下称“北控清洁能源”）终于迎来了最终结局。
5月20日，中国山东高速金融集团有限公司（下称“山高金融”）发布公告宣布，以43.45%的持股比例成为北控清洁能源的控股股东，在董事会中拥有超过半数席位。北控水务（持股18.03%）、中信产业基金(持股13.52%)成为北控清洁能源的第二和第三大股东。北控清洁能能源并非无名之辈，有着深厚的国资背景，在光伏大环境蒸蒸日上的当下，为何会走到今天这一步？接手北控清洁能源的山高金融，又会将北控带向何处？2013年，一家位于深圳市龙岗区横岗街道保安小区，从事卷烟包装的设计、印刷及销售，服务于红塔山及金圣等多个重点骨干卷烟品牌的的中小企业走向了巅峰，在香港联交所正式上市。这家企业就是金彩控股。没想到上市仅两年，金彩控股在内的烟草企业就遭遇了2015年“史上最严的禁烟令”，卷烟行业迎来了结构性调整，抗风险能力本就很弱的金彩控股，不得不寻求重组机会。就在此时，北控水务集团出现了。资料显示，北控水务集团是北京控股集团有限公司（下称“北控集团”）旗下子公司。北控集团成立于2005年1月，是北京市人民政府出资设立，由原京泰实业集团、北京控股和北京燃气集团联合组建的市属大型国有企业集团，致力于提供国内领先、国际一流的现代城市一体化综合服务，国内业务覆盖全国400余个城市，海外业务发展延伸至欧洲、美洲、大洋洲和东南亚；拥有各级控股、参股企业700余家，旗下有11家上市公司，其中9家香港上市公司。截至2018年底，北控集团总资产达3204亿元，北控系上市公司总市值2336亿元，位列“中国企业500强”第202位，“中国服务业企业500强”第79位。2008年，北控集团正式宣布收购香港的上市公司“上华控股”并将其更名为“北控水务集团”。十四年之后（截至2021年），北控水务集团的总资产已从当年的48亿元增长30倍至1467亿元；营业收入从3.0亿元增长71倍至213亿元；净利润增长93.15倍至45.8亿。优秀的业绩也推动公司股价节节攀升，最高峰时公司收盘价为6.68元，相比2008年底增长了7.6倍。2015年5月，北控水务集团、中信产业基金、清华大学启迪控股股份有限公司向金彩控股配售股份，完成了18.7亿港元的资金募集，同年8月3日，“金彩控股”正式改名为“北控清洁能源”，从一家小的民营卷烟厂，摇身一变为具有国资背景的清洁能源综合服务企业。北控集团入主后，北控清洁能源开始逐渐剥离卷烟包装业务，并将发展重心向光伏、风电、清洁供暖等产业延伸。财报数据显示，2015年北控清洁能源90%的收入来源还是卷烟包装业务，而到了2017年底，收入主要来源已经变为光伏发电业务、风电业务及清洁供暖业务；营业收入也从2015年的不足3亿港元，跃升至2017的100.4亿港元，年复合增长率高达489.4%；公司权益持有人应占利润约15.6亿港元，同比增长209%。两年的时间里营收能有如此大的飞跃，主要源于在此期间的一系列并购。据不完全统计，2015—2017年底，北控清洁能源大大小小的收购超过10笔，比如：收购鲁萨风电100%股权，并购安徽阜阳60兆瓦光伏发电项目，收购庐江东升太阳能发展全部股权，收购陕西光伏发电站等等。随着在光伏发电市场及风电发电市场获得开发项目的与日俱增，北控清洁能源一时间成为光伏发电市场的一匹黑马，斩落不少业界大奖。比如：中国能源黑马奖，全国分布式光伏应用创新最佳BAPV安装技术金奖，“港股100强”营业额增长10强奖等等。统计数据显示，截至2017年末，北控清洁能源持有已并网的集中式光伏发电站装机容量约1784MW，持有或管理的已营运的分布式项目装机容量441MW，实现并网、在建及待建的风电项目总容量达474MW。众所周知，光伏电站是重资产，在电站数量越来越多的同时，北控清洁能源的负债率也在逐年增长，在2018年5月31日国家收紧光伏电站补贴后，这种情况更加恶化。Wind数据显示，2016—2020年，北控清洁能源的资产负债率均保持在74%以上的高位，最高甚至攀升至77%以上。截至2020年，北控清洁能源总负债已经达440.02亿港元，流动负债165.89亿港元。更严重的是，在高负债的经营状况下，北控清洁能源的营收在逐年减少。财报数据显示，2018—2020年，北控清洁能源营业收入分别为69.80亿港元、63.36亿港元和55.52亿港元，同比分别下降30%、9%和12%；权益持有人应占溢利分别为12.69亿港元、6.83亿港元和6.6亿港元，同比分别下降19%、46%和3%。伴随着业绩下滑，北控清洁能源集团的股价也呈现一路走低趋势，甚至一度跌破0.1港元/股，沦为“仙股”。在业绩承压的同时，2019年10月，北控清洁能源旗下公司以14亿元收购青海华鑫水电开发有限公司54.09%的股权，进一步向水电业务延伸。北控清洁能源方面曾对外表示，水电业务作为集团的新增战略业务，与其他板块相互协同，依托水电，可建立风光水储输一体化能源基地，将产生更大的规模优势与经营效益，预计未来将会贡献稳定收入及现金流，并优化本集团的清洁能源电站资产组合。此外，北控清洁能源还曾在2019年高调进军储能。不过，这些都不足从根本上解决问题，在港股电力上市公司纷纷私有化并筹划A股上市潮流下，北控清洁能源也曾试图通过这种方式搭建新的融资平台。2021年9月28日晚间，A股上市公司中电电机披露股价异动公告称，公司当前的滚动市盈率显著高于同行业。股价异动的原因，是涉嫌内幕交易。而中电电机要交易的对象，就是北控清洁能源下属子公司——天津北清电力智慧能源有限公司（下称“北清智慧”）。公开资料显示，中电电机成立于2003年，于2014年登陆A股，主要业务为生产、销售大中型交、直流电机产品等。2019年1月，其实控人由王建裕、王建凯、王盘荣三父子正式变更为宁波君拓。值得一提的是，中电电机曾因原实控人、现任公司董事兼总经理王建裕翻墙进入竞争对手华永电机厂区“偷拍，引发资本市场广泛关注。2017—2019年，中电电机业绩保持增长趋势，并在2020年进一步预增。不过，中电电机却在2021年发起了资产重组。对于重组的原因，中电电机表示，随着风机抢装潮的退去，中电电机业务规模预计难以持续实现高速增长，后续业绩或将出现一定的下滑。2021年3月26日晚间，中电电机披露一揽子重组预案，中电电机拟以自身全部或部分资产及负债与天津富清所持北清智慧股权的等值部分置换；并向北清智慧全体股东以发行股份的方式购买置入资产与置出资产交易价格的差额部分，发股价格为10.98元/股。同时，中电电机股东王建裕及王建凯向天津富清转让其持有的上市公司部分股份。该三项同步实施、互为条件。此外，以上述三步的成功实施为前提，中电电机拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，发行价格不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%。简单理解，如果交易成功，中电电机控股股东将由宁波君拓变更为天津富清，穿透股权结构来看，天津富清直接及间接合计持有北清智慧81.32%股权，系北清智慧控股股东，而北控清洁能源间接持有天津富清100%股权。也就是说，如果交易成功，北控清洁能源将通过借壳中电电机回A股上市。但这笔并购交易未能成功，个中原因各有分析。借壳回A之路没能成功后，则出现了山高金融收购北控清洁能源的一幕。山高金融是谁？它同样为港股上市公司，由山东高速集团控股43.42%，主要从事直接投资、资产管理、融资服务及证券交易等业务。公开资料显示，山东高速集团是山东省基础设施领域的国有资本投资公司，目前运营管理着7779公里高速公路，其中山东省内达6170公里，拥有540多个收费站。一家高速路经营企业，为何会对一家清洁能源企业有如此大的兴趣？事实上，这事最早可以追溯到7年前。2015年6月6日，山东高速股份有限公司（下称“山东高速”）发布对外投资公告称，将与英利能源(北京)有限公司共同出资1亿元成立新公司，其中山东高速股份持股25%，服务区公司持股40%，英利能源持股35%。双方先期将依托山东高速路域内的服务区闲置土地、立交桥、匝道等场地开展业务，后期将根据项目开展情况，积极开拓市场，努力扩展路域外资源。山东高速相关负责人介绍，光伏项目属于国家支持发展项目，符合国家产业导向，山东高速方面在此背景下利用自身优势，在各个服务区范围内的广场、楼宇等场地拓展光伏产业，将形成完整的光伏产业运作模式，培育新的利润点。2017年3月15日，模式延续，齐鲁交通服务开发公司（山东高速前身）与山东齐奥新能源有限公司再次签订总装机容量65MW、总投资5.2亿元的高速公路分布式光伏电站建设项目。2021年12月，全国首个高速公路边坡光伏试验项目在山东高速集团荣乌高速荣成至文登段成功并网。2022年1月13日，山东高速能源发展有限公司与一道新能源科技(衢州)有限公司正式签署战略合作协议，就太阳能光伏电池、组件等生产项目的开发、建设、运营及分布式电站等相关清洁能源、节能环保业务开展长期合作。事实上，在收购公告发布的当天，山东高速官网还发布了另一则消息：“氢能动力与供能系统关键技术集成及多场景应用示范”项目课题启动会正在集团内召开。作为该项目的参与研发单位，山东高速在会上提出了“建设零碳氢能服务区不少于2处、可支持燃料电池车辆通行的高速公路连续里程不低于300公里（济青通道）、建设加氢站不少于6座”等一系列任务指标。据了解，项目完成后，山东高速集团将打造出全球首条“氢能高速”示范样板。在发展新能源产业上，山东高速布局很大，那北控清洁能源将会怎么样？
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2022-05-26
世纪新能源网孙凌伟43190
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