超过80％厂商将赔钱，六氟磷酸锂坠向谷底

和碳酸锂一样，六氟磷酸锂也曾是叱咤锂电产业的风云材料。遥想当年，六氟磷酸锂一吨难求，曾遭到包括宁德时代、比亚迪等在内众多巨头疯抢，价格更是暴涨至超过59万元/吨的“云端”。

如今的六氟磷酸锂，在短短几个月却又坠落了云层。数据显示，3月23日，六氟磷酸锂的价格已跌至12.1万元/吨，相距巅峰时期的价位，跌幅近80%。

“48家里面有40家会赔钱。”这是六氟磷酸锂行业龙头负责人的判断。“赔钱周期”开始了。

过去两三年，由于下游市场需求旺盛、供应短缺,六氟磷酸锂价格曾上演史诗行情。2020年六氟磷酸锂价格仅不到7万元/吨，但到了2022年年初，其价格猛然飙升至约60万/吨的高点。两年时间涨幅超过700%。在去年二季度价格突然大跌,虽然其中有所反弹，但终究大势已去。

“六氟磷酸锂的价格下跌得很快，但没有到底，什么时候到底主要看（上游原料）碳酸锂价格。”在近日的投资者交流会上，多氟多总经理李云峰如是谈道。

上海钢联发布数据显示，3月23日，电池级碳酸锂跌10000元/吨，均价报28万元/吨。短短几个月，碳酸锂从去年11月最高超60万元/吨的价位，“飞流直下三千尺”，跌破30万元/吨，跌幅超过50%。

据了解，六氟磷酸锂生产所需主要原材料为五氯化磷（PCl5）、氟化氢（HF）、氟化锂（LiF）。通过五氯化磷加氟化氢制备出PF5，再由中间物PF5加LiF制备出六氟磷酸锂。而氟化锂的主要原料来自于碳酸锂。据民生证券研报，当碳酸锂价格为50万元/吨，六氟磷酸锂的成本约16.4万元/吨，碳酸锂成本占总成本的76.1%。因此，碳酸锂的价格对六氟磷酸锂的生产成本具有重大影响。

根据之前业内预测，李云峰表示，碳酸锂的价格可能在20万元/吨企稳，也有机构认为碳酸锂价格会跌到10万元/吨，“我觉得都有可能。但不管跌到哪个价位，六氟磷酸锂的价格都会在碳酸锂价格企稳之后才会企稳。我们预计未来1-2个月，六氟磷酸锂价格将要见底。”

如今碳酸锂价格仍在下跌，六氟磷酸锂也仍要下跌。

从疯抢到产能过剩

六氟磷酸锂是锂电池电解液的关键材料，伴随着过去几年新能源汽车和动力电池产业的高速发展，对六氟磷酸锂的需求也水涨船高。据行业研究，以当前电解液配比来看，生产1GWh三元电池大约需要90吨-110吨六氟磷酸锂，生产1GWh磷酸铁锂电池大约需要125吨六氟磷酸锂。

过去的几年，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蜂巢能源、孚能科技等行业龙头疯狂扩充电池产能，规划达数千GWh。同时，电池巨头们对六氟磷酸锂也开启了材料大采购模式，特别是向多氟多、天赐材料、永太科技、天际股份等厂商采购的六氟磷酸锂，数量都相当惊人。

比如，比亚迪曾于2021年11月向多氟多采购总量不低于56050吨的六氟磷酸锂产品，若全部生产磷酸铁锂电池，对应的电池产能大约为448GWh；而这只是比亚迪众多采购中的一项。宁德时代则于同年5月向天赐材料采购六氟磷酸锂使用量为1.5万吨的对应数量电解液产品，对应的电池产能达100GWh级别。

需求激增，引发了六氟磷酸锂厂商的扩产狂潮。自2021年以来，包括多氟多、天赐材料、永太科技、天际股份、延安必康、石大胜华等纷纷加码产能，规划六氟磷酸锂新增产能超过37万吨。其中，最大厂商多氟多目前具备5.5万吨/年的六氟磷酸锂产能，同时有4万吨/年的在建产能。

不过，与此同时产能过剩的隐忧也开始出现。天际股份表示：“一旦利润过高，大家都会进来，这对行业长期的发展是不利的，盲目的扩张带来的肯定是产能过剩。”国金证券预计，2025年六氟磷酸锂需求量为23.76万吨，多氟多董事长李世江预计可达36.56万吨。对照行业的扩产规划，产能过剩似已显端倪。

事实上，在下游需求端，新能源汽车和动力电池市场经过多年狂飙式的扩张，增速已经在放缓。中汽协曾预测，2023年国内新能源汽车销量预计将达到900万辆，同比增长35%。虽然仍是增长，但相比2022年超过90％的增速，应该算是严重失速。而在2022年国内部分电池厂家已经开始慢慢收窄步伐。

赔钱周期开始

六氟磷酸锂的另一个周期开始了。业内人士分析指出，从本质上来讲，六氟磷酸锂是一个有周期属性的商品，是要符合供需关系的，现在供需是趋松的方向，价格肯定会跌。

回顾起来，六氟磷酸锂价格并不是第一次跌入低谷。2013年开始，伴随着厂商的大规模投产，产能过剩现象显现，六氟磷酸锂价格逐渐走低，到2015年第二季度达到8万元/吨的最低点。而后的行情又出现了逆转。

从2015年下半年开始，由于下游锂电池需求激增和上游原材料涨价，六氟磷酸锂价格开启了暴涨行情，到2016年最高价格飙涨涨至超过40万元/吨。

不过，周期的怪圈又开始循环。随着之后六氟磷酸锂厂商的产能增加，价格又开始走低，到2020年六氟磷酸锂价格又回到当年的8万元/吨低点。

如今来看，当下六氟磷酸锂12万元/吨的价位，距离8万元/吨“谷底”也就两步之遥。整个产业又进入炼狱模式，竞争将异常惨烈。

“目前国内六氟磷酸锂生产企业共有48家，有产能的电解液企业大概在15家，草原上狮子比斑马多。我估计未来几年这48家里面有40家会赔钱（占比83％），行业里也就一到两家企业真正挣钱。”李云峰分析说。